Ganancias del 1° trimestre de las Big Tech: la temporada de ganancias pondrá a prueba las valoraciones

Calendario de ganancias de Big Tech Q1 2022

Entramos en el pico de la temporada de ganancias de EE.UU. la próxima semana, con las acciones de Big Tech dominando el calendario corporativo.

Microsoft y Alphabet comienzan con las ganancias que se publicarán el martes 26 de abril; Meta sigue el miércoles 27 de abril; y Apple y Amazon completan el jueves 28 de abril.

Big Tech: qué esperar de esta temporada de ganancias

Las acciones de Big Tech han estado bajo presión desde principios de 2022, ya que las preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento han afectado las valoraciones que explotaron durante la pandemia. Esta temporada de ganancias será una prueba importante y verá que algunos obtienen sus excelentes valoraciones, mientras que otros podrían sufrir si comienzan a tener dificultades en el entorno actual.

No hay escasez de vientos en contra que enfrenten las grandes tecnológicas en 2022, pero la inflación y los vientos en contra de la cadena de suministro son los dos temas principales en esta temporada de ganancias. Los costos están aumentando en todos los ámbitos y el nivel de éxito que Big Tech ve esta semana dependerá en parte de su capacidad para transmitir esto a los clientes en forma de precios más altos sin reducir la demanda de sus productos y servicios a medida que los consumidores recortan sus gastos como el precio de todo, desde el combustible hasta los alimentos, sigue aumentando. Mientras tanto, las cadenas de suministro siguen restringidas por la escasez de componentes clave, como los chips de semiconductores, mientras que algunas sufren a medida que los centros tecnológicos clave en China experimentan una nueva interrupción por el Covid-19.

Las Big Tech ha sido capaz durante mucho tiempo de impresionar a los mercados con un rápido crecimiento de la línea superior, pero la atención se está desplazando hacia aquellas que pueden generar ganancias confiables y márgenes resistentes durante tiempos más difíciles para la economía global.

Anteriormente, los inversores habían podido aplicar un enfoque amplio a las grandes tecnologías, pero esto se ha desmoronado en los últimos meses y ahora deben ser más selectivos en lo que están negociando y prestar más atención a los fundamentos de cada empresa. Ya hemos visto a Meta caer en desgracia después de que el crecimiento de los usuarios se estancó y los ingresos publicitarios se vieron presionados a principios de este año, y otra acción de crecimiento confiable a menudo nombrada junto con Big Tech, Netflix, también eliminó todas las ganancias reservadas en los últimos años después de perder suscriptores. por primera vez en más de una década.

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¿Se verá afectada la demanda de iPhones de Apple o el crecimiento del comercio electrónico de Amazon a medida que los consumidores se aprieten el cinturón en medio de la crisis del costo de vida? ¿Cómo ajustarán las empresas sus presupuestos publicitarios en las plataformas de Meta y Alphabet? ¿Retrasará la demanda de computación en la nube y juegos en Microsoft? ¿Cómo afectará el conflicto en Ucrania a las cadenas de suministro y cómo afectará la retirada de Rusia a los resultados? ¿Qué acciones estarán más expuestas a los nuevos brotes de Covid-19 en China?

Si bien Big Tech ha tenido éxito como grupo durante muchos años, es probable que veamos una mayor divergencia en el rendimiento en 2022. Las cifras de consenso actuales sugieren que Microsoft (18,8%) y Apple (9,6%) generarán el crecimiento más impresionante en EPS anual este año mientras apunta hacia un crecimiento más tibio de Alphabet (3.5%), Amazon (2.4%) y Meta (0.9%). Vale la pena señalar que todos ellos se enfrentarán a algunas comparativas difíciles a partir de 2021, cuando muchos celebraron ingresos y ganancias récord.

Echemos un vistazo a lo que se espera de cada empresa individual en esta temporada de resultados. Todas las cifras de crecimiento pronosticadas son año tras año y se toman de las cifras de consenso recopiladas por Bloomberg.

Microsoft

Wall Street pronostica que Microsoft reportará un aumento del 18% en los ingresos en el tercer trimestre de su año fiscal a US$ 49,100 millones y publicará un aumento del 12% en las ganancias por acción diluidas a US$ 2,19.

Microsoft dijo en su última actualización trimestral que esperaba que su "posición de mercado diferenciada, la demanda de los clientes de nuestras ofertas híbridas y en la nube de alto valor y la ejecución constante impulsaran otro trimestre sólido de crecimiento de los ingresos".

Se espera que su división de computación en la nube siga siendo el principal impulsor del crecimiento a medida que más empresas digitalicen sus negocios con analistas que buscan un aumento del 25% en los ingresos. Se espera que su unidad de Productividad y Procesos Comerciales que aloja su software de Office, Dynamics 365 y LinkedIn vea un aumento de 16% en sus ingresos brutos. Ese será el crecimiento más lento visto en un año y los inversionistas desconfiarán de que la demanda de software y planes premium de búsqueda de empleo puedan disminuir a medida que las personas ajustan sus presupuestos este año. Se pronostica que su división más pequeña que vende hardware de Microsoft, como computadoras y consolas de juegos Xbox, seguirá aumentando sus ventas en un 9,9% a pesar de la actual escasez de chips.

Las acciones de Microsoft han tenido un desempeño inferior al de los rivales de Big Tech, Alphabet, Apple y Amazon desde que comenzó la fuerte venta masiva en 2022, pero los analistas creen que generará un crecimiento de ganancias significativamente más rápido que todos sus pares este año.

Los 50 corredores que cubren a Microsoft siguen optimistas sobre sus perspectivas con una calificación de Compra promedio y un precio objetivo de US$368, un 28% por encima del precio actual de las acciones.

Alphabett

Wall Street espera que Alphabet informe un aumento del 23% en los ingresos en el primer trimestre de 2022 a US$ 68,100 millones y un aumento de más del 20% en las ganancias por acción diluidas a US$ 25,99.

Alphabet obtiene la mayor parte de sus ingresos de la publicidad en Google y YouTube y, aunque ha habido una marcada desaceleración en el gasto en algunas plataformas de redes sociales como Meta, hasta ahora la empresa ha demostrado ser más inmune a los vientos en contra y ha seguido generando un fuerte crecimiento, gracias a su modelo comercial más diversificado y su capacidad para navegar los cambios de privacidad introducidos por Apple el año pasado, lo que ha causado estragos en la capacidad de la plataforma de redes sociales para orientar anuncios y rastrear el comportamiento en línea del usuario.

Se pronostica que los servicios de Google aumentarán los ingresos en más del 22% en el primer trimestre, aunque seguirá marcando el ritmo más lento visto en más de un año.

Google Cloud sigue siendo un jugador relativamente pequeño en el mercado de la computación en la nube, pero es la parte de más rápido crecimiento del negocio de Alphabet, y los analistas pronostican que los ingresos aumentarán un 42% en el trimestre a pesar de enfrentarse a comparativas difíciles del año pasado. El principal desafío de su empresa en la nube es mejorar la rentabilidad considerando que los márgenes siguen siendo bajos en comparación con los rivales Amazon Web Services y Microsoft Azure.

Los 52 corredores que cubren Alphabet son optimistas con respecto a las acciones y creen que pueden subir más del 35% en los próximos 12 meses con un precio objetivo promedio de US$3460.

Meta

Wall Street pronostica que Meta habrá generado un crecimiento del 8,1% en los ingresos en los primeros tres meses del año a US$28 300 millones, pero verá que el EPS diluido se verá presionado y caerá por segundo trimestre consecutivo a US$3,21, un 2,7% menos que el año anterior.

Meta ya ha visto caer sus acciones un 39% desde principios de 2022. Ese fue el resultado de su último conjunto de resultados trimestrales que decepcionó al mercado y reveló que los usuarios activos diarios cayeron secuencialmente por primera vez. Eso se atribuyó a los cambios de privacidad introducidos por Apple el año pasado, y la compañía ya advirtió que esto le costará unos US$ 10 mil millones en 2022 en su conjunto, así como a una competencia más intensa con TikTok. Esto provocó que advirtiera que el crecimiento se desacelerará aún más en el primer trimestre de 2022.

La empresa hizo mucho ruido cuando cambió su nombre y anunció su giro hacia la realidad virtual y el metaverso, pero los mercados desconfían con razón de que el negocio actual que se basa en la publicidad y la participación del usuario está decayendo y que sus nuevas empresas no serán rentable en el corto plazo y sigue siendo un gran lastre para las ganancias, con la nueva unidad Reality Labs de Meta reportando una pérdida considerable de US$ 10 mil millones en 2021.

Se espera que Meta luche al máximo con las acciones de Big Tech en 2022 en términos de crecimiento de ganancias. Aún así, los 63 corredores que cubren Meta creen que la fuerte liquidación ha sido exagerada este año y ven más del 59% de potencial alcista con un precio objetivo promedio de US$319.

Apple

Wall Street espera que Apple informe un crecimiento del 5% en los ingresos a 94.100 millones de dólares cuando publique los resultados que cubren el segundo trimestre de su año fiscal esta semana, con un pronóstico de EPS diluido de un 1,8% más alto a 1,42 dólares.

Se espera que las ventas de productos que van desde iPhones hasta computadoras Mac aumenten un 4,3% a US$ 75,8 mil millones, lo que marca el quinto trimestre consecutivo de crecimiento más lento, ya que continúa enfrentándose a comparativas difíciles.

Mientras tanto, los analistas le han puesto a Apple una tarea difícil y esperan que sus ingresos por servicios aumenten más del 17% a US$ 19.8 mil millones. Bloomberg Intelligence ha señalado que los datos de Sensor Tower sugieren que hubo un aumento de solo el 6% en los ingresos netos de todas las aplicaciones en el período y eso podría influir en un tercio de los ingresos derivados de esta fuente, mientras que algunos también estarán nerviosos por cómo les está yendo a los servicios de suscripción luego del bajo desempeño de Netflix.

Apple ha demostrado estar entre los más resistentes a pesar de los problemas de la cadena de suministro que han afectado a la industria, y ha continuado obteniendo resultados récord en el último trimestre. Sin embargo, los nuevos brotes de Covid-19 en China sin duda habrán causado una nueva interrupción para la empresa.

En una nota más brillante, algunos analistas han sugerido que Apple podría aprovechar sus US$ 200 mil millones en efectivo bruto (US$ 80 mil millones netos) para acelerar su programa de recompra este año, lo que a su vez ayudaría a impulsar el EPS y el precio de sus acciones al reducir la cantidad de acciones en circulación. y ayudar a contrarrestar cualquier debilidad en el crecimiento de las ganancias este año.

Los 46 corredores que cubren Apple creen que las acciones pueden alcanzar nuevos máximos históricos en los próximos 12 meses con un precio objetivo promedio de US$193, más de un 15% más que los niveles actuales.

Amazon

Wall Street pronostica que Amazon reportará un aumento del 7,3% en las ventas netas en el primer trimestre a US$116,400 millones y verá que las ganancias por acción diluidas se desploman más del 46% a US$8,51.

El negocio de comercio electrónico de Amazon se enfrentará a algunas comparativas difíciles del año pasado, cuando cosechó los beneficios a medida que los consumidores compraban en línea durante la pandemia. Se espera que los ingresos por productos sufran su primera caída interanual en años, mientras que se prevé que el crecimiento de los ingresos por servicios se desacelere por cuarto trimestre consecutivo hasta el 16,6%.

Es probable que Amazon se encuentre entre los que más luchen para trasladar los crecientes costos de todo, desde la mano de obra hasta la logística y los consumidores, pero también cuenta con la capacidad de absorber cualquier contracción en la rentabilidad apoyándose en su negocio de servicios de mayor margen que ofrece computación en la nube. servicios, publicidad en línea y suscripciones. Amazon Web Services sigue siendo la joya de la corona y cuenta con los fundamentos más sólidos en todo el negocio, ya que no se espera que la demanda de computación en la nube sufra a pesar de las perspectivas económicas inciertas, pero el resto del negocio podría ser vulnerable al aumento de los costos y cualquier desaceleración en gasto del consumidor.

Los 59 corredores que cubren Amazon creen que hay más de un 31% de potencial al alza con respecto a los niveles actuales con un precio objetivo promedio de US$4045, que también está muy por encima del máximo histórico de US$3675 alcanzado el año pasado.

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