Oro

El oro ha incrementado sus compras, acumulando un crecimiento del 6% desde noviembre y alcanzando nuevamente la zona de 2,700 dólares por onza troy.

El oro acaba de terminar su peor mes en más de un año, y Bitcoin fue un gran beneficiario, ya que los flujos anti-fiat se dirigieron hacia las criptomonedas tras la victoria electoral presidencial de Donald Trump.

Tuvimos un día de trading muy agitado el lunes, con Bitcoin alcanzando nuevos máximos por encima de los $80 000 y el índice USD retesteando su máximo de lo que va de año en los 105,62. El petróleo crudo WTI y el oro están a punto de romper a la baja niveles clave.

Nueva semana, nuevo máximo récord en el oro. Otro comienzo de semana en el que me pregunto «¿cuándo tocará techo esta subida?». Y es que parece que vendrán nuevos máximos, pero quizás no esté de más un pequeño retroceso antes.

Con el impulso alcista menguando y los precios manteniéndose en niveles técnicamente de sobrecompra en los marcos temporales más altos, incluso los inversores más optimistas podrían tener dificultades para mantener una perspectiva alcista a corto plazo sobre el oro sin anticipar primero al menos un modesto retroceso de los precios.

Las apuestas alcistas por que el VIX continúe en alza causaron que los gestores de activos pasaran a una exposición neta larga y que los grandes especuladores quedaran cerca de hacer lo propio. El interés alcista por el índice USD aumentó junto con los precios a pesar de que los traders huyeron del petróleo crudo y fueron más bajistas en relación a las divisas de materias primas. Nos encontramos con contradicciones en las posiciones de los distintos índices de Wall Street.

Durante bastante tiempo, hubo mucha expectación por contar con una FED paloma, pero ahora los gestores de activos (cuentas de dinero real) continúan en neta larga. Sospecho que estamos mucho más cerca del final del escenario bajista del USD que de su comienzo.

El oro está recibiendo apoyo de varios factores: expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la FED y otros bancos centrales, mayor demanda de activos refugio debido al aumento de los riesgos geopolíticos y fuertes compras físicas por parte de los bancos centrales. En vista de estas condiciones, seguimos manteniendo una perspectiva positiva para el oro.

La semana pasada tuvo lugar un aluvión de largas en el GBP/USD entre grandes especuladores que empujó la exposición neta larga a un máximo récord a su ritmo semanal más rápido desde que hay registros. También continuaron reduciendo la exposición neta corta en futuros del yen japonés por segunda semana después de que casi alcanzara su propio máximo histórico.

Los grandes especuladores pasaron a una exposición neta larga en futuros del EUR/USD después de una espera de dos semanas, mientras que el AUD/USD rompió el umbral alcista por primera vez en tres años, según el informe de compromiso de los comerciantes (Commitments of Traders; COT).

Los grandes especuladores estuvieron a punto de alcanzar un nivel récord de exposición neta corta en futuros del yen la semana pasada, y también estuvieron cerca de alcanzar una exposición neta larga en futuros del AUD/USD.

El oro y la plata han estado subiendo en los últimos días, recuperándose de la debilidad inicial de la semana. Una vez más, el oro ha subido junto con los mercados de valores, lo que sugiere que la recuperación no está totalmente impulsada por los flujos de refugio en medio de la incertidumbre en torno a las próximas elecciones anticipadas en Francia, que parecen haber impactado solo a los mercados locales de acciones y bonos, así como a los regionales.

La incertidumbre electoral en Francia y los próximos datos clave en EE.UU. son algunos de los factores de riesgo que mantienen limitados los precios del oro (XAUUSD) y la plata (XAGUSD). Aún así, nuestros pronósticos para el oro y la plata siguen siendo alcistas. Su fase de consolidación en curso no debe confundirse con una señal de debilidad.

Los bajistas estuvieron ocupados la semana pasada, entrando en masa en cortas contra el EUR/USD y el Dow Jones, y alcanzaron un nivel récord de exposición neta corta al dólar canadiense. Y esto resultó beneficioso para los alcistas del USD.

Un vistazo al oro en varias franjas de tiempo sugiere que su próximo objetivo al alza podrían ser los $2600 en su avance hacia los $3000 (espere sentado). Por el momento, el oro y la plata podrían encontrar algo de soporte antes del informe de inflación clave de EE. UU. y de la reunión del FOMC.

Puede que los traders hayan reducido su exposición neta larga total a futuros del USD, pero se mantienen en neta larga y se formó una reversión alcista en el índice USD. Echaremos también un vistazo a las posiciones del GBP/USD, el oro, el petróleo crudo WTI y los índices estadounidenses: S&P 500, Dow Jones, Nasdaq 100.

A pesar de la reciente caída de la plata por debajo de $30, tras su importante avance en los últimos meses, los inversores se han abstenido en gran medida de comprar durante la caída.