Las materias primas avisan de riesgos direccionales

• Los precios de algunas materias primas comienzan a dispararse
• El índice Bloomberg de precios de materias primas (BCOM) rompió su tendencia bajista a comienzos de 2022
• Las expectativas de inflación de EE. UU. están tomando temperatura y alejándose del objetivo del 2 % de la FED.

Oro, cobre, plata, crudo, cacao... es difícil encontrar una materia prima que no esté, de repente, disparándose. Cada día vemos como una más se suma a una lista creciente y ya de por sí larga, dando la impresión de que podemos estar ante un punto de inflexión para el conjunto general de las materias primas.

No es simplemente una impresión, sino algo visible. Lo vemos, a continuación, en el índice Bloomberg de precios de materias primas. Puedes leer más en detalle sobre cómo se conforma aquí, pero, en resumen, está muy orientado hacia la energía: casi un tercio del índice. El BCOM, como se lo suele denominar, rompió su tendencia bajista desde que Rusia invadió Ucrania a principios de este mes, creando un nuevo síntoma de que podemos estar ante un punto de inflexión para los precios de las materias primas.

Fuente: Refinitiv 

¿Están las materias primas enviando un mensaje al USD?

Dado que el precio de las materias primas se establece de forma universal en dólares estadounidenses como moneda de reserva global, la ruptura de la tendencia en el BCOM puede estar enviando un mensaje de riesgos direccionales para esta moneda. No soy ningún fatalista, pero un vistazo a las expectativas de inflación del mercado estadounidense sugiere cierta incomodidad en torno a si la FED podrá devolver la inflación a su objetivo fijado del 2 %.

Fuente: Refinitiv 

Continúa señalando recortes de tasas en lo que las expectativas de inflación continúan alejándose de su objetivo, todo ello en un momento en el que la economía estadounidense está funcionando por debajo de su capacidad, con un desempleo aún bajo, un crecimiento salarial alto y con el gobierno gestionando los déficits fiscales más altos de épocas sin crisis, una tendencia que está destinada a continuar.

Fuente: US CBO

No es sorprendente, por tanto, que algunas materias primas comiencen a despuntar, especialmente teniendo en cuenta la fragilidad del contexto geopolítico, la inversión de capital en el sector minero y a China, el mayor consumidor de materias primas a nivel global por mucho, cuya actividad económica está aún por mostrar tu verdadero potencial.

Aunque puedes operar con futuros de BCOM en varios intercambios, el punto aquí es que son cada vez más las evidencias que sugieren que podemos estar ante un punto de inflexión para los precios de materias primas en general. En concreto, es posible que las materias primas cuya oferta probablemente supere la demanda muestren una mejor cotización de aquí en adelante, pues la producción ya está en marcha. Las divisas de las materias primas son otro aspecto a tener en cuenta, incluyendo divisas tales como el AUD, el CAD y otras de mercados emergentes. Durante años, o incluso décadas, se presenciaron mercados de materias primas alcistas. Si estamos ante uno de ellos, el movimiento podría tener aún mucho desarrollo.