¿Qué podemos esperar de las Nóminas no Agrícolas (NFP) en el 2022?

Los indicadores apuntan a una lectura ligeramente por encima de las expectativas en el informe de las Nóminas no Agrícolas (NFP) de este mes, con un crecimiento del empleo en los titulares que potencialmente se ubicará en algún lugar en el rango de 425-525 K. Analizamos a continuación el presente del mercado y cómo se ubicarán los rangos de los NFP en este 2022.

Descripción general

Parece que fue ayer cuando estábamos hablando de cómo los informes NFP podrían causar menos volatilidad en el mercado porque la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal se estableció para más de medio año (de hecho, fue hace solo dos meses).

Sin embargo, después de las minuciosas actas de la reunión del FOMC de esta semana, los comerciantes ahora están valorando más de un 70% de probabilidad de una subida de tipos en marzo, lo que significa que los próximos tres informes de NFP podrían determinar si las tasas de interés se disparan en unos dos meses o más cerca de cuatro cuando la Fed se reúna en mayo. Después de casi dos años completos de ZIRP (política de tasa de interés cero) de la Reserva Federal, los aumentos de las tasas de interés están cerca y es probable que la volatilidad del mercado repunte a partir de aquí.

Con esos antecedentes, observamos que los comerciantes y economistas están buscando 426K nuevos empleos netos en el informe del viernes, con un aumento esperado de los salarios de 0.4% m/m, en el primer informe de NFP de 2022:

Fuente: StoneX

¿Están estas expectativas justificadas? Nos sumergimos en los principales indicadores clave para el informe de trabajos críticos del viernes a continuación.

Previsión de NFP

Nos centramos en cuatro indicadores principales históricamente fiables para ayudar a obstaculizar el informe de NFP de cada mes:

• El componente de empleo del PMI manufacturero de ISM se imprimió en 54,2, aproximadamente un punto más que la lectura de 53,3 del mes pasado.
• El componente de empleo del PMI no manufacturero de ISM se imprimió en 54,9, por debajo del nivel de 56,5 del mes pasado.
• El informe de empleo de ADP arrojó 807 mil nuevos trabajos netos, muy por encima de la impresión de 505 mil revisada a la baja del mes pasado.
• Finalmente, el promedio móvil de 4 semanas de las solicitudes iniciales de desempleo cayó a 204.5K, notablemente por debajo de la cifra de 239K del mes pasado.

Como recordatorio, el estado del mercado laboral de EE.UU. sigue siendo más incierto y volátil de lo habitual a medida que surge de la interrupción sin precedentes de la pandemia de COVID. Dicho esto, al sopesar los datos y nuestros modelos internos, los indicadores adelantados apuntan a una lectura ligeramente superior a la expectativa en el informe de las NFP de este mes, con un crecimiento del empleo en los titulares que potencialmente se ubicará en algún lugar en el rango de 425-525k, aunque con una banda más grande de incertidumbre. que nunca dado el contexto mundial actual.

Independientemente, las fluctuaciones de mes a mes en este informe son notoriamente difíciles de predecir, por lo que no daríamos demasiada importancia a ningún pronóstico (incluido el nuestro). Como siempre, los otros aspectos de la publicación, que incluyen de manera destacada la cifra de ganancias por hora promedio observada de cerca, que aumentó un 0.3% intermensual en noviembre, probablemente serán tan importantes como la cifra del título en sí.

Posible reacción del mercado de NFP

El índice del dólar estadounidense tuvo un diciembre tranquilo, consolidándose en sus cotizados 95,50-97,00 durante la totalidad del mes. Al momento de escribir este artículo, el dólar se mantiene cerca de la mitad de ese rango, lo que no da un sesgo técnico fuerte de cara al informe de empleo.

En cuanto a las posibles configuraciones comerciales, los lectores pueden considerar las oportunidades de venta de GBP/USD si el informe de empleos es sólido. A principios de esta semana, el cable probó una fuerte resistencia en la parte superior de su amplio canal bajista que se remonta a mayo, así como su promedio móvil exponencial de 200 días en el área de 1.3600. Después de un repunte de 400 pips desde la semana de Navidad, los alcistas del GBP/USD pueden estar ansiosos por obtener ganancias si recibimos noticias fundamentales alcistas para el USD (bajista para el GBP/USD).

Por otro lado, un informe de empleos blandos podría presentar una oportunidad de venta en USD/CAD, que se acerca al límite superior de su rango de seis meses y puede estar forjando un patrón potencial de cabeza y hombros desde mediados de noviembre. Sin embargo, como recordatorio, Canadá también publicará su informe de trabajos mensual al mismo tiempo que NFP, por lo que los operadores de USD/CAD querrán estar atentos a ambos lanzamientos antes de negociar el par de manera agresiva.

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