A principios de año, cuando el mundo intentaba recuperarse de la pandemia, una combinación de aumento de la demanda y una escasez de oferta provocó la agitación de los mercados de petróleo y gas. Luego, el 24 de febrero, Rusia invadió Ucrania, lo que agitó los mercados energéticos, elevando aún más los precios en todo el complejo energético a varias décadas o, en algunos casos, a máximos históricos.
¿Qué causó la crisis energética mundial de 2021?
Los orígenes de la crisis energética en 2021 podrían remontarse a los bajos inventarios de gas natural, la caída del suministro de gas europeo, la disminución de la producción de energía de fuentes eólicas debido a un clima más tranquilo, las sospechas de que Rusia está reteniendo el suministro de gas, las tensiones geopolíticas en torno a Nord Stream 2 y aumento de la demanda de gas a medida que se reabrieron las economías. Estos factores se unieron, creando la tormenta perfecta para una crisis energética.
La guerra Rusia-Ucrania
La crisis energética de finales del año pasado se siente como un recuerdo lejano ya que Europa ahora se encuentra de nuevo en el epicentro de la crisis energética, pero por razones muy diferentes. Más recientemente, la invasión rusa de Ucrania ha sido y sigue siendo un factor clave de los precios de la energía por varias razones.
Rusia es uno de los tres principales productores de petróleo crudo del mundo, después de Arabia Saudita y Estados Unidos. Además, Rusia es un gigante en el mercado del gas natural; es el segundo mayor productor de gas natural del mundo. Después de EE.UU., tiene las mayores reservas de gas del mundo y es el mayor exportador de gas natural del mundo.
El ataque no provocado de Rusia contra Ucrania y las sanciones posteriores de Occidente han tenido implicaciones para la seguridad energética en todo el mundo, pero de manera más aguda en Europa, ya que Europa depende en gran medida del petróleo y el gas rusos. Alemania, la economía más grande de Europa, depende del gas ruso para el 90% de sus necesidades de gas y del petróleo ruso para el 45% de sus necesidades. Rusia proporciona alrededor de un tercio del suministro total de gas de Europa.
Los temores sobre el suministro han hecho subir los precios de la energía. Los temores de que Rusia disminuya o corte el suministro, como sucedió con Polonia y Bulgaria después de que se negaron a pagar en rublos, han disparado los precios. Además, a medida que más países imponen un embargo sobre el petróleo ruso, como el G7, que se acordó el fin de semana pasado, los precios del petróleo y el gas siguen siendo elevados.
El gas natural subió a un nivel récord después de que la Unión Europea propusiera introducir gradualmente un embargo sobre el petróleo ruso, aunque el acuerdo aún no se ha aprobado, ya que Hungría sigue pisando fuerte. Será difícil lograr una prohibición del gas natural ruso.
En las últimas noticias sobre petróleo y gas, el flujo de gas a Europa ha disminuido después de las interrupciones en Ucrania, con Kiev deteniendo el uso de una ruta de tránsito importante. Esta fue la primera vez que las exportaciones a través de Ucrania se vieron interrumpidas desde el comienzo de la guerra.
¿Qué significa esto para el suministro de petróleo?
Los precios del petróleo subieron un 50% durante 2021 y aumentaron un 35% más en los primeros cuatro meses de 2022. El precio subió a un máximo de US$139 pb (precio por barril), antes de bajar a alrededor de US$110 pb, ayudado en parte por una liberación enorme y sostenida de reservas estratégicas de EE.UU. y sus aliados, que ascienden a alrededor de 180 millones de barriles en un período de seis meses.
Las preocupaciones sobre el suministro y la negativa de la OPEC+ a involucrarse en el tema, insistiendo en que es un problema geopolítico en lugar de un problema de suministro, han mantenido el precio elevado. OPEC+ continúa elevando la producción a los 432k bpd (barriles por día) previamente acordados, pero el cumplimiento de esto es débil y no considera la oferta reducida debido a la guerra rusa.
¿Y la demanda?
La perspectiva de la demanda de petróleo está estrechamente ligada a las previsiones de crecimiento económico. Según el FMI, las perspectivas económicas mundiales se están deteriorando. El FMI recortó su pronóstico de crecimiento global al 3,6% en medio de las consecuencias de la guerra de Ucrania y los bloqueos de COVID en China, esto fue un 0,8% menos que su pronóstico de enero y un 1,3% menos que el pronóstico de hace seis meses.
Con el crecimiento global a punto de desacelerarse, la EIA (Administración de Información Energética de Estados Unidos) redujo su perspectiva de consumo mundial de combustible de petróleo para 2022 a 99,8 millones de barriles por día, por debajo de los 100,6 millones de pronósticos anteriores. La agencia también elevó su perspectiva para los precios del gas natural.
Los precios más altos del petróleo han llevado a algunos productores estadounidenses a aumentar la producción. Se espera que Estados Unidos represente el 60% de las ganancias de suministro fuera de la OPEC el próximo año. Sin embargo, no es probable que la producción estadounidense alcance los niveles previos a la pandemia hasta finales de 2022.
¿Qué podría calmar los temores de suministro y aliviar la crisis energética?
El factor más obvio sería un alto el fuego en Ucrania y el fin de las sanciones al petróleo ruso. Sin embargo, esto aún podría estar muy lejos. Incluso si Rusia y Ucrania ponen fin a la guerra, es probable que Occidente mantenga las sanciones vigentes durante algún tiempo.
Además de un alto el fuego, se necesitaría un suministro constante al mercado de otro proveedor, además de las reservas estratégicas, que no han aparecido hasta ahora. Las esperanzas de que se alivien las sanciones iraníes se han evaporado, y la OPEC se está limpiando las manos de cualquier participación.
El otro lado de la ecuación es una perspectiva de deterioro de la demanda. La desaceleración del crecimiento mundial preocupa a medida que los bancos centrales endurecen la política monetaria y cualquier señal de recesión podría hacer que los precios del petróleo bajen.
Los bloqueos más estrictos o más extensos en China a medida que se propaga COVID podrían hacer bajar los precios del petróleo. Aunque tenga cuidado, si la imagen de COVID en China mejora, los precios del petróleo podrían volver a subir rápidamente.
Un resurgimiento de COVID o cepas resistentes a las vacunas podría hacer que el consumo de energía disminuya rápidamente a medida que disminuye la movilidad y la demanda se enfría. Vimos cómo el resurgimiento de COVID atrajo los precios del petróleo en noviembre cuando se descubrió Omicron.
¿Qué sigue para el petróleo WTI?
Los precios del petróleo han tenido una tendencia al alza desde finales del año pasado, alcanzando un máximo de 128,20. Desde entonces, el precio ha disminuido, pero aún cotiza por encima de su línea de tendencia ascendente y por encima de su media móvil simple de 100. El RSI es neutral a medida que el precio se consolida.
Un movimiento por encima de la media móvil simple de 50 abre la puerta a 110,50; los compradores buscarán una ruptura por encima de aquí para crear un máximo más alto y dirigirse hacia los USD 116,10.
Si no se retoman los 50 SMA, el precio podría volver a caer a 100,00, el nivel psicológico y el soporte de la línea de tendencia ascendente.
¿Qué sigue para Brent?
Brent ha tenido una tendencia al alza desde el año pasado, alcanzando un máximo de 139,00. Desde entonces, el precio ha bajado, formando un triángulo simétrico.
El RSI es actualmente neutral. Los operadores podrían buscar una operación de ruptura, con los compradores observando un movimiento por encima de la resistencia de la línea de tendencia descendente en 112.00 y probar el máximo del 5 de mayo en 113.80, por delante de 121.40, el máximo del 24 de marzo.
Los vendedores podrían buscar un movimiento por debajo del soporte de la línea de tendencia ascendente en 100.70 para exponer la media móvil de 100 en 98.25 y el soporte en 95.50, el mínimo del 16 de marzo. Más allá de aquí 89.20, el mínimo del 18 de febrero entra en foco.
Fuente: TradingView
Otros mercados a considerar en caso de que los precios del gas vuelvan a subir
Además del comercio de petróleo, hay otras formas de aprovechar el comercio de la crisis energética. El aumento en los precios del gas ha llevado al colapso de las empresas de energía más pequeñas, dejando a las empresas de energía más grandes como SSE y Centrica para absorber los clientes adicionales.
Las grandes petroleras también han tenido un primer trimestre estelar, con ganancias que superan las previsiones debido al aumento de los precios del petróleo y el gas.
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