Brexit un año después: ¿cuál es la perspectiva económica del Reino Unido y cómo se puede capitalizar en 2022?

Este artículo es parte de nuestra colección 2022 Global Market Outlook, donde destacamos los temas, tendencias y niveles clave para observar en nuestros productos más comercializados. Publicaremos estos informes en nuestras páginas del 13 al 20 de diciembre, lo invitamos a visitar la página central de Noticias y Análisis de FOREX.com para descubrir toda la información.

La economía del Reino Unido fue una de las más afectadas en 2020, ya que compitió con COVID, por lo que quizás no sea tan sorprendente que la recuperación económica en 2021 fue una de las más fuertes entre las principales economías.

Sin embargo, existe la preocupación de que el fuerte repunte disimule una imagen subyacente más débil a medida que la economía avanza tanto desde la pandemia como al Brexit.

Es muy difícil desenredar los efectos del Brexit y la pandemia dado el momento en que el Reino Unido abandonó el mercado único, en vísperas de 2020.

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Movimiento inflacionario de Reino Unido

El Brexit trajo consigo, entre otras cosas, nuevos controles fronterizos y restricciones a la inmigración; el impacto de ambos ha aumentado significativamente los costos, sin mencionar la burocracia, al tiempo que ha reducido la producción económica del Reino Unido. Mientras tanto, el mercado laboral más ajustado ha impulsado los salarios y es una de las razones por las que el Banco de Inglaterra está considerando subir las tasas de interés, por delante del BCE, por ejemplo, que todavía tiene mucha holgura en el mercado laboral.

Se espera que el Banco de Inglaterra aumente las tasas de interés en febrero de 2022, lo que debería llevar la inflación nuevamente al objetivo. Sin embargo, también enfriará la demanda y el crecimiento. 

Gráfico de IPC (Índice del Precio del Consumidor):

Fuente: BBC.co.uk

La inflación en el Reino Unido fue del 4,2% en octubre y, según el Banco de Inglaterra, podría alcanzar el 5% en el primer trimestre de 2022. Los altos precios de la energía en medio de la actual crisis energética son en parte culpables. Sin embargo, vale la pena notar que la inflación subyacente, que despoja a nuestros artículos volátiles como alimentos y combustibles, también se eleva a un máximo de una década de 3.4%. Curiosamente, las ventas minoristas se han mantenido en torno a los niveles anteriores a la pandemia, por lo que el consumo también puede descartarse como el motor principal. En cambio, los cuellos de botella de la cadena de suministro, derivados de la pandemia, como la escasez de chips, pero también del Brexit, han jugado un papel importante en el aumento de la inflación.

La escasez de mano de obra

Como mencionamos anteriormente, la escasez de mano de obra fue un gran impacto del Brexit. 2020 vio una salida neta de personas; la tendencia parece haber continuado en 2021. Esto se ha sentido en el mercado laboral, particularmente en los oficios y profesiones que suelen realizar los trabajadores de la UE. La escasez de conductores de camiones en la crisis de gasolina de octubre fue un ejemplo muy visible de esto. Las empresas han tenido que aumentar los salarios para atraer personal para cubrir los puestos vacantes.

Debido a los problemas de la cadena de suministro y la escasez de personal, los costos están aumentando y la producción cae. En 2021, se espera que la economía del Reino Unido crezca un 6,9%. El Banco de Inglaterra pronostica un crecimiento más débil del 4,9% en 2022.

Alza de tarifas

Se espera que el Banco de Inglaterra aumente las tasas de interés en febrero del próximo año, más tarde de lo esperado, lo que le dará tiempo para ver cómo se desarrollan ciertos riesgos. Omicron es uno de esos riesgos; El Brexit, aunque no es un riesgo en la misma medida que lo fue en esta época el año pasado, todavía no puede ignorarse.

Artículo 16

El Brexit no ha sido de ninguna manera un proceso fluido y todavía existen muchos riesgos asociados con el Brexit de cara a 2022. El protocolo de Irlanda del Norte sigue siendo un área de controversia, al igual que la pesca.

Las relaciones entre el Reino Unido y la UE siguen tensas en medio de las amenazas del Reino Unido de poner fin a la cooperación comercial e Irlanda del Norte activando el artículo 16. Si el Reino Unido invocara el artículo 16 del protocolo de Irlanda del Norte, suspendería parte del tratado internacionalmente vinculante. No es probable que la UE se tome esto a la ligera y podría poner fin al acuerdo comercial Brexit, lo que provocaría una guerra comercial entre el Reino Unido y 27 países de la UE.

Si bien las relaciones aún no están a este nivel, no están tan lejos. A fines de 2021, ambas partes acordaron intensificar las conversaciones y el tono de las conversaciones pareció calentar. Aun así, el riesgo de que se active el Artículo 16, así como el nerviosismo generalizado por el Brexit, limitó el alza de la libra a fines de 2021 y podría continuar haciéndolo en 2022.

Entonces, ¿qué significa todo esto para la libra?

Por un lado, la libra está respaldada por la perspectiva de una subida de tipos de interés. Por otro lado, los brotes del Brexit podrían afectar la demanda de libras esterlinas, al igual que la desaceleración del crecimiento. La convergencia o divergencia del banco central es clave.

GBP/USD

Se espera que la Reserva Federal endurezca la política monetaria en el segundo trimestre de 2022, lo que podría mantener estable al GBP/USD en los niveles actuales, alrededor de US$ 1.32 - US$ 1.34.

¿Qué sigue para el GBP/USD?

A pesar de haber subido inicialmente en 2021, el par GBP/USD ha caído alrededor de un 2,5% durante el año y la tendencia sigue pareciendo bajista.

Una caída por debajo de 1.3160, el mínimo de 2021 podría abrir la puerta a 1.30, un nivel psicológico clave. Mientras tanto, los compradores podrían buscar un movimiento por encima de 1,34 para anular la tendencia a la baja a corto plazo y un movimiento por encima de 1,38 de los 200 sma para que los compradores ganen impulso.

Fuente: TradingView, StoneX

EUR/GBP

Mientras tanto, no se espera que el BCE aumente los tipos de interés hasta finales del próximo año, en el mejor de los casos, por lo que no sería tan sorprendente que el EUR/GBP revisara los mínimos de 2021 de 0,8340.

¿Qué sigue para el EUR/GBP?

El EUR/GBP ha caído más del 4,5% a lo largo del año, recuperándose recientemente hacia finales de año desde 0,8340.

Se necesitaría un movimiento por encima de 0.8700 para que la tendencia a largo plazo del par se vuelva alcista. Mientras tanto, una caída por debajo de 0.8350 podría hacer que los vendedores ganen tracción hacia 0.83.

Fuente: TradingView, StoneX

¿Y el FTSE?

El FTSE cotiza hasta un 11% durante el año a mediados de diciembre. Otro año de desaceleración pero sólido crecimiento debería ser una buena noticia para el FTSE. Sin embargo, las expectativas de una política monetaria más estricta a nivel mundial podrían significar que el repunte del índice se desacelerará a lo largo de 2022.

Hasta ahora, la pandemia ha eclipsado los impactos del Brexit. Por ejemplo, todavía no hay un acuerdo para los servicios financieros, un sector clave en Londres en particular y en el FTSE. Los problemas continuos de la cadena de suministro también serán una mala noticia para las acciones.

Sin embargo, el FTSE también tiene muchas acciones de materias primas de gran peso y tiene un enfoque internacional. El crecimiento global y la salud de la recuperación económica china también jugarán un papel clave en el desempeño del FTSE en 2022.

Lo que sí sabemos es que si los nervios del Brexit arrastran a la libra a la baja, el FTSE podría beneficiarse.

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¿Qué sigue para el FTSE?

La tendencia alcista en el FTSE continúa, luego de que el índice una vez más encontró soporte en los 200 sma. Los compradores buscarán un movimiento por encima de 7400 para apuntar a 7690 como máximo antes de la pandemia.

Se necesitaría un movimiento por debajo de 6970 el mínimo de noviembre y 6810 el mínimo de julio para que los vendedores ganen tracción.

Fuente: TradingView