Temporada de ganancias: Perspectiva de ganancias de Big Tech

¿Cuándo informarán las ganancias de las acciones de Big Tech?

La temporada de ganancias de Big Tech comenzará el martes 24 de enero, cuando Microsoft será el primero en lanzar su actualización trimestral antes de que sus rivales informen la semana siguiente.

 

Empresa	Cuatrimestre	Fecha de Ganancias
Microsoft	Q2	24 de Enero
Meta	Q4	1° de Febrero
Alphabet	Q4	2° de Febrero
Apple	Q1	2° de Febrero
Amazon	Q4	2° de Febrero

 

Acciones de Big Tech: ¿Dónde está el valor?

Las acciones de Big Tech vieron explotar sus valoraciones durante la pandemia, cuando la demanda de tecnología se disparó. Hemos visto caer sus valoraciones desde entonces después de la venta masiva que tuvo lugar el año pasado, pero la mayoría de las grandes empresas tecnológicas todavía cuentan con valoraciones elevadas que aún están por encima del promedio del S&P 500.

Las acciones que dependen de la publicidad, Meta y Alphabet, son la excepción considerando que sus valoraciones son considerablemente más bajas que sus promedios históricos, así como el promedio del mercado.

 

	Relación P/G	Promedio 2 Años	Promedio 5 Años
Microsoft	22.9x	28.8x	27.4x
Meta	13.2x	16.9x	18.8x
Alphabet	15.8x	20.9x	21.0x
Apple	21.3x	25.7x	21.7x
Amazon	36.0x	44.2x	50.3x
S&P 500	19.4x	24.2x	22.2x

 (Fuente: Bloomberg)

 

Consenso de ganancias de Big Tech

Se espera que todos los miembros de Big Tech reporten ganancias más bajas este trimestre. A continuación se muestra una tabla que describe las expectativas del mercado en términos de crecimiento de ingresos y ganancias para este trimestre.

 

	Ingresos	EPS
Microsoft	2.4%	-6.9%
Meta	-6.3%	-38.7%
Alphabet	1.9%	-13.4%
Apple	-1.5%	-6.9%
Amazon	6.0%	-83.0%

 (Fuente: Bloomberg)

 

Ganancias de Big Tech: qué esperar esta temporada

Esta será una de las temporadas de ganancias más difíciles registradas para Big Tech, dominada por la desaceleración de las ventas y la disminución de las ganancias.

Las perspectivas de crecimiento, que sustentan sus valoraciones, todavía parecen sombrías a corto plazo, ya que el aumento de la inflación y las tasas de interés más altas presionan el gasto tanto de los consumidores como de las empresas, que se ajustan el cinturón por temor a que la recesión esté a la vuelta de la esquina. La inflación ha disminuido desde que alcanzó su punto máximo el año pasado, pero se mantiene muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal y, como resultado, se espera que las tasas de interés continúen subiendo antes de mantenerse en niveles más altos.

Eso ha debilitado la demanda de todo, desde la tecnología y las compras en línea hasta la computación en la nube y la publicidad, lo que pesa sobre los ingresos brutos, mientras que los crecientes costos continúan consumiendo las ganancias. En respuesta, estamos viendo un amplio impulso para reducir costos, incluidos miles de despidos que podrían profundizarse en 2023 a medida que Big Tech busca proteger la rentabilidad y capear la tormenta.

Microsoft

Se espera que Microsoft informe su crecimiento de ingresos más lento en más de cinco años y la primera caída en las ganancias en más de ocho años cuando publique los resultados que cubren el segundo trimestre de su año fiscal.

Wall Street pronostica que Microsoft reportará un aumento interanual del 2,4% en los ingresos hasta los 52.970 millones de dólares. El crecimiento de las ventas se está desacelerando en todos los ámbitos. El crecimiento alcanzó su punto máximo a mediados de 2021 para sus divisiones de computación en la nube y software, pero ambas han sufrido una desaceleración desde entonces, mientras que se prevé que su unidad de hardware responsable de computadoras, consolas de juegos y Windows caiga por segundo trimestre consecutivo. Eso demuestra que la demanda de todo está disminuyendo.

 

(Fuente: Informes de la empresa, con estimaciones de Bloomberg)

 

La desaceleración en el crecimiento del sector “Productividad y Procesos Comerciales” (Productivity & Business Proceses) será impulsada por una menor demanda de su conjunto de productos de oficina y su plataforma de redes sociales enfocada en el trabajo, LinkedIn. El hecho de que Intelligent Cloud también se esté desacelerando muestra que el gasto empresarial se está viendo afectado en el entorno actual. Más computación personal será el mayor lastre, ya que se pronostica que las ventas tanto de su sistema operativo Windows como de sus dispositivos caerán en porcentajes de dos dígitos.

Mientras tanto, se espera que el EPS caiga un 6,9% a USD $2,31, ya que los costos continúan aumentando a un ritmo más rápido que los ingresos, y se prevé que los gastos operativos aumenten un 3,1% con respecto al año pasado este trimestre para reducir su margen.

Meta

Meta fue el gran perdedor en 2022, ya que la desaceleración de la demanda de publicidad afectó duramente a las acciones de las redes sociales, que vieron perder casi dos tercios de su valor el año pasado. Su baja valoración ha atraído a los compradores de nuevo al mercado y ha hecho que recupere un terreno significativo, pero todavía vale solo una fracción de su valoración en esta época del año pasado.

Se espera que Meta registre su tercer trimestre consecutivo de menores ventas y el quinto trimestre consecutivo de menores ganancias cuando presente sus resultados. Wall Street pronostica que Meta informará una disminución interanual del 6,2% en los ingresos en el cuarto trimestre a USD $ 31,57 mil millones, mientras que se espera que el EPS caiga más del 38% a USD $ 2,25.

La desaceleración en la publicidad continúa y eso, combinado con una mayor dificultad para dirigir los anuncios a los usuarios luego de los cambios de privacidad de Apple y un cambio a formatos de video menos lucrativos en respuesta a una competencia más intensa con TikTok, está afectando los precios.

El hecho de que los mercados crean que Facebook verá caer a 1900 millones de usuarios activos diarios a finales de 2022 desde 1980 millones a finales de septiembre solo aumentará sus problemas y alimentará más especulaciones de que algunas de sus plataformas de redes sociales han alcanzado su punto máximo.

 

Fuente: Bloomberg

 

Meta ha advertido que las ganancias seguirán bajo presión en 2023 y los mercados creen que seguirán cayendo hasta la segunda mitad del año. En respuesta, Meta ha anunciado que reducirá su plantilla en un 13% mediante la eliminación de 11.000 puestos de trabajo. La fuerza laboral de Meta se ha más que duplicado desde el comienzo de la pandemia y ahora estamos viendo que aquellos que fueron los más agresivos en la contratación comienzan a reducir la grasa mientras intentan proteger la rentabilidad.

Mientras tanto, la costosa inversión de Meta en el metaverso continuará arrastrando hacia abajo el resultado final este trimestre, con un pronóstico de pérdida de Reality Labs de USD $ 3.9 mil millones, que sería la mayor pérdida trimestral registrada hasta el momento. La empresa sigue comprometida con su futuro a pesar de que su negocio principal está bajo presión, pero reducir la inversión aquí sería la forma más fácil de proteger el resultado final sin afectar el negocio que impulsa a Meta hoy, aunque corre el riesgo de perder su liderazgo en lo que es. cree que es su nueva oportunidad a largo plazo.

 

Fuente: Bloomberg

 

Si bien el metaverso continúa tragando dinero sin ningún tipo de retorno a la vista en los próximos años, Meta ha dicho que espera que sus esfuerzos de monetización para WhatsApp y Messenger sean probablemente el próximo gran catalizador para la empresa.

Alphabet

Se espera que Alphabet se encuentre entre la minoría que seguirá aumentando su línea superior este trimestre, aunque los ingresos aumentarán a su ritmo más lento registrado, mientras que las ganancias caerán por tercer trimestre consecutivo.

Wall Street pronostica que Alphabet reportará un aumento interanual del 1,9% en los ingresos hasta los 76.800 millones de dólares y una caída del 13,4% en las ganancias por acción hasta los 1,21 dólares.

Se prevé que los ingresos por publicidad disminuyan un 0,7% respecto al año pasado. El precio de los anuncios de Google cayó un 5% en el último trimestre, lo que mostró que la búsqueda está demostrando ser mucho más resistente en el entorno actual en comparación con sus rivales de redes sociales, considerando que los precios de Meta cayeron alrededor de un 18%.

Mientras tanto, se espera que su unidad de servicios que alberga todo, desde Google Play Store hasta otros servicios como su sistema operativo Android, experimente una disminución de ingresos del 0,5%. Se espera que YouTube, que reportó una sorpresiva caída en las ventas en el último trimestre, caiga un 4,2%.

La gracia salvadora será Google Cloud, que se prevé que registre un aumento del 30% en las ventas este trimestre. Si bien es bienvenido, eso marcará una desaceleración importante de lo que se ha entregado en los últimos años. Más importante aún, si bien sus operaciones de computación en la nube están ayudando a apuntalar la línea superior, todavía está en números rojos, mientras que sus rivales Amazon y Microsoft están obteniendo ganancias masivas de sus respectivas operaciones en la nube.

 

Fuente: Bloomberg

 

Apple

Apple demostró ser más resistente que sus pares Big Tech en el último trimestre, pero la situación se ha vuelto más desafiante para el fabricante de iPhone desde entonces, ya que trata de sortear los problemas de la cadena de suministro y la disminución de la demanda.

Wall Street pronostica que los ingresos caerán un 1,5% con respecto al año pasado a 122.060 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal, que suele ser el mejor trimestre del año en cuanto a ventas gracias a la temporada de compras navideñas.

Esa sería la primera caída en la línea superior en más de tres años, impulsada por la caída en las ventas de iPhone y Mac a medida que los desafíos de la cadena de suministro y la demanda más suave de dispositivos muerden. Eso será suficiente para compensar la mayor demanda de iPads, sus dispositivos portátiles y otros dispositivos y servicios.

 

Fuente: Bloomberg

 

Eso también significaría que Apple no informará un crecimiento de las ventas en el llamado Barrio Dorado por primera vez desde al menos el comienzo del milenio. El debate ahora es cuántas de estas ventas se impulsarán hasta 2023 y cuántas se perderán por completo. Cuanto más se tarde en solucionar los problemas de producción, mayor será el riesgo de que los compradores esperen a que se lance el próximo iPhone en 2023 o recurran a los modelos ofrecidos por la competencia.

Apple ha recortado su perspectiva en 3 millones de teléfonos en respuesta a una menor demanda y restricciones en la cadena de suministro en China, pero algunos analistas creen que el impacto podría ser mayor. Los modelos de gama baja no tienen tanta demanda como se esperaba, mientras que los modelos de gama alta como Pro y Pro Max se han visto afectados por cuellos de botella que podrían haber provocado que la oferta se retrasara con respecto a la demanda durante el trimestre clave.

Su mayor proveedor, Foxconn, dijo que la mayor fábrica de iPhone "básicamente volvió a la normalidad" en enero después de sufrir la interrupción de Covid-19 y los disturbios de los trabajadores en diciembre. En respuesta, hemos visto a Apple continuar trasladando más producción fuera de China a países como India, al mismo tiempo que diversifica su base de proveedores para dejar de depender tanto de empresas como Foxconn.

Las ganancias también están bajo presión a medida que los costos continúan aumentando y las ventas caen, y se prevé que los gastos operativos aumenten más del 15% respecto al año pasado en el trimestre. Se espera que el EPS caiga un 6,9% a USD $1,95 como resultado. Apple manejó su saludable saldo de efectivo el año pasado y aceleró las recompras de acciones para ayudar a respaldar el resultado final, una táctica que podría continuar implementando si quisiera capitalizar la caída en el precio de sus acciones y reforzar el EPS.

Amazon

Wall Street pronostica que Amazon reportará un aumento interanual del 6% en los ingresos en el cuarto trimestre a USD $145,7 mil millones (en el extremo superior de su guía de USD $140 a USD $148 mil millones) ya que la debilidad en su unidad central de comercio electrónico se contrarresta con el crecimiento de su el brazo de computación en la nube Amazon Web Services, su negocio de suscripciones respaldado por Prime, y su brazo de publicidad pequeño pero de rápido crecimiento.

Ya admitió que los ingresos experimentarán su crecimiento más lento registrado para cualquier temporada de compras navideñas. Esto se verá impulsado principalmente por el comercio electrónico, que verá su segundo año consecutivo de menores ingresos en el cuarto trimestre a medida que el auge de la demanda de compras en línea durante la pandemia continúa desacelerándose.

 

Fuente: Bloomberg

 

Mientras tanto, se espera que el EPS caiga casi un 85% desde el año pasado a USD $0,21. Amazon ha dicho que los ingresos operativos, que es su medida principal de ganancias, estarán entre el punto de equilibrio y una ganancia de USD $ 4 mil millones. Los analistas esperan USD $ 2.6 mil millones, según el consenso, lo que sería casi un 26% menos que el año pasado.

Es importante recordar que Amazon Web Services genera la mayor parte de las ganancias necesarias para financiar su variedad de otras operaciones. Se espera que la unidad registre un aumento interanual del 22,7% en las ventas a 21.800 millones de USD y, si bien es fuerte, marcará el quinto trimestre consecutivo de crecimiento más lento.

El hecho de que tanto AWS como las unidades de computación en la nube de Microsoft no cumplieron con las expectativas en el último trimestre sugiere que toda la industria se está enfriando a medida que las empresas retrasan la inversión y reducen el gasto en respuesta a las difíciles condiciones macroeconómicas. Se pronostica que el crecimiento de primera línea en AWS se ralentizará aún más en 2023 a menos del 20%. El aumento de los costos para empresas como la energía también está ejerciendo presión sobre los márgenes, que se pronostica que caerán justo por debajo de la marca del 26% este trimestre, que será el más bajo registrado en más de tres años.

Amazon está tratando de reducir los costos en respuesta al aumento de los costos en todo el negocio, desde la energía hasta el cumplimiento. Se pronostica que los costos y gastos totales aumentarán un 6,9% con respecto al año pasado, superando la línea superior. La compañía solo recortó USD $ 1 mil millones de costos de sus libros en el último trimestre, por debajo de su objetivo de USD $ 1.5 mil millones.

Sin embargo, podríamos ver un mejor progreso en este frente en el futuro considerando que Amazon ha anunciado que realizará recortes de 18.000 empleos a partir de este mes. Amazon, que requiere mucha más mano de obra que sus rivales, ha visto cómo su fuerza laboral general se ha duplicado con creces desde el comienzo de la pandemia, pero ahora, con las ganancias bajo presión, Amazon tiene que revertir esto y comenzar a recortar la grasa.

Aún así, los 18.000 roles representan solo el 1,1% de sus empleados totales, pero alrededor del 5% al 6% de sus 300.000 a 350.000 trabajadores corporativos.

Aproveche el horario extendido de trading

Las acciones de Big Tech tienden a publicar ganancias después del cierre de los mercados de EE.UU. y esto significa que la mayoría debe esperar hasta que vuelvan a abrir al día siguiente antes de poder operar. Pero para entonces, la noticia ya se ha digerido y la reacción instantánea en el precio de las acciones se ha producido en las operaciones posteriores al cierre. Para reaccionar de inmediato, los operadores deben tomar sus posiciones en sesiones previas y posteriores al mercado.

Con esto en mente, puede aprovechar nuestro servicio que le permite negociar acciones de Big Tech utilizando nuestra oferta de horario extendido.

Si bien el trading antes y después del horario crea oportunidades para los traders, también crea riesgos, particularmente debido a los niveles más bajos de liquidez.

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