Política estadounidense, inflación PCE, PMI y BOC: la próxima semana

Ya sea que Biden se haga a un lado o que Trump acapare los titulares con sugerencias políticas, es difícil ver que la política estadounidense pase a un segundo plano la próxima semana. Ya estamos viendo que las correlaciones se rompen y los mercados cambian según suposiciones políticas, cuando faltan otros cuatro meses para las elecciones reales. Los observadores de la FED tienen que esperar con interés el informe de inflación PCE de EE. UU., y los observadores de los bancos centrales mundiales tienen PMI preliminares. Se espera que el BOC reduzca las tasas, pero ¿darán más señales la próxima semana?

Calendario de la próxima semana

La próxima semana: temas y eventos clave

• ¿Se retirará Biden?
• PCE de inflación de EE. UU.
• Decisión sobre la tasa de interés del Banco de Canadá (BOC)
• PMI globales preliminares

¿Se retirará Biden?

En una medida que podría ser un alivio para todo el panorama político estadounidense, está aumentando la presión para que Joe Biden se haga a un lado y no se presente a la reelección. Si bien estos titulares han estado apareciendo durante un tiempo, es posible que tengan más influencia ahora que Biden tiene Covid. Además, literalmente dijo el día antes de ser diagnosticado que no volvería a postularsesi estaba enfermo. El momento es convenientemente sospechoso para que se retire de la carrera sin dañar su reputación. No me sorprendería que hiciera precisamente eso durante el fin de semana, si no antes.

Las probabilidades de una victoria de Biden han caído en picado al 4,7 %, según un promedio de corredores de apuestas a través de RealClearPolitics. Y con Kamilla Harris como candidata para reemplazar a Biden en la carrera hacia la Casa Blanca, sus probabilidades han aumentado al 23,5 %. Si bien los votos de Trump han disminuido la semana pasada, sigue siendo el claro favorito con aproximadamente el 59,5 % de los votos.

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Decisión sobre la tasa de interés del Banco de Canadá (BOC)

Hay un 90 % de posibilidades de que el BOC reduzca su tasa de interés en efectivo en 25 puntos básicos hasta el 4,5 % la próxima semana, según los precios de Reuters. Este sería su segundo recorte en este ciclo, con la posibilidad de otros dos o tres en diciembre si algunos pronosticadores están en lo cierto.

No estoy convencido de que indiquen múltiples recortes, aunque la probabilidad de que se produzca un recorte es alta. Las cifras de inflación más bajas que hemos visto últimamente podrían justificarlos. Solo hay que tener en cuenta que los traders estaban posicionados para un tono mucho más moderado que el que se mostró en su última reunión, en la que el dólar canadiense perdió ganancias anteriores tras apuestas preventivamente moderadas.

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PCE de inflación de EE. UU.

Dado que los futuros de los fondos de la FED implican un 92 % de posibilidades de un recorte en septiembre y un 55 % de posibilidades de otro en noviembre, sería necesaria una gran sorpresa inflacionaria al alza la próxima semana para disipar las expectativas de múltiples recortes de la FED durante el próximo año. Pero si se suaviza, las probabilidades de que se produzcan recortes entre diciembre y marzo podrían superar el 50 %.  Y como el IPC y la inflación PCE subyacente aumentaron solo un 0,1 % intermensual en mayo, esperaría una reacción bastante volátil del mercado en caso de que se desinflaran al cruzar por debajo de la barrera del 0 %. Y eso podría ser un argumento bajista para el dólar estadounidense y los rendimientos. Que esto se traduzca en un resultado positivo para los índices de Wall Street podría depender del sentimiento general. Actualmente, están pasando apuros, y el VIX ha alcanzado un máximo de 12 meses en medio de un panorama político complejo.

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