Las reuniones del BoE y el FOMC ponen al GBP/USD en el ojo de la tormenta

Perspectiva del GBP/USD

• FOMC y BOE entre los aspectos macroeconómicos más destacados para el cable esta semana
• El Banco de Inglaterra podría aplicar una subida final de 25 pb, pero el FOMC considera que mantendrá su política sin cambios
• El GBP/USD podría dirigirse a un mínimo de 1,20

El par GBP/USD, conocido también como “cable”, está en el foco de atención antes de los acontecimientos clave de esta semana: las decisiones sobre tipos del FOMC y del BoE. También tenemos el IPC y las ventas minoristas del Reino Unido, así como las cifras del PMI global que esperamos esta semana.

Antes de discutir el FOMC y el BoE, es decir, los eventos macroeconómicos clave de esta semana para el GBP/USD, echemos un vistazo rápido al calendario económico relevante para el cable para estar al tanto de otras publicaciones de datos importantes que podrían influir en el par de la libra esterlina frente al dólar.

IPC del Reino Unido

Fecha: miércoles 20 de septiembre, 14:00 Hs GMT

Los indicadores económicos del Reino Unido se han deteriorado en los últimos meses, debido a la alta inflación y al aumento de los costos de endeudamiento. Pero los salarios han seguido aumentando marcadamente, a medida que los trabajadores exigen salarios más altos.

Ahora es necesario que la inflación baje rápidamente para detener esta espiral de precios y salarios antes de que se salga de control. El mes pasado, el IPC cayó bruscamente desde el 7,9% interanual registrado en junio, aunque hasta un 6,8% todavía muy alto en julio.

Se espera que el IPC siga cayendo rápidamente en los próximos meses debido a los efectos de base. Para agosto, sin embargo, se prevé que vuelva a subir al 7,1% interanual desde el 6,8% de julio. Se espera que el IPC subyacente alcance el 6,8% en comparación con el 6,9% del mes anterior, mientras que se prevé que el IPC aumente al 9,3% desde el 9,0% anterior.

Decisión política del FOMC

Fecha: miércoles 21 de septiembre, 02:00 Hs GMT

Las sólidas cifras de inflación de Estados Unidos y la sorprendente fortaleza en algunas otras partes clave de la economía más grande del mundo han dado lugar a especulaciones de que el ciclo de ajuste de la Reserva Federal podría no haber terminado todavía.

Si bien no se esperan cambios de política en esta reunión del FOMC, los operadores buscarán pistas con respecto a la próxima reunión. Si hay una fuerte inclinación hacia una subida final antes de que termine el año, esto debería respaldar al dólar en caso de caídas a corto plazo.

Por lo tanto, esté atento a la declaración de política y a los últimos diagramas de puntos, y escuche lo que dice Powell en la conferencia de prensa del FOMC. La Reserva Federal puede indicar que es probable que se realice una nueva subida antes de que termine el año, gracias a un proceso de desinflación más lento que sin duda se ha visto impulsado por un consumidor estadounidense más fuerte y mayores expectativas de inflación. El FOMC podría revisar al alza el gráfico medio de 2024 para señalar menos recortes de tipos que los 100 puntos básicos que había proyectado anteriormente. De ser así, esto desalentaría aún más las apuestas bajistas sobre el dólar, manteniendo la presión sobre el GBP/USD.

No hay datos importantes de Estados Unidos que afecten el pensamiento de la Fed hasta su reunión de política monetaria de esta semana. Los datos de confianza de Michigan del viernes revelaron que la confianza del consumidor cambió poco en septiembre, pero las expectativas para la economía y la inflación mejoraron, con expectativas de inflación para un año próximo cayendo al 3,1%.

El jueves vimos que las ventas minoristas de agosto fueron mejores de lo esperado (+0,6% intermensual), aunque se vieron impulsadas en gran medida por las ventas de combustible. El IPP también fue más alto de lo previsto y las solicitudes de desempleo cayeron ligeramente tras la gran caída de la semana pasada, lo que se suma al optimismo de que se evitará un aterrizaje forzoso.

Decisión política del BOE

Fecha: jueves 21 de septiembre, 19:00 Hs GMT

La reciente debilidad de la libra es un reflejo de que los inversores están reduciendo sus apuestas duras por el Banco de Inglaterra, gracias a datos del Reino Unido más débiles de lo esperado. La semana pasada fue el PIB el que decepcionó, haciendo sonar las alarmas de recesión. Pero el crecimiento de los salarios sigue siendo fuerte, lo que apunta a un repunte del consumo.

¿Es esto algo que preocupará al MPC por el riesgo de que la espiral de precios y salarios se salga de control?

El Banco de Inglaterra habrá visto los últimos datos del IPC que se publicarán el día antes de su decisión sobre los tipos. Dado que los economistas esperan un repunte del IPC con respecto al mes anterior, es poco probable que esto desanime al MPC de votar por, lo que muchos esperan, otro aumento de tipos de 25 puntos básicos para llevar el tipo bancario al 5,50%.

¿Pero será ese el pico de las tasas de interés? Los analistas de Goldman Sachs ciertamente así lo creen. Ahora esperan que el Banco de Inglaterra haga una pausa en noviembre, abandonando su opinión anterior de que el banco central volvería a subir sus tipos. Esto se debe a que "ven una mayor probabilidad de que las presiones secuenciales sobre salarios y precios se hayan enfriado lo suficiente como para permitir que el MPC permanezca en suspenso, dada su preferencia por un pico más plano".

Goldman no es el único que está reduciendo masivamente las expectativas de cualquier ajuste futuro. Los inversores también parecen haber tomado una decisión. Los datos más débiles del Reino Unido han hecho que los inversores revaloricen a la baja sus expectativas de subida de tipos del Banco de Inglaterra. Hace aproximadamente un mes se descontaron aumentos de alrededor de 75 puntos básicos. Ahora los mercados esperan unos 35 puntos básicos hasta el pico. Esto significa que hay una buena posibilidad de que el Banco de Inglaterra pueda realizar una subida final de 25 puntos básicos el jueves, como señaló el BCE la semana pasada.

Veamos si quienes fijan las tasas del Banco de Inglaterra estarán de acuerdo con esa opinión eliminando esa frase clave de su declaración de tasas que decía anteriormente: "Si hubiera evidencia de presiones más persistentes, entonces sería necesario un mayor ajuste de la política monetaria".

Si el Banco de Inglaterra deja claro que se trata del pico, como lo hizo el BCE la semana pasada, al sugerir, por ejemplo, que los tipos son “suficientemente restrictivos”, entonces esto debería perjudicar a la libra. Ciertamente es lo que estoy esperando de todos modos y por esa razón creo que el GBP/USD podría encaminarse a un mínimo de 1,20 a partir de aquí.

Perspectiva del GBP/USD: El cable podría dirigirse a un mínimo de 1,20

Reflejando la acción del precio del EUR/USD, el GBP/USD también rompió a la baja el jueves, antes de caer aún más el viernes. A principios de esta semana, estaba experimentando un pequeño repunte en medio de una recogida de beneficios antes de los principales acontecimientos macroeconómicos de esta semana. Pero el daño técnico ya está hecho: las tasas cerraron por debajo del promedio de 200 días tanto el jueves como el viernes. Por lo tanto, estén atentos a una nueva debilidad en el cable mientras prueba una resistencia clave aquí alrededor de 1,2400 (más o menos unos pocos pips), que anteriormente era soporte.

Al igual que el EUR/USD, el GBP/USD podría superar su mínimo correspondiente registrado en mayo en 1,2308, por debajo del cual no hay muchos puntos de referencia obvios aparte de las cifras redondas como 1,22, 1,21 y posiblemente incluso 1,20. Dado el creciente impulso bajista, los alcistas deben esperar a que surja un patrón de reversión clave antes de buscar potencialmente ideas comerciales alcistas.

Fuente: TradingView