¿Pueden los datos sobre la inflación estadounidense influir significativamente en la fortaleza del dólar? La próxima semana

Si bien los gráficos diarios todavía parecen favorables para otro movimiento alcista del dólar estadounidense, los gráficos semanales y el posicionamiento del mercado sugieren que algunas nubes oscuras pueden acechar arriba. ¿Pueden los datos del IPC o las expectativas de inflación hacer subir o bajar el dólar? Si los datos se inclinan lo suficiente hacia una dirección positiva o negativa, es probable que así sea.

• La semana pasada:
• La próxima semana (calendario):
• La próxima semana (acontecimientos y temas clave):

La semana pasada:

• Un informe de servicios ISM relativamente inflacionista hizo que los traders redujeran las apuestas a múltiples recortes de tasas de la Reserva Federal y reforzó el dólar estadounidense, y los miembros de la Reserva Federal siguieron manteniendo un discurso de línea dura y se opusieron a cualquier relajación de la política monetaria.
• A pesar de todo, Wall Street alcanzó máximos históricos y el S&P 500 superó los 5000 puntos por primera vez en su historia.
• El gobernador del Banco de Canadá se unió al grupo de bancos centrales que se oponen a un pronto recorte de las tasas, citando la amenaza de una inflación persistente como motivo de preocupación y que el Banco de Canadá no está trabajando en un calendario para el recorte de las tasas.
• El Banco de la Reserva de Australia mantuvo la tasa de interés oficial en el 4,35 % por tercera vez, aunque mantuvo el tono restrictivo en su comunicado y señaló que la inflación seguía siendo "demasiado alta".
• Los precios del petróleo crudo se dispararon más de $3,4 el miércoles cuando Israel rechazó una propuesta de alto al fuego en Gaza, avivando los temores de un conflicto en Oriente Medio.
• El S&P 500 alcanzó los 5000 puntos por primera vez en la historia, pero a medida que entramos en la sesión del viernes, no está claro si los traders están dispuestos a impulsarlo aún más antes del fin de semana o deciden asegurar sus ganancias, lo que posiblemente provoque un retroceso de este hito.
• Los precios al consumo de China se deflactaron a su ritmo anual más rápido en 14 años, un -0,8 %. Si bien esto apunta a un crecimiento lento, también subraya las presiones desinflacionarias que podrían estar dirigiéndose hacia Occidente.

La próxima semana (calendario):

La próxima semana (acontecimientos y temas clave):

• Año Nuevo chino: vacaciones públicas en China toda la semana próxima, día festivo en Singapur el lunes
• IPC estadounidense, expectativas de inflación: las cifras más alcistas de cualquiera de los dos grupos de datos podrían fortalecer aún más el dólar estadounidense, ya que hace retroceder las expectativas de recortes de la Reserva Federal
• Empleo en Australia: estamos atentos a ver si la reducción inesperada de 106000 puestos de trabajo a tiempo completo en diciembre fue un hecho aislado o el comienzo de una nueva tendencia. Si resulta ser lo último, el AUD/USD podría sufrir caídas a medida que aumentan las anticipaciones de recortes de tasas del Banco de la Reserva de Australia (RBA).
• Datos del Reino Unido: los datos del IPC, el PIB, la balanza comercial y las ventas minoristas podrían modificar las expectativas políticas del Banco de Inglaterra
• Datos de Nueva Zelanda: la inflación de alimentos, los datos de tarjetas de crédito y los datos de llegada de visitantes podrían ser más relevantes desde que el ANZ revisó su pronóstico OCR del RBNZ para dos aumentos de 25 puntos básicos

IPC estadounidense, expectativas de inflación

Cada mes se publican dos informes clave sobre la inflación en Estados Unidos; índices de precios al consumo (IPC) y gasto de consumo personal (PCE). En general, se considera que el informe PCE es el indicador preferido de la Reserva Federal, ya que es menos volátil, pero los traders seguirán muy de cerca las cifras del IPC, que se publicarán la próxima semana.

Pero un insumo clave para las cifras del IPC son las expectativas de inflación, y el lunes se publicará una medida de la Reserva Federal de Nueva York. El siguiente gráfico muestra las expectativas del IPC a 1 y 3 años de la Reserva Federal de Nueva York junto con las expectativas de inflación a 1 año de Michigan y el propio IPC interanual. Un vistazo rápido muestra que todos tienen una tendencia a la baja, y eso ha creado mucho entusiasmo de que la Reserva Federal pueda recortar las tasas. El problema es que ninguna de estas métricas se acerca al objetivo de inflación del 2 % de la Reserva Federal. Si los consumidores no ven que el IPC será del 2 % dentro de 12 meses, existe la posibilidad de que el IPC tampoco lo sea.

Si encontramos un movimiento sorpresivo al alza en las expectativas del IPC antes del informe del IPC, podría impulsar aún más al dólar estadounidense y pesar sobre sus pares a medida que los traders continúan reduciendo las apuestas de un recorte en el primer semestre. Por el contrario, una caída en las expectativas del IPC podría hacer que el dólar estadounidense retroceda antes del informe del IPC y se acelere a la baja si las cifras de inflación resultan más débiles de lo esperado.

Lista de seguimiento para traders: EURUSD, USD/JPY, petróleo crudo WTI, oro, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones

Análisis técnico del índice del dólar estadounidense, posicionamiento de mercado (gráfico semanal):

Mis lectores habituales sabrán que he mantenido una visión positiva del dólar estadounidense este año, y creo que aún tiene margen para subir, como indica el gráfico diario. Sin embargo, algunas cosas destacan en el gráfico semanal del índice del dólar estadounidense.

1. Resistencia potencial desde el máximo de 2022
2. Los grandes especuladores estuvieron a punto de pasar a una exposición neta corta en futuros del DXY la semana pasada
3. El repunte del dólar hasta la fecha se acerca a la resistencia de la tendencia desde el máximo de 2022
4. Estamos cerca de la sexta semana de ganancias sin una corrección real del dólar estadounidense
5. Las ventajas podrían ser limitadas desde aquí (aunque aún podrían aumentar desde aquí)
6. Advertencia: los gestores de activos mantienen posiciones netamente largas en el índice del dólar estadounidense y las posiciones cortas se mantienen estables, sin aumentar como las grandes especulaciones.

Si bien esto no significa que el dólar estadounidense no pueda subir en los próximos días o incluso semanas, sí sugiere que su potencial alcista puede ser limitado. Como siempre, lo reevaluaré a medida que lleguen los datos, pero si la próxima semana nos esperan expectativas de inflación y cifras del IPC más bajas, esto podría marcar un probable máximo para el dólar estadounidense.

Gráfico diario: índice del dólar estadounidense (DXY), EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, USD/CAD, USD/JPY, USD/CHF, NZD/USD

De cara al fin de semana, parece que el retroceso del dólar estadounidense está perdiendo impulso y eso deja la posibilidad de que se produzca otra subida. Algunas observaciones de los gráficos de las principales divisas incluyen:

• El índice del dólar estadounidense (DX) formó un martillo invertido de patas anchas, que también envolvió el rango del miércoles para insinuar un mínimo.
• El EUR/USD ha registrado un retroceso de 3 días relativamente favorable frente a una venta no tan favorable hacia los mínimos de diciembre, lo que apunta a un posible giro al alza.
• El GBP/USD formó una posible vela del ahorcado (hanging man) por debajo de la EMA de 50 días, para sugerir que su repunte desde la EMA de 200 días ha perdido fuerza. Aunque es menos atractivo quedar atrapado entre las EMA de 50/200 días.
• El AUD/USD ha bajado desde la EMA de 10 días y parece estar a punto de volver a visitar el nivel más bajo de la semana, manteniendo la probabilidad de una ruptura de bandera bajista y un posible descenso hacia los 64 centavos.
• El NZD/USD también insinuaba un nuevo tramo a la baja cuando cotizaba por debajo de la EMA de 200 días, pero los titulares de ANZ pronosticando dos subidas más del RBNZ han puesto este par en un segundo plano.
• El USD/CAD imprimió un martillo invertido que sugiere que el retroceso desde su "triple techo" ha perdido impulso, y puede repuntar desde aquí y romper por encima del triple techo, formándose un patrón de cabeza y hombros invertidos (que puede ser un patrón de continuación durante una tendencia alcista).
• La tendencia a que el USD/JPY suba hasta el nivel de 150 sigue en juego, con la posibilidad de que suba más dada la política ultra moderada del Banco de Japón y el rechazo de la Reserva Federal a los recortes de tasas (una buena cifra del IPC podría hacerlo aún más emocionante).
• El USD/CHF puede haber formado una pequeña vela en forma de estrella fugaz, pero el martes se vio envuelta en una vela similar, cerró por encima del máximo de enero y el BNS está haciendo ruido sobre que ya no quiere un franco suizo más fuerte.