Análisis de EUR/USD, USD/JPY, Nasdaq y petróleo crudo: informe COT del 20 de noviembre de 2023

• Los gestores de activos y grandes especuladores aumentaron su exposición bruta corta en futuros de JPY en torno a un 20 %, elevando la exposición neta corta a su máximo en 6 años (y a un sentimiento extremo).
• Los bajistas de bonos cerraron la exposición corta del pagaré a 2 años cerrada al ritmo más rápido en 11 semanas (y el segundo más rápido en 35 semanas).
• Mientras que los bajistas siguen apegados a la exposición corta al petróleo, su deseo de cortas parece estar disminuyendo.
• La exposición neta larga a futuros de EUR/USD se elevó en 19 800 contratos a su máximo en 10 semanas.
• La exposición bruta larga a futuros de CAD aumentó en un 19 %.
• La exposición neta corta a futuros de GBP aumentó entre los grandes especuladores hasta su máximo en 10 meses.
• Los gestores de activos duplicaron su exposición bruta larga a futuros de CHF.

Commitment of Traders (COT) a martes 14 de noviembre de 2023:

Futuros de pagarés de bonos a 2 años de EE. UU., COT:

Hace un par de meses noté que el pagaré de bonos a 2 años cayó a un nivel clave de soporte, aunque los grandes especuladores continuaban acumulando posiciones cortas y aumentando la exposición neta corta a un máximo histórico. El hecho de que el pagaré a 2 años se mantuviera por encima del nivel de soporte debería ser una preocupación para los bajistas, sobre todo porque la inflación en EE. UU. fue mucho más suave de lo esperado y los precios del mercado no aseguraron una tasa pico de la Fed y trajeron consigo potencial para un primer recorte. En la última semana los grandes especuladores redujeron su exposición bruta corta al ritmo semanal más rápido en 11 semanas y el segundo más rápido en 35 semanas. Puede parecer poco, pero un cierre de cortas cercano a niveles de soporte podría ser el comienzo de un movimiento mayor que podría apuntar también a menores rendimientos y a un USD más débil (y portador de riesgo).

EUR/USD (futuros de euro/dólar), COT:

Los bajistas continúan cerrando su exposición a futuros EUR/USD por segunda semana, permitiendo que el valor EUR/USD siga por encima del 1,09, en conformidad con mi sesgo alcista a corto plazo. Vemos que ahora los grandes especuladores están añadiendo a su exposición larga, por lo que es alcanzable un movimiento de 1,10 a 1,11. Ir largo en EUR/USD ahora no es apostar por la fortaleza de la economía europea, sino un corto contra el USD después de un recorrido extendido resultado de una actitud de halcón de la Fed. Pero si los rendimientos del bono disminuyen (particularmente en el corto plazo) sería indicativo de riesgo y la mayoría, si no todas, las principales divisas deberían verse beneficiadas de un USD más débil.

USD/JPY (futuros de yen japonés), COT:

Los futuros de yenes continuaron manteniéndose principalmente por encima del 0,0066 en los últimos meses, lo que equivale a un valor de 150 para el par USD/JPY. Independientemente de ello, los traders continuaron acumulando yen en cortas. La semana pasada, la exposición neta corta entre grandes especuladores alcanzó su máximo de 6 años y el segundo mayor nivel en 10 años. El interés abierto se acerca también a altos de ciclo, lo que históricamente se asocia con puntos de inflexión. Y, con los futuros de JPY manteniéndose por encima del nivel de soporte, no puedo sino considerar si el USD/JPY está o se acerca a un sentimiento extremo. Dado que el par USD/JPY produjo una semana de reverso de 2 barras (nubes negras) con dos destellos fugaces hace 2-3 semanas, sospecho que el USD/JPY puede estar dirigiéndose a una retirada durante las próximas semanas (sobre todo si tomamos el precio de la acción en USD/CNY como orientación).

Futuros del Nasdaq 100 (NQ), COT: Los gestores de activos (cuentas de dinero real) continúan crucificando a los bajistas del Nasdaq empujando la exposición neta larga a su máximo en 6 años. Aumentaron las largas y las cortas fueron cerradas por segunda semana, mientras que los precios continúan subiendo por encima del patrón teórico alcista en los gráficos semanales. Mientras que la exposición neta larga podría entenderse como un sentimiento extremo en la historia reciente, fue en torno a dos veces más alta en torno a 2013-2015. Por lo tanto, y desde esa perspectiva, quizás haya un lado positivo potencial para el Nasdaq, aunque necesita romper de forma contundente por encima de los 16 000 antes de que podamos fiarnos de que su tendencia se podría reanudar.

El petróleo crudo (CL), COT:

Mientras que los grandes especuladores y los fondos gestionados continuaron añadiendo a su exposición larga, su apetito por cortas está menguando. El panel inferior muestra que los grandes especuladores aumentaron la exposición corta por 5ª semana, aunque al menor ritmo en 6 semanas. Y, como WTI formó un Doji en el gráfico semanal, comienzo a sentir un punto de inflexión a corto plazo (ayudado por el titular de Bloomberg sobre WTI y su reacción a un mercado técnicamente bajista). Por supuesto, el crudo puede aún caer a los $70, pero sospecho que podría tener un poco más de soporte en torno a estos niveles y levantarse hasta los $80.