El EUR/USD, en la encrucijada entre el debate presidencial, el IPC de EE. UU. y el BCE: la próxima semana

El EUR/USD logró recuperar parte de las pérdidas de la semana pasada en vísperas del informe de nóminas no agrícolas del viernes. Para que pueda tener alguna oportunidad de marcar un nuevo máximo de lo que va de año, probablemente sea necesario que el IPC de EE. UU. continúe atenuándose y que el BCE sorprenda el jueves con un recorte paloma menor del esperado.

El gráfico semanal muestra que el EUR/USD se está manteniendo por encima de un ratio Fibonacci del 38,2 % y se está planteando romper de vuelta hacia su máximo de diciembre. Si vemos un cierre diario o semanal por encima de este máximo, parece factible un ataque al máximo de diciembre, que está apenas unos 50 puntos porcentuales por encima.

¿Pero qué ocurre si el IPC de EE. UU. no logra voltear y el BCE muestra una actitud más halcón? Podríamos encontrarnos con que cualquier subida hacia el máximo de agosto resulta tentadora para un fading por parte de los bajistas. En cualquier caso, el EUR/USD parece encontrarse en una encrucijada en vísperas del fin de semana.

El calendario de la próxima semana

La próxima semana: temas y acontecimientos clave

• Debate presidencial
• Datos de inflación de EE. UU.
• Decisión del BCE sobre tasas de interés

Debate presidencial (martes)

Es cuestionable el impacto que el debate presidencial podrá tener sobre los mercados la próxima semana, pero aún así será uno de los acontecimientos «a seguir» (aunque solo sea como entretenimiento). Se trata, actualmente, del único debate programado, a pesar de que Donald Trump continúa forzando tres. El deseo de más debates (o la falta del mismo) podría cambiar en función de cómo resulte este.

• Martes, 21:00 (ET)
• Miércoles, 1:00 (GMT)
• Miércoles, 11:00 (AEST)

Ya sabemos sobradamente lo que podemos esperar de Trump en este tipo de acontecimientos, pero será el primer debate para Kamala Harris y cabe esperar cualquiera de los resultados posibles. Es probable, además, que los votos por Trump resulten ya inamovibles, por lo que el debate se convierte en decisivo para Kamala, que necesita establecerse como la opción para los votantes indecisos. Sospecho que, para lograrlo, necesitará apelar a las pequeñas empresas con su ambicioso plan de 25 millones de aplicaciones de nuevas empresas pequeñas.

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Inflación de EE. UU. (miércoles)

Este artículo se redacta antes del importante informe de NFP, que tiene potencial para despertar miedos por una recesión si sus cifras decepcionan en un margen suficientemente amplio. Si es así, haría menos doloroso el próximo informe de inflación.

Pero, si la inflación continúa atenuándose, apoyará más las apuestas por una FED paloma, sobre todo si el IPC básico cae al 3 % o menos. Si se produce cualquier sorpresa, probablemente sea en los datos mensuales. Incluso en un 0,2 %, ambos datos de IPC mensual estarían por debajo de sus promedios de largo plazo. Un dato del 0,1 % o menos apuntaría a unas cifras anuales más tenues.

Es también notable que los índices de precios al productor y de sentimiento del consumidor en EE. UU. serán publicados, respectivamente, el jueves y el viernes. Unos datos de inflación tenues y un deterioro de la confianza nos regresarían a un escenario de «aterrizaje duro» que podría afectar negativamente a los índices de Wall Street.

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Decisión sobre tasas de interés del BCE (jueves)

Se da prácticamente por hecho que el BCE recortará su tasa principal en 25 puntos básicos el jueves, hasta el 4 %. Así lo asumen los mercados y lo respaldan los economistas. De hecho, la encuesta de Reuters reveló también que el 83 % de los economistas encuestados esperan otro recorte de tasas en diciembre. Esto significa que obvian los titulares recientes según los cuales algunos miembros del BCE tienen visiones muy opuestas sobre el futuro de las tasas: algunos temen una recesión y otros sienten que persiste la presión inflacionaria. Parece, por tanto, probable que el BCE pueda mostrar un tono cauteloso en su recorte en septiembre y mantenga bien ocultas sus cartas con respecto a futuros recortes.

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