COT

Las apuestas alcistas por que el VIX continúe en alza causaron que los gestores de activos pasaran a una exposición neta larga y que los grandes especuladores quedaran cerca de hacer lo propio. El interés alcista por el índice USD aumentó junto con los precios a pesar de que los traders huyeron del petróleo crudo y fueron más bajistas en relación a las divisas de materias primas. Nos encontramos con contradicciones en las posiciones de los distintos índices de Wall Street.

Durante bastante tiempo, hubo mucha expectación por contar con una FED paloma, pero ahora los gestores de activos (cuentas de dinero real) continúan en neta larga. Sospecho que estamos mucho más cerca del final del escenario bajista del USD que de su comienzo.

El Informe de Compromiso de los Comerciantes (COT) muestra cómo se posicionan los grandes especuladores en los mercados de futuros del CME.

Los gestores de activos estaban a punto de pasar a una exposición neta corta al USD antes del discurso de Powell, por lo que hay una probabilidad razonable de que estén en neta corta después de esta. Los gestores de activos se unieron a los grandes especuladores en revertir a una exposición neta larga al yen, siendo la primera vez en más de cuatro años que ambos grupos de traders se muestran alcistas.

Según el informe COT, los grandes especuladores han adoptado posiciones netas largas en futuros del yen por primera vez desde febrero de 2021, impulsados por un marcado aumento de las posiciones largas y una disminución de las posiciones cortas. Sin embargo, los gestores de activos siguen siendo más cautelosos en su perspectiva alcista sobre el yen.

El yen ha florecido en un entorno de aversión al riesgo con el beneficio adicional de una Reserva Federal moderada y nuevas apuestas a un aumento de las tasas de interés del Banco de Japón. Las tasas de cambio y los metales también cayeron en medio de la agitación del mercado.

La semana pasada tuvo lugar un aluvión de largas en el GBP/USD entre grandes especuladores que empujó la exposición neta larga a un máximo récord a su ritmo semanal más rápido desde que hay registros. También continuaron reduciendo la exposición neta corta en futuros del yen japonés por segunda semana después de que casi alcanzara su propio máximo histórico.

Los grandes especuladores pasaron a una exposición neta larga en futuros del EUR/USD después de una espera de dos semanas, mientras que el AUD/USD rompió el umbral alcista por primera vez en tres años, según el informe de compromiso de los comerciantes (Commitments of Traders; COT).

Los traders de futuros del EUR/USD están a punto de pasarse a una exposición neta corta y los fondos gestionados están aumentando su exposición corta al oro y al petróleo crudo.

Ante las próximas reuniones del BoE y el FOMC y con la exposición neta larga para el GBP/USD inmersa en un sentimiento extremo o cerca de él, me planteo si la libra tendrá, al menos, un retroceso. Analizaremos también el índice dólar estadounidense (DXY), el oro y el Nasdaq 100.

El retroceso del USD/JPY era esperado, dado que los traders habían alcanzado un nivel récord de exposición neta corta. Aunque sí que podría estar destinado a un rebote, sigue siendo probable que persista la bajada del USD/JPY.

Con un USD mostrando síntomas de potenciales retrocesos y unos futuros del JPY cerca del sentimiento extremo, el USD/JPY bien podría tener dificultades para romper y situarse por encima de los 152. El EUR/USD también parece comenzar a rebotar a pesar de una menor exposición neta larga. Los futuros del oro podrían tener dificultades para mantenerse por encima de los $2000, dado el aumento de las cortas y la disminución de las largas.

Los traders incrementaron la última semana su exposición bajista a futuros del EUR/USD al ritmo más rápido en 20 meses y los grandes especuladores incrementaron su exposición neta larga a los futuros del índice del dólar estadounidense, a pesar de haber estado a punto de pasarse a exposición neta corta la semana anterior.

El Índice del Dólar estadounidense subió en línea recta con la inclinación de la semana pasada a partir de una cobertura corta ficticia. Vuelven los bajistas del AUD/USD, a pesar de que los traders impulsaron al alza la exposición neta larga, haciendo interesantes las largas de GBP/AUD para las próximas semanas.

El informe Commitment of Traders (COT) muestra cómo se posicionan los grandes especuladores en los mercados de futuros del CME.

Quizás no signifique nada el que los alcistas del yen aumenten su exposición larga en un 40 % en una semana. Sobre todo cuando los grandes especuladores llevaron la exposición neta corta a su máximo de 6 años la semana previa. Todo punto de inflexión tiene un comienzo y sigo sospechando que este punto de inflexión ya encontró el suyo.

Los bajistas de EUR/USD siguieron reduciendo sus posiciones cortas, mientras los grandes especuladores aumentaron sus posiciones largas. Si bien es cierto, esto puede no suponer una apuesta alcista por la fortaleza de Europa, sí puede suponer una apuesta contra el dólar estadounidense. Manteniéndose los pagarés a 2 años sobre el nivel de soporte y cerrando cortos, todo apunta a rendimientos menores y a un USD más débil.