El GBP/USD insinúa un sentimiento extremo en vísperas de las reuniones del BoE y el FOMC: informe COT

Posiciones en el mercado según el informe COT a martes 12 de marzo de 2024:

• El rango percentil de los futuros de GBP/USD a 3 años, 1 año y 3 meses alcanza el 100 %, sugiriendo que podríamos estar ante un sentimiento extremo cercano.
• Los grandes especuladores redujeron su exposición neta corta a futuros del yen japonés por segunda semana después de alcanzar su máximo en 16 años.
• Se formó una divergencia entre la exposición neta larga y los futuros del Nasdaq 100 entre los grandes especuladores, aunque la falta de interés en corto y el hecho de que los precios abrieran en máximos récord sugieren que los alcistas podrían regresar pronto.
• Nos atrevemos a indicar que el oro podría estar alcanzando un pequeño sentimiento extremo, pues la exposición neta larga entre gestores de activos está alcanzando su nivel más alto desde su máximo de marzo de 2022.
• Los grandes especuladores y los fondos gestionados recortaron su exposición bruta larga a futuros del petróleo crudo WTI por segunda semana y los fondos aumentaron sus apuestas en corto para poner sobre la mesa una ruptura del WTI por encima de los $80 la última semana.
• Los grandes especuladores pasaron a una exposición neta larga a futuros de cobre y platino la última semana, antes de que las fundiciones de China anunciaran que limitarían la producción de cobre.
• Los grandes especuladores recortaron sus apuestas en largo a futuros del CAD en un -15,6 % (-6400 contratos) y aumentaron sus cortas en un 7,1% (4400 contratos).

Posición del índice dólar estadounidense (DX) (informe COT):

Unas menguantes apuestas por recortes de la FED ayudaron al índice dólar estadounidense a recuperar parte de las pérdidas de la semana anterior para formar un pequeño inside day alcista. Aún así, la subida no es precisamente espectacular y la minúscula oscilación "alcista" del viernes muestra que los alcistas ya están perdiendo velocidad antes de la reunión del FOMC de esta semana. Queda por ver si se trata de un retroceso que preceda al próximo movimiento a la baja o si, simplemente, es parte de una bandera alcista en el gráfico semanal. Añadiendo más confusión, noto que los grandes especuladores están aumentando su exposición neta larga, mientras que los gestores de activos están reduciendo las suyas. Es más, ambos grupos están recortando las largas, estando los grandes especuladores reduciendo sus cortas y, por el contrario, los gestores de activos aumentando las suyas.

En definitiva, es difícil respaldar cualquiera de las direcciones posibles para el índice dólar estadounidense ante visiones tan opuestas y ante unos volúmenes definitivamente más bajos. Especialmente teniendo en cuenta que la próxima reunión del FED y las próximas publicaciones de datos pueden tener un efecto binario en el dólar estadounidense y, por tanto, en los mercados en general. Muy probablemente veremos una cotización muy cambiante y una acción del precio muy voluble durante la primera mitad de la semana, algo que puede convenir a los traders intraday, así como para una reversión a la media o, simplemente, para no hacer nada.

Posición del GBP/USD (futuros de la libra esterlina) (informe COT):

La exposición neta larga a futuros del GBP/USD aumentó, alcanzando su máximo de 16 años. La exposición bruta larga aumentó hasta su tercer nivel más alto registrado. Estos datos ya son suficiente para avisar de un sentimiento extremo, aunque merece la pena indicar que las cortas brutas comienzan también a aumentar entre este grupo de traders. Tal y como mencionábamos la semana pasada, sigue vigente una clara divergencia entre ellos y los gestores de riesgos, que mantienen su neta corta a pesar de que su nivel bajista de exposición está disminuyendo.

Sin embargo, la subida de la libra británica está perdiendo fuerza por la ralentización de los salarios, el crecimiento del desempleo hasta su máximo de 2 años y la contracción del crecimiento laboral. Un inside week bajista se formó en el GBP/USD y la libra recién alcanzaba un máximo de 8 meses para acabar mostrando que no pudo sobrevivir a las posiciones alcistas de los grandes especuladores.

Es una semana importante para los traders de GBP debido a los datos de inflación del martes, la reunión del BoE del miércoles, la del FOMC del jueves y los datos de ventas al por menor de Reino Unido del jueves. Si, al contrario de lo que se espera, la inflación se revela más tenue y la reunión del FOMC no es tan paloma (este es, precisamente, mi sesgo), entonces el GBP/USD podría estar apuntando a la continuación de su subida.

Posición de los futuros del oro (GC) (informe COT):

Los grandes especuladores y los fondos gestionados continuaron incrementando su exposición neta larga a futuros del oro la semana pasada, aunque sin acercarse al ritmo visto la semana anterior, que fue el más rápido en tres años y medio entre grandes especuladores.

Si hay algún motivo para la precaución es el que la exposición neta larga entre grandes especuladores esté en torno a los 200 000 (un nivel que estuvo en torno a los máximos de transición durante los dos últimos años) así como el que la exposición neta larga entre gestores de activos aumentara hasta su nivel más alto desde marzo de 2022 (lo cual, por cierto, ocurrió justo antes de una corrección del 22 %).

Todo ello supone que el oro podría entrar en un mercado bajista en estos niveles, pero no es difícil imaginar que esta subida podría necesitar de, al menos, una pausa, si no ya un retroceso.

Posición de los futuros del Nasdaq 100 (NQ) (informe COT):

Se formó una divergencia entre los precios del Nasdaq 100 y la exposición neta larga de los gestores de activos. La bajada de la exposición neta larga vino debido a un cierre de largas y, a pesar de que las cortas aumentaron en semanas anteriores, se mantienen relativamente bajas. Es difícil, por tanto, dibujar un escenario alcista en el Nasdaq 100 a partir únicamente de esta información, pues querríamos ver las cortas aumentar y las largas reducirse para asegurar con más certeza cualquier posible punto de inflexión. Además, los mercados de futuros justo abrieron en máximos récord, lo que sugiere, si acaso, que las largas están retornando.