Temporada de Ganancias del Q2 de “Big Tech”: qué esperar en esta temporada de resultados

¿Cuándo publicarán las ganancias las grandes tecnológicas?

El gigante de streaming Netflix dará comienzo a la temporada de ganancias como de costumbre el 19 de julio, mientras que el resto de Big Tech lo seguirá en la última semana de julio. Encuentre las fechas clave para ver a continuación. Las marcadas con asterisco son fechas preliminares que aún están por confirmar, por lo que podrían cambiar.

Ganancias del Q2 de Big Tech: qué esperar esta temporada

Las famosas “Big Tech” han disfrutado de un éxito colectivo durante muchos años, pero ha habido una mayor divergencia en el rendimiento en 2022. Algunas están demostrando ser más resistentes que otras, como lo demuestran las expectativas de ingresos y ganancias para los próximos resultados trimestrales.

Alphabet y Microsoft están listos para brillar, incluso si también ven una desaceleración en el crecimiento, mientras que se espera que Amazon y Apple reporten ganancias más bajas:

Vale la pena señalar que muchos se enfrentarán a comparativas difíciles del año pasado, cuando las grandes tecnológicas de EE.UU. vieron una explosión en las ganancias a medida que la demanda de sus productos y servicios se disparó durante la pandemia.

Sin embargo, esa no es la única razón por la que se ha puesto el freno al crecimiento este año. La inflación desenfrenada, el aumento de las tasas de interés, la interrupción de la cadena de suministro y el conflicto en Ucrania han debilitado las perspectivas de crecimiento de este año, y también han surgido temores de que el gasto de los consumidores comience a flaquear a medida que la crisis del costo de vida comience a afectarnos, lo que nos pone en camino de entrar en una posible recesión en 2022 o 2023.

Eso podría presentar nuevos problemas con la demanda, justo cuando los problemas de suministro comienzan a disminuir. Ya hemos visto cómo Meta y Netflix pierden usuarios este año. Podría debilitar la demanda de publicidad en línea, que está monopolizada por Alphabet y Meta.

La demanda de computadoras y otras tecnologías creadas por empresas como Apple y Microsoft podría disminuir después de experimentar un auge durante los últimos dos años. El negocio de comercio electrónico de Amazon podría verse afectado si las personas controlan sus gastos. El impacto potencial de cualquier recesión varía para cada miembro de Big Tech, pero afectará a todos y cada uno de ellos. Eso ha llevado a los mercados a considerar qué miembros pueden capear cualquier tormenta, y esta temporada de ganancias influirá en qué acciones respaldarán los inversores cuando ingresemos en una segunda mitad incierta.

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¿Cómo les está yendo a las grandes tecnológicas antes de esta temporada de ganancias?

La ola de vientos en contra que surgieron este año significa que la primera mitad de 2022 fue la más tumultuosa para los mercados bursátiles en décadas. El S&P 500 cayó casi un 20% y sufrió su peor desempeño en la primera mitad desde la década de 1970, mientras que el promedio industrial Dow Jones cayó más del 14% y experimentó su peor comienzo de año desde 2002.

Las acciones de empresas tecnológicas han llevado la carga a la baja a medida que la perspectiva de crecimiento se deteriora y todas las grandes tecnológicas obtuvieron un rendimiento inferior al del mercado en general en la primera mitad de 2022. Aún así, la divergencia se ha trasladado a los precios de las acciones y hemos visto que algunas funcionan mejor que otras:

El entorno difícil ha llevado a los mercados a reevaluar a Big Tech, cuyas valoraciones explotaron a niveles insostenibles a medida que se convirtieron en actores destacados durante la pandemia. La liquidación en 2022 significa que la mayoría de las grandes tecnológicas ahora cotizan a sus múltiplos de valoración más bajos en años, y algunas ahora tienen valoraciones mucho más razonables en comparación con lo que se les ha asignado durante la última década.

(Fuente: Bloomberg)

Aún así, Wall Street cree que la venta masiva de este año ha sido exagerada y sigue siendo optimista sobre Big Tech en general. Los corredores confían en que Alphabet, Apple y Microsoft puedan recuperarse rápidamente en los próximos 12 meses y alcanzar nuevos máximos históricos. También ven un potencial alcista significativo para Amazon, aunque creen que tendrá dificultades para volver a los máximos históricos vistos el año pasado, mientras que Meta y Netflix se han fijado en valoraciones considerablemente más bajas en comparación con sus respectivos picos después de un primer trimestre difícil, aunque los mercados todavía ven potencial alcista en ambas acciones.

(Source: Eikon)

Alphabet

Wall Street pronostica que Alphabet informará un aumento del 14,3% en los ingresos a US$ 70,7 mil millones en el segundo trimestre, y se espera que el EPS diluido aumente un 7,5% a US$ 26,51.

Se espera que Alphabet sea el miembro de Big Tech de más rápido crecimiento en esta temporada de ganancias. El hecho de que los mercados crean que la empresa puede generar un aumento del 7,5% puede parecer poco impresionante al principio, pero esto no sería poca cosa teniendo en cuenta que las ganancias casi se triplicaron año tras año en el segundo trimestre de 2021.

El negocio principal de Google depende de los anuncios y los ojos están puestos en cómo se perfila la demanda dada la perspectiva económica incierta. Sin embargo, su monopolio sobre la búsqueda significa que debería resultar más resistente frente a otros pares que dependen de la publicidad como Meta. También podría beneficiarse de un cambio en el gasto de las plataformas de redes sociales luego de los cambios IDFA introducidos por Apple el año pasado, lo que ha hecho que sea mucho más difícil para las plataformas dirigirse a los consumidores y rastrear su comportamiento en línea. YouTube también podría beneficiarse si se invierte más publicidad en plataformas basadas en video.

Sin embargo, el motor del crecimiento seguirá siendo Google Cloud. Si bien el negocio de publicidad de Alphabet está expuesto a cualquier posible recesión, la división de computación en la nube debería seguir avanzando, ya que la inversión en infraestructura debería mantenerse incluso en caso de una recesión. El problema aquí es que Google Cloud todavía está muy por detrás de Microsoft y del líder del mercado Amazon y, a diferencia de sus rivales, el negocio todavía está quemando dinero en efectivo y en números rojos. Esto significa que Google Cloud continuará impulsando el crecimiento de la línea superior, pero sigue siendo un lastre para la parte inferior, que en última instancia aún depende de la publicidad.

No olvide que Alphabet está listo para completar su división de acciones de 20 por 1 el 15 de julio, cuando las acciones comenzarán a cotizar con ajuste de división. Puede obtener más información leyendo Todo lo que necesita saber sobre la división de acciones de Alphabet.

Amazon

El negocio diversificado de Amazon significa que tiene palancas para tirar en caso de que algún segmento sufra una recesión. Su plataforma de comercio electrónico es vulnerable a cualquier posible ajuste en el gasto de los consumidores, aunque esto será contrarrestado por su división de computación en la nube Amazon Web Services (AWS) y otras actividades de mayor margen como la publicidad. Sin embargo, los mercados creen que no podrá absorber los costos crecientes y esto arrastrará las ganancias este trimestre y este año.

De hecho, Amazon ha advertido que su resultado final estará entre una pérdida operativa de 1.000 millones de dólares y una ganancia de 3.000 millones de dólares. Si se hunde en rojo, eso marcaría la primera pérdida en más de siete años, lo que demuestra la gravedad que la inflación está teniendo en la empresa. Sin embargo, los mercados siguen confiando en que se mantendrán en números rojos y reportarán una ganancia operativa de US$1.7 mil millones, pero aún así sería un 77% más bajo que el año pasado.

Wall Street pronostica que los ingresos aumentarán un 5,8% hasta los 119.600 millones de dólares en el segundo trimestre. Eso se compara con el objetivo de crecimiento del 3% al 7% de Amazon. Se espera que el EPS diluido caiga más del 77% a US$0.17. Es importante destacar que Amazon completó una división de acciones de 20 por 1 en junio, lo que significa que sus cifras de EPS se ajustarán este trimestre.

El negocio del comercio electrónico ya está sufriendo una desaceleración en las ventas a medida que la demanda que explotó durante el confinamiento continúa disminuyendo. Al igual que sus rivales, también se enfrenta a duros comparativos del año pasado. Es importante destacar que el rendimiento de la unidad también se verá afectado por la decisión de Amazon de llevar su mega venta de Prime Day al tercer trimestre de este año, después de haberlo mantenido en el segundo el año pasado.

En particular, se espera que el negocio de suscripciones de Amazon, respaldado por Prime, continúe creciendo a tasas de dos dígitos a pesar de la evidencia que sugiere que las suscripciones han sido una de las primeras cosas que los consumidores han reducido a medida que sus presupuestos se estiran. Eso puede reflejar la variedad que ofrece una membresía Prime y también es un buen augurio para el comercio electrónico y otras partes del negocio. Se espera que la publicidad, que sigue siendo una parte del negocio relativamente pequeña pero de rápido crecimiento, crezca más del 16% en el segundo trimestre.

Se prevé que AWS aumente los ingresos en casi un 32% en el segundo trimestre, lo que sigue siendo impresionante incluso si marca una desaceleración en comparación con el año pasado. Es importante recordar que, si bien el comercio electrónico es el mayor generador de ingresos para Amazon, AWS es lo que genera ganancias y ayuda a contrarrestar las pérdidas de otras partes del negocio. Por ejemplo, se prevé que AWS genere un beneficio operativo de 5900 millones de dólares en el segundo trimestre, pero esto será absorbido en gran medida por las pérdidas en otros lugares.

Apple

Este podría ser un trimestre difícil para Apple. Wall Street pronostica que los ingresos aumentarán un 1,4% hasta los 82.500 millones de dólares en el tercer trimestre, y se espera que las ganancias por acción diluidas caigan un 11,5% hasta los 1,15 dólares. Eso marcaría la primera caída trimestral en las ganancias en casi dos años, ya que se enfrenta a comparativas difíciles del año anterior, cuando las ganancias por acción se duplicaron con creces porque la demanda explotó en el encierro.

Sin embargo, Apple ha demostrado que puede brindar una sorpresa positiva y ha seguido logrando trimestres récord este año, y algunos creen que volverá a brillar esta vez debido a la creencia de que los productos superiores de Apple le permiten navegar a través de una posible desaceleración en la demanda de teléfonos inteligentes, computadoras y otros dispositivos mejor que sus rivales.

El principal viento en contra en el tercer trimestre habrá seguido siendo la interrupción de Covid-19 en China y las restricciones de la cadena de suministro, que advirtió que le costarían entre US$ 4 mil millones y US$ 8 mil millones en ventas durante el período después de admitir que no es inmune a los problemas generalizados que afectan industrias de todo el mundo.

Una demanda más débil combinada con vientos en contra de la oferta ha llevado a Wall Street a creer que las ventas de productos, que abarcan todos sus dispositivos, caerán un 2,4% en el tercer trimestre. Se espera que eso se vea impulsado por una disminución del 2,8% en las ventas de iPhone y una caída del 6,3% en la demanda de iPad, parcialmente compensada por un aumento del 5,8% en las ventas de Mac y un tibio aumento del 0,5% en las ventas de accesorios para el hogar y dispositivos portátiles.

Mientras tanto, se espera que la unidad de servicios de mayor margen, que es el hogar de su App Store y el servicio de transmisión de video, siga avanzando, aunque a un ritmo más lento, con analistas que calculan un crecimiento de ingresos del 17,3% este trimestre.

Apple no ha estado brindando orientación a futuro como de costumbre desde que golpeó la pandemia, pero los mercados creen que Apple nuevamente comenzará a crecer tanto en sus líneas superiores como en las inferiores en el cuarto y último trimestre del año, lo que, si se logra, pone a la compañía en el rumbo. para generar un aumento del 7,7% en las ventas y un aumento del 9,1% en el EPS durante el ejercicio financiero completo.

En particular, con un efectivo neto de más de US$ 73 mil millones y Apple con el objetivo de volverse neutral en efectivo con el tiempo, es probable que las cifras de EPS de la compañía se vean reforzadas a través de una aceleración en la recompra de acciones, lo que ayuda a reducir la cantidad de acciones en circulación para inflar la cifra.

Eso significa que los rendimientos de los accionistas parecen seguros, ya que aumentó su dividendo en el último trimestre en un 5% y aumentó su programa de recompra de acciones en la friolera de US$ 90 mil millones. Ese es un aumento extraordinario considerando que devolvió poco más de US$ 88 mil millones en recompras durante 2021.

Meta

Las acciones de Meta han experimentado una de las mayores caídas dentro del S&P 500 en 2022, después de que el precio de sus acciones cayera por un precipicio en febrero cuando reveló que el número de usuarios experimentó su primera caída secuencial. El hecho de que el número de usuarios haya vuelto a crecer en el último trimestre no ha hecho nada para disipar la serie de preocupaciones que han afectado el sentimiento hacia las acciones.

Con razón, teniendo en cuenta que los mercados esperan que Meta informe otra caída secuencial en los usuarios activos diarios de Facebook a 1955 millones en el segundo trimestre, por debajo de los 1960 millones informados en el primero, aunque un 2,4% más que el año anterior.

El problema para mantener a los usuarios comprometidos también surge en un momento en que los precios de la publicidad se ven afectados por otros obstáculos. La decisión de Apple el año pasado de introducir cambios IDFA ha sido un gran golpe para Meta, así como para otras plataformas de redes sociales.

El cambio significa que es más difícil para ellos orientar los anuncios y rastrear el comportamiento en línea de las personas, lo que ha hecho que sus negocios publicitarios sean menos eficientes. A su vez, se espera que esto siga pesando sobre los precios de los anuncios a medida que más demanda se desplace a otras formas de publicidad en línea. Es probable que el hecho de que Meta haya implementado la función de video Reels de Instagram a Facebook también afecte el precio, considerando que los videos de formato más corto rinden menos que los más largos, mientras que la mayor competencia de TikTok también está jugando su papel. En total, se espera que los ingresos por usuario disminuyan un 1,7% interanual en el trimestre, liderados por las caídas en EE.UU. y Europa.

Como resultado, Wall Street pronostica que los ingresos aumentarán un tibio 0,3% a US$ 29,200 millones en el segundo trimestre, y se espera que las ganancias por acción diluidas caigan más del 27% a US$ 2,60 a medida que los márgenes se vean reducidos por el aumento de los costos. Se pronostica que los gastos operativos totales de este trimestre aumentarán más del 27% con respecto al año anterior a más de US$ 20 mil millones.

Los mercados están comprensiblemente nerviosos considerando que Meta ya está luchando en un momento en que la perspectiva económica se ha deteriorado. Dado que parece que el compromiso ya ha alcanzado su punto máximo y una posible recesión que amenaza con hacer que más empresas ajusten sus presupuestos de marketing, la segunda mitad de 2022 podría ser aún más difícil para Meta.

Por ahora, Meta está en un aprieto. El negocio todavía está impulsado en última instancia por la publicidad, pero Meta ha apostado por que su futuro estará en el metaverso. El problema es que su nuevo segmento de Reality Labs, que alberga sus ambiciones futuras, está reduciendo gravemente las ganancias en miles de millones de dólares en un momento en que su negocio principal de publicidad lucha por crecer. Los analistas creen que los ingresos de Reality Labs crecerán más del 22% en el trimestre, pero seguirán reduciendo las ganancias operativas en US$3200 millones.

Microsoft

Wall Street pronostica que los ingresos de Microsoft aumentarán un 14% a US$ 52,6 mil millones en el cuarto trimestre, y se espera que el EPS diluido aumente un 6,3% a US$2.31. Si se logra, eso pone a Microsoft en camino de generar un aumento del 18,3% en los ingresos anuales a US$198 800 millones y un aumento del 19,3% en el EPS a US$9,51. Aunque se espera que todos los segmentos de Microsoft continúen creciendo en el último trimestre, todos están experimentando una desaceleración, en parte debido a las difíciles comparativas de la pandemia.

El mayor impulsor de ventas de Microsoft proviene de su negocio de computación en la nube, que a su vez está encabezado por Azure. Los analistas creen que los ingresos de la división crecerán un 21,7% en el cuarto trimestre hasta los 19.000 millones de dólares.

Se prevé que su unidad de Productividad y Procesos Comerciales, que se relaciona con su software y suscripciones de Office, sus soluciones Dynamics 365 y su plataforma de redes sociales LinkedIn, genere un crecimiento de ingresos trimestral del 13,7%.

Se espera que More Personal Computing, que es responsable de vender la variedad de hardware de Microsoft, desde las consolas de juegos Xbox hasta las Surface PC, así como las licencias para su popular sistema operativo Windows, tenga los momentos más difíciles y genere un crecimiento de solo el 4,7%.

Aunque algunos aspectos del negocio de Microsoft podrían verse afectados en caso de una recesión económica, los analistas siguen optimistas de que la mayoría está bien protegida, ya que la demanda de productos y servicios vitales como Azure, Dynamics 365, Windows y su software de Office debería mantenerse incluso si el medio ambiente se deteriora.

Además, con la fuerte caída de las acciones en 2022, Microsoft podría impulsar su EPS en el futuro acelerando las recompras de acciones de manera similar a Apple, con Microsoft con un saldo de efectivo de más de US$ 105 mil millones.

Las perspectivas para el nuevo año fiscal serán muy influyentes para decidir cómo reaccionan los mercados a la actualización. Las previsiones actuales de Wall Street sugieren que Microsoft puede generar un crecimiento de los ingresos del 14% y un aumento del 9,8% en el EPS ajustado en el primer trimestre, aunque creen que el crecimiento se desacelerará durante todo el año y han calculado un crecimiento de los ingresos del 14,2% y un crecimiento del EPS del 12,5%. en los 12 meses hasta finales de junio de 2023.

Netflix

Netflix conmocionó a los mercados cuando reveló que el número de suscriptores cayó por primera vez en más de una década a principios de este año. Perdió 200.000 suscriptores en el primer trimestre y esta tendencia continuará en el segundo después de que Netflix advirtiera que esperaba perder otros 2 millones. Esa advertencia envió acciones en caída libre a principios de este año. Con una caída de más del 69% en las acciones desde principios de 2022, ha tenido el peor desempeño en todo el S&P 500 este año.

Wall Street pronostica que los ingresos aumentarán un 9,6% hasta poco más de 8000 millones de dólares en el segundo trimestre, apenas por debajo del 10% previsto por la empresa, ya que las subidas de precios ayudan a impulsar sus ingresos brutos a pesar de la pérdida de suscriptores, y se espera que el EPS diluido caiga un 1,1% hasta los 2,94 dólares.

La retirada del servicio en Rusia fue el principal impulsor de la disminución del número de usuarios en el primer trimestre. De hecho, los suscriptores habrían crecido en el período si no fuera por la pérdida de 700.000 suscriptores en el país. Sin embargo, la perspectiva débil para el segundo trimestre muestra que hay vientos en contra más importantes. La demanda inducida por la pandemia se está reduciendo, el aumento de la competencia está comenzando a pasar factura y los aumentos de precios están contribuyendo a la pérdida de suscriptores, todo lo cual podría exacerbarse a medida que la crisis del costo de vida comienza a estirar los presupuestos de las personas.

Eso ha ejercido presión sobre Netflix para que tome medidas enérgicas contra el uso compartido de cuentas, con hasta 100 millones de hogares que acceden a Netflix usando la cuenta de otra persona, además de contemplar el lanzamiento de una versión más económica de su servicio con publicidad en un esfuerzo por reactivar el crecimiento. Si bien Netflix también está explorando lentamente oportunidades en el espacio de los videojuegos, la compañía tiene un trabajo importante que hacer para convencer a los accionistas de que puede encontrar nuevos catalizadores.

Si bien 2022 será uno de los años más difíciles para Netflix, la compañía ha dicho que puede generar un margen operativo de 19% a 20% y continuar generando flujo de efectivo durante todo el año.

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