米ドルテクニカル分析：米ドルは強さを保ったまま第4四半期へ

ドルの話題

• 今年前半の統合の後、米ドルの強さは第3四半期に開花し、第4四半期のオープンに向けて、米ドルは過去11週間それぞれ上昇している。
• ユーロ/米ドルは1.0500のハンドルを試し、米ドル/円は2022年に頂点を形成するのに役立ったのと同じ150のレベルで動いている。

今年の前半は多くの通貨ペアが異様なほどに静かだったが、DXYを見ればその理由がわかる。2021年に米国のインフレ率が高止まりを示したため、ドルは力強い上昇に押され、これが2022年にFRBを政策引き締めに向かわせ、他のほとんどの主要通貨に対する米ドルの強気トレンドを拡大させる役割を果たした。

この動きの背景には、欧州中央銀行が昨年9月に75bpの利上げを実施し、自国のインフレ率にようやく対応したことがある。また、昨年10月に日銀が介入したことで、米ドル/円は上値を切り上げた。そして11月、米国のインフレは、これまでの利上げに呼応して、さらに進展の兆しを見せ始め、FRBは利上げを完了に近づけたのではないかという期待が高まり始めた。

その結果、昨年第4四半期のDXYは弱気に転じた。そして2023年第1四半期に入ると、FX市場は、米国のインフレ率は高止まりしているものの、希望的観測もあり、他国のインフレ抑制のための金利上昇との間でリスクバランスを取っていた。

確かに途中、力強さの兆候はあったが、強気派が持ちこたえられるようなものはなかった。今年2月、強いNFP報告書がFRBはまだ終わっていないかもしれないという考えを呼び起こし、2022年の利上げにもかかわらず経済が過熱しすぎているというリスクもあった。そのため、米ドルは3月のオープンまで跳ね返されたが、ちょうどその頃、米国では銀行破綻の懸念が金利期待に影響し始めた。このため米国債金利は低下し、FRBが銀行セクターをこれ以上混乱させることはないだろうという思惑から米ドルは下落した。

この米ドル安のテーマは第2四半期の大半を占め、第3四半期への扉を開けると、米ドルの弱気派は、DXYが100を割り込もうとするなど、通貨をより深いブレイクダウンに追い込もうという一振りを見せた。

しかし、この動きは長くは続かず、プルバックから始まったDXYはその後、2014年9月以来の週足11連騰という歴史的な強さに転じている。下の月足チャートでは、7月のブレイクダウンが失敗し、下ひげが伸びたことが際立つ。

米ドル月足チャート（参考用、FOREX.comプラットフォームでは利用できません）

チャート作成：James Stanley、データ提供：Tradingview

米ドルのブレイクアウトは第3四半期を経て第4四半期へ

週足チャートでは、ドル円は強気のテーマが織り込まれ始める前に下落ウェッジを形成していた。下落ウェッジはしばしば強気のブレイクアウトを目指して接近し、過去数カ月はまさにそれを示している。そして、先行トレンドを考慮すると、DXYのプルバックが終了したという考えに後押しされ、強気相場継続の可能性は依然として残っている。

このフォーメーションのレジスタンス側は特に興味深い。5月下旬から6月上旬にかけての2週間は、この抵抗線が機能していたからだ。その時点では強気勢は突き抜けることができず、7月上旬に同じトレンドラインが再び形成されると、厳しいブレイクダウンの動きにつながった（これが失敗し、強気の反転につながった）。

現時点での課題の一つは、これまでのトレンドが強すぎることだ。現在の強気テーマが織り込まれた11週間のあいだには、わずかなプルバックしか起こっていない。その過程で米ドルは多くのレジスタンスポイントを打ち破っており、このため、強気のテーマが最終的に実現した場合には、あるいはそのタイミングで、より深いプルバックが起こる可能性がある。

これにより、強気継続のシナリオに組み込むべきサポートレベルがいくつか浮き彫りになった。105.88レベルは3月のスイングハイであり、安値上昇のサポートとして注目される。その少し下にあたる心理レベルの105ではフィボナッチレベルとの合流が見られ、105.88が維持できない場合にはここが安値上昇でのサポートとなる可能性がある。

104.07や103.21は、最近のブレイクアウトの動きからの38.2と50%にあたるため、強気トレンドの信憑性を考えるとここがサポートになる可能性もある。

米ドル週足チャート（参考用、FOREX.comプラットフォームでは利用できません）

チャート作成：James Stanley、データ提供：Tradingview

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