El USD continúa su repunte imparable mientras Powell señala un ritmo más lento de recortes de tasas

Apenas había redactado el titular de hoy, que decía que «el repunte del dólar estaba mostrando signos tempranos de fatiga», cuando Jerome Powell apareció en los medios de comunicación, lo que provocó una rápida corrección. Citando un mercado laboral fuerte y un desempeño económico reciente «notablemente bueno», Powell dejó en claro: «La economía no está enviando señales de que el banco central estadounidense deba apresurarse a bajar las tasas de interés».

En términos sencillos, esto sugiere que la probabilidad de recortes de tasas adicionales el próximo año ha disminuido en el entorno actual, especialmente mientras esperamos para medir los efectos inflacionarios de un posible segundo mandato de Trump. La curva de futuros de fondos federales reflejó los comentarios de Powell, cayendo en todos los ámbitos, particularmente en la segunda mitad de 2025 (precios más bajos indican rendimientos más altos).

Si bien los mercados aún están descontando una probabilidad del 62,4 % de un recorte de tasas en diciembre, las posibilidades de que se retrase a enero son del 55,5 %. Más allá de eso, la curva apunta a un posible recorte en julio, aunque con un nivel de confianza bajo de solo el 39 %.

El repunte del dólar aún podría tener mucho más recorrido

En una perspectiva más amplia, el repunte del dólar parece lejos de terminar. A pesar de que el índice del dólar ha experimentado su mejor desempeño intermensual en más de un año, su ganancia interanual del 5 % sigue siendo relativamente modesta en comparación con los picos anteriores de la tasa de variación (12), que fueron de aproximadamente entre el 9% y el 23%. En anteriores repuntes del dólar se han registrado ganancias de mínimo a máximo del 24,1 % al 32 %, mientras que el repunte actual ha logrado solo un 7,1 % desde sus mínimos. Si bien es probable que haya retrocesos en el camino, si las tendencias históricas se mantienen, el índice del dólar podría estar en camino de superar los 112, alcanzando nuevos máximos.

Sin embargo, algo que también se debe tener en cuenta si el dólar continúa fortaleciéndose es si Trump quiere un dólar fuerte. Si bien sus políticas pueden respaldar un dólar robusto, fue notablemente franco sobre su desagrado por una moneda fuerte durante su primer mandato.

El USD/JPY alcanzó un máximo de 4 meses (y alcanzó mi objetivo de 126,20) antes de las cifras del PIB de Japón publicadas más tarde hoy
El USD/CHF alcanzó un máximo de 4 meses y alcanzó mi objetivo de 0,89
El USD/CAD cerró por encima de 1,40 por primera vez desde mayo de 2020
El EUR/USD alcanzó el nivel de 1,05 por primera vez desde octubre de 2023 (que por ahora se mantiene como soporte)
El AUD/USD registró su cierre diario más bajo desde abril y ahora está a menos de 50 puntos porcentuales del nivel de 64 c
El GBP/USD cayó a un mínimo de 4 meses y cerró por debajo del nivel de 1,27

Acontecimientos relevantes (AEDT):

08:30 – PMI empresarial de Nueva Zelanda
10:50 – Japón: PIB, gasto de capital, consumo privado
12:30 – China: precios de la vivienda
13:00 – China: inversión en activos fijos, producción industrial, ventas minoristas, desempleo, conferencia de prensa de la NBS
15:30 – Japón: producción industrial, utilización de la capacidad
18:00 – Reino Unido: PIB del tercer trimestre, producción industrial, índice de servicios, producción manufacturera, balanza comercial
21:00 – Unión Europea: previsiones económicas
22:30 – Habla McCaul del BCE
00:30 – Estados Unidos: ventas minoristas básicas
01:15 – Estados Unidos: producción industrial, producción manufacturera, inventarios empresariales
02:00 – Habla Lane del BCE

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