Las perspectivas del oro siguen siendo positivas mientras los traders analizan los datos clave de EE. UU.

• Las perspectivas a largo plazo del oro siguen siendo fundamentalmente sólidas
• Los traders analizan los datos del PIB y del PCE subyacente, antes de las NFP de la próxima semana
• El análisis técnico del oro muestra que el metal está encontrando un soporte renovado

El oro ha podido recuperar su equilibrio tras la fuerte caída que observamos a principios de semana. El metal ha encontrado un soporte decente alrededor del nivel de $2300, y los traders siguen de cerca los rendimientos de los bonos y los datos entrantes de EE. UU. En general, no ha cambiado mucho en lo que respecta a las perspectivas alcistas a largo plazo del oro. Dado que los precios ya no están extremadamente sobrecomprados desde una perspectiva técnica, estamos siendo testigos de un renovado interés en las compras en caídas. Aunque siempre existe la posibilidad de una corrección significativa, la expectativa principal es que solo se produzcan caídas leves, con la posibilidad de que el oro alcance consistentemente nuevos máximos históricos en los próximos meses.

A largo plazo, el oro sigue siendo fundamentalmente fuerte

Aunque podría presentarse una corrección más marcada, muchos inversores que no participaron en el último aumento del oro están buscando oportunidades para adquirirlo en los momentos de caídas. Los partidarios del oro señalan que recientemente los precios del oro han mostrado resistencia a pesar de la fortaleza del dólar y los elevados rendimientos. Sostienen que si los precios ya no están excesivamente sobrecomprados, la tendencia podría reanudarse, especialmente considerando los factores fundamentales del oro, como las continuas compras de los bancos centrales y la cobertura contra la inflación. Después de años de una inflación superior a lo previsto, la mayoría de las monedas fiduciarias mundiales han perdido un valor significativo, lo que lleva a los inversores a percibir el oro como una cobertura confiable contra la inflación, lo que contribuye a su sólido desempeño. En mi opinión, esta es la principal razón detrás de la tendencia alcista del oro en los últimos años. Mientras tanto, los críticos del oro argumentan que los altos rendimientos y las menores expectativas de recortes de tasas de la FED en 2024 probablemente respaldarán al dólar, manteniendo la presión sobre el oro y otros metales denominados en dólares. Sin embargo, en lo que va de 2024 este no ha sido el caso.

Una fuente adicional de preocupación para los inversores, y otro factor que apoya al oro, son los crecientes niveles de pago de intereses por parte del gobierno estadounidense. Es poco probable que esta cuestión se resuelva en un futuro próximo. Por ahora, los inversores en bonos no parecen estar demasiado preocupados por la posibilidad de un cese de pagos de Estados Unidos, aunque la evolución del precio del oro sugiere lo contrario: el metal ha alcanzado recientemente máximos históricos repetidos a pesar del renovado aumento de los rendimientos.

La presencia continua de altos rendimientos y tasas de interés elevadas ha hecho que el costo del servicio de la deuda federal estadounidense sea cada vez más oneroso. El gasto anual en intereses ha aumentado a $1,1 billones, en comparación con menos de la mitad de esta cifra hace apenas unos años. Con las tasas de interés manteniéndose altas y los niveles de deuda escalando a niveles récord debido al persistente gasto deficitario, Estados Unidos parece estar en una trayectoria fiscal insostenible. Implementar aumentos de impuestos y reducir el gasto público es el único enfoque viable para recuperar cierto grado de control. No abordar esta cuestión podría dar lugar a una grave recesión y tener un impacto sustancial en los mercados financieros.

Los traders analizan los datos del PIB y del PCE básico

En un horizonte de mucho más corto plazo, la dirección del dólar y, por tanto, del oro puede depender de la publicación hoy de los datos del PIB del primer trimestre, aunque el enfoque principal de la FED en las métricas de inflación y empleo puede mitigar su impacto. Sin embargo, una desviación significativa de las expectativas en cualquier dirección podría provocar un movimiento correspondiente en el dólar y, por tanto, en los precios del oro.

Es posible que las próximas cifras de inflación PCE del viernes y el informe de empleo del próximo viernes representen eventos de mayor riesgo para el dólar. El fuerte crecimiento reciente y la inflación actual han moderado las expectativas de recortes de tasas, pero es posible que el grado de revalorización agresiva ya se haya tenido en cuenta en los precios. En consecuencia, cualquier indicio de debilidad en los datos económicos estadounidenses podría disminuir las preocupaciones sobre la capacidad de la FED para reducir las tasas, especialmente porque las expectativas del mercado de recortes de tasas han disminuido notablemente desde principios de año.

Perspectivas del oro: ¿se estará el oro preparando para otro repunte?

Los lectores habituales de mis publicaciones saben que he estado esperando un retroceso en los precios del oro durante algún tiempo, lo que de hecho ocurrió a principios de esta semana. Esta desaceleración se debió en parte a la disminución de las preocupaciones sobre un conflicto directo entre Israel e Irán, lo que redujo el atractivo del oro como refugio seguro. Sin embargo, la disminución de las tensiones geopolíticas no fue la razón principal de mi pronóstico. Esto se debió principalmente a las extremas condiciones de sobrecompra en los precios del oro desde un punto de vista técnico, que necesitaba una corrección. Además, me preocupaban algunas ventas masivas en los mercados de bonos, que elevaban los rendimientos y elevaban el costo de oportunidad de mantener activos que no devengan intereses. Si bien esta última preocupación sigue vigente, los precios del oro ya no están tan sobrecomprados como hace un par de semanas. Ahora que el oro ha alcanzado mi objetivo bajista inicial de alrededor de $2300, tengo menos confianza en la posibilidad de una corrección más profunda.

Por lo tanto, mantengo mi perspectiva alcista a largo plazo sobre el oro y anticipo nuevos máximos históricos en el futuro cercano. La pregunta clave ahora es si el oro ha alcanzado un mínimo a corto plazo antes de alcanzar nuevos récords, o si primero debemos profundizar un poco más.

Perspectivas del oro: niveles técnicos y factores a tener en cuenta

Mientras tanto, desde un punto de vista técnico, el gráfico XAUUSD está empezando a mostrar algunos signos de fortaleza nuevamente, mientras prueba el promedio móvil exponencial de 21 días. Hasta ahora, no hemos visto un movimiento decisivo al alza esta semana, pero hay que estar atentos a la aparición de una señal alcista en torno a estos niveles. Incluso si no vemos un movimiento decisivo al alza esta semana, un escenario ideal implicaría un patrón de continuación alcista como una bandera alcista o un triángulo que se forma alrededor de estos niveles, especialmente cuando el oro cotiza cerca del promedio móvil exponencial de 21 días, que a menudo actúa como buen soporte en mercados de fuerte tendencia. Además, el oro actualmente está probando la línea de tendencia alcista a corto plazo y el soporte alrededor de $2300. Sin embargo, si el oro no logra mostrar una acción alcista del precio alrededor de $2300, podría ocurrir un retroceso más profundo hacia el siguiente nivel de soporte significativo alrededor de $2222.