Puede que el USD no esté aún listo para ceder: la próxima semana

Lo más destacado para los traders esta semana fueron los movimientos del USD tras los tenues datos de IPC estadounidenses. El índice dólar estadounidense sufrió el miércoles su peor día del año. Los niveles clave de soporte se están manteniendo en torno a los 104 y los compradores en las caídas parecen estar aprovechando una aparente tendencia de trading vanilla: compra la caída en torno a la línea de tendencia. Además, sabemos que los traders de futuros estaban en neta larga en el dólar con solidez hace tan solo una semana, por lo que quizás este reciente retroceso sea visto como una buena oportunidad de compra con fondos a mejores precios.

Lamentablemente, tendremos que esperar al informe COT del próximo viernes para comprobar cuántos alcistas del USD se desprendieron de sus largas. Entretanto, sospecho que podría haber algo de potencial alcista para el dólar.

Los principales eventos en EE. UU. la próxima semana serán las actas del FOMC y las declaraciones de miembros de la FED, aunque es discutible cuánta volatilidad podrán generar. Además, una menor cantidad de datos a la vista significa una menor probabilidad de que aparezcan malos datos que empujen al dólar a la baja. Así, podremos encontrarnos con una volatilidad de perfil bajo, algo que con frecuencia permite a los mercados retroceder hacia su movimiento anterior. De ser así, el USD podría verse soportado la próxima semana.

La próxima semana (acontecimientos y temas clave):

• Actas del FOMC y declaraciones de miembros de la FED (Powell, Barkin, Bostic)
• Informes de beneficios en EE. UU. (Nvidia, Target)
• Informe de inflación de Reino Unido
• Informes flash del PMI
• Decisión del RBNZ sobre la tasa de efectivo

La próxima semana (calendario):

Actas del FOMC y declaraciones de miembros de la FED (Powell, Barkin, Bostic)

Muy probablemente las actas del FOMC aportarán poca información nueva que ayude a descifrar cuál será el próximo movimiento por parte de la FED. Sea como sea, es uno de esos eventos que no pueden ser pasados por alto. Su último acta nos recordaba que los «miembros» querían más confianza en que «la inflación se estuviera moviendo de forma sostenible hacia el 2 %». Sabemos que la inflación resultó ligeramente más tenue y en concordancia con las expectativas del mercado, pero yo diría que no se ha aminorado lo suficientemente rápido para ofrecer la confianza que la FED busca como señal para un recorte, por mucho que los traders así quieran que ocurra.

Tendremos también declaraciones de varios miembros de la FED pero, a juzgar por sus títulos, quizás no resulten ser los mayores generadores de volatilidad en el mercado. Aun así, y al igual que en el caso de las actas, los traders necesitarán estar atentos a ellas. Solo por si acaso.

Lista de seguimiento para traders: EURUSD, USD/JPY, petróleo crudo WTI, oro, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones

Inflación de Reino Unido

El economista jefe del BoE declaró esta semana que podría ser posible un recorte este verano, aunque sigue siendo materia de debate si se producirá en junio o en agosto. Los salarios se mantienen de forma persistente en el 6 % año a año a pesar de que el desempleo y las peticiones de subsidio por desempleo aumentaron y de que el «crecimiento» del empleo cayó por segundo mes. Así, podría depender de los datos de inflación de Reino Unido de la próxima semana si podremos o no esperar un recorte ya en junio y si hay opciones para un segundo recorte de 25 puntos básicos antes de finales de año.

Lista de seguimiento para traders: GBP/USD, GBP/JPY, EUR/GBP, FTSE 100

Informes flash del PMI

Los informes de inflación y de empleo (en este orden) tienden a acaparar la atención de los traders en su intento por descifrar las políticas de los bancos centrales. Pues bien, los informes flash del PMI son un gran complemento porque sus encuestas ofrecen una mirada prospectiva a las expectativas de crecimiento, las presiones inflacionarias y las tendencias del empleo. Los traders, obsesionados con los recortes, con si se producirán o no y con el cuándo y el cómo, probablemente querrán ir corto en cualquier moneda que muestre un menor potencial de crecimiento, unos datos de empleo más tenues y unas menores presiones inflacionarias en los informes flash de PMI. El jueves es el gran día para las encuestas del PMI porque es cuando tendremos los informes para Reino Unido, Europa y, por supuesto, EE. UU. Los de Australia y Japón salen el miércoles y, en ocasiones, pueden ofrecer una guía sobre qué esperar de los de Europa y EE. UU.

Lista de seguimiento para traders: EURUSD, GBP/USD, AUD/USD, AUD/JPY, USD/JPY, EUR/GBP, petróleo crudo WTI, oro, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones

Informes de beneficios en EE. UU. (Nvidia, Dollar Tree, Target)

Si tuviéramos que elegir un único valor bursátil que tiende a marcar la dirección general de la bolsa estadounidense (sobre todo para el Nasdaq 100), ese sería  Nvidia (NVDA). La correlación continua de 20 días de Nvidia se sitúa en el 0,84, mostrando una fuerte correlación positiva. Esto significa que los traders prestarán mucha atención a su informe de beneficios cuando se publique el miércoles.

Pero los traders podrán deducir el sentimiento del consumidor también a partir de los informes de beneficios de Dollar Tree (DLTR) y de Target (TGT). Cualquier síntoma de debilidad en el gasto del consumidor o cualquier aviso de que los beneficios de futuros podrían sufrir serían tomados como un indicio de que la economía se está ralentizando efectivamente y afectarían a los rendimientos y al USD ante las apuestas por recortes de la FED.

Lista de seguimiento para traders: S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, VIX, Nvidia (NVDA), Dollar Tree (DLTR), Target (TGT), USD, USD/JPY, oro, WTI, Brent

Reunión del RBNZ

Se da prácticamente por hecho que el RBNZ no efectuará cambios en su política la próxima semana, a pesar de la expectación por que otros bancos centrales puedan realizar recortes durante los próximos meses. El RBNZ mantuvo un sesgo ligeramente alcista para el OCR (tipo de interés básico) en sus previsiones de febrero; que toque techo en el 5,6 % a finales de año y que veamos, probablemente, un único recorte de 25 puntos básicos a finales de 2025.

El principal aspecto al que prestar atención la próxima semana es la revisión de sus previsiones trimestrales para comprobar si las perspectivas para el OCR (y, por supuesto, para la inflación) se reducen.

Lista de seguimiento para traders: NZD/USD, NZD/JPY, AUD/NZD