Análisis del EUR/USD: el euro desciende al romper un soporte clave mientras los mercados anticipan la decisión del Banco de Japón antes de la reunión del FOMC.

• Análisis del EUR/USD: ¿qué esperar de la FED?
• La creciente disparidad en las tasas de interés debilita al euro, incluso frente a las agresivas declaraciones del Banco Central Europeo y los resultados positivos de la encuesta ZEW
• Análisis técnico del EUR/USD: el precio está probando el promedio clave de 200 días

Durante la noche se produjeron importantes movimientos en el mercado de divisas, impulsados por las principales decisiones iniciales de los bancos centrales de la semana, que provocaron una fuerte caída de sus respectivas monedas. En primer lugar, el Banco de la Reserva de Australia optó por hacer un ligero ajuste moderado en sus directrices agresivas después de mantener las tasas sin cambios en el 4,35 % como se esperaba. Después de eso hubo un evento más significativo: El Banco de Japón implementó un aumento de 10 puntos básicos en las tasas, marcando su primera subida desde 2007 y poniendo fin a la política de tasas de interés cero. El BOJ también abandonó sus políticas de control de la curva de rendimiento (YCC) y de compra de ETF, pero mantuvo las compras de bonos. La medida se caracterizó por un "alza moderada", que condujo a una caída generalizada del yen, especialmente notable frente al dólar estadounidense, a medida que se ampliaba la brecha de rendimiento entre Japón y otros países. A la luz de los recientes datos de inflación de EE.UU., no fue sorprendente encontrar que el dólar estadounidense emergiera como la moneda más fuerte al comienzo de la sesión comercial europea. Esto significó que el EUR/USD comenzaría el día más débil. Pero, ¿puede el EUR/USD recuperarse a partir de aquí, cuando la atención se centra en la Reserva Federal?

La creciente diferencia en las tasas de interés impacta negativamente al euro, incluso en medio de una fuerte retórica del BCE y resultados positivos de la encuesta ZEW.

La caída del EUR/USD se puede atribuir más a que los rendimientos de los bonos se desplazaron a favor del dólar después de la subida de tasas del Banco de Japón, que a factores relacionados con el euro en sí. De hecho, escuchamos hoy a Luis de Guindos, del Banco Central Europeo, quien dijo que el BCE necesita esperar hasta junio antes de decidir sobre un recorte de tasas, lo cual no es exactamente moderado. También vimos mejores cifras del ZEW alemán hoy, lo que debería limitar la caída.

El único dato que tuvimos hoy de la eurozona fue la encuesta alemana de sentimiento económico ZEW, que resultó mejor de lo esperado con 31,7 frente al 20,6 esperado y frente al 19,9 anterior. La encuesta de sentimiento económico ZEW de la eurozona también superó las expectativas, con un resultado de 33,5 frente al 25,4 esperado y un aumento desde el 25,0 anterior.

Análisis del EUR/USD: ¿qué esperar de la FED?

La atención del mercado ahora se centra en la reunión del FOMC del miércoles. Se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en el 5,50 %, pero no es la decisión sobre las tasas lo que preocupa a los mercados de divisas. Más bien, es la orientación futura lo que está causando ansiedad. ¿Seguirá la FED manteniendo tres recortes de tasas en sus gráficos de puntos, o optará por dos recortes de tasas para 2024? Ésa es la pregunta clave.

A juzgar por la reciente fortaleza del dólar, hay que decir que el mercado espera que la Reserva Federal dé una sorpresa agresiva en sus gráficos de puntos, es decir, que apunte a menos de los tres recortes de tasas en 2024 que había proyectado anteriormente. Sin embargo, esta expectativa parece ya estar incluida en los precios, y el mercado actualmente espera sólo 68 puntos básicos de reducciones de tasas por parte de la FED este año. Si los puntos del FOMC se desplazan a 50 puntos básicos de recortes este año, entonces potencialmente hay margen para una modesta fortaleza adicional del USD. La Reserva Federal tendrá que ser bastante agresiva para mantener la presión del dólar en estos elevados niveles, lo cual, en mi opinión, es un evento improbable.

En cambio, si la mediana del pronóstico se mantiene en tres o de alguna manera aumenta a más de 3, entonces esto sería una sorpresa moderada y bien podríamos ver al dólar debilitarse en todos los ámbitos. A raíz de este posible resultado, podríamos ver al oro dirigirse hacia un nuevo máximo histórico; el EUR/USD podría subir hasta el nivel de 1,10, mientras que incluso el USD/JPY podría empezar a caer tras las fuertes ganancias de hoy.

Análisis técnico del EUR/USD

Fuente: TradingView.com

Por el momento, no existe un sesgo direccional claro en el par de divisas EUR/USD. Dicho esto, las tasas han ido subiendo a largo plazo a partir de octubre de 2023, cuando alcanzaron un mínimo de 1,0448. Para mantener el sesgo alcista, el promedio móvil de 200 días debe mantenerse como soporte, que se estaba probando en el momento de escribir este artículo en 1,0835. Este nivel es un soporte clave en lo que respecta al corto plazo. El siguiente nivel importante a seguir es 1,0795, el punto más bajo alcanzado a finales de febrero, que fue la última caída antes de la última tendencia alcista. Si el nivel de 1,0795 cayera por debajo en el cierre diario, entonces el EUR/USD comenzaría a parecer más atractivo para los traders bajistas que para los alcistas.

Ése es un escenario que los traders alcistas no querrán ver, obviamente. En cambio, si las tasas se mantienen en torno a la media móvil de 200 días y empiezan a subir por encima de la resistencia de 1,0885 y cierran por encima de este nivel hoy o, idealmente, mañana tras la decisión sobre las tasas del FOMC, entonces ese sería un resultado bastante alcista para este par de divisas. En ese escenario, podríamos ver las tasas subir hasta un nuevo máximo del año por encima del nivel de 1,10 y posiblemente se acerquen al máximo de diciembre de 1,1140 en los días siguientes.