Cautela ante la subida del cobre COMEX, con grandes bajistas acechando por encima de los $5

• Un estrangulamiento de cortas envió al cobre COMEX a nuevos máximos de contratos.
• A pesar de la tónica general alcista, la acción del precio sugiere que los bajistas con grandes bolsillos están al acecho por encima de los $5.
• El impulso mengua y el riesgo de bajada a corto plazo aumenta.

Nuevos máximos en el cobre COMEX ante el estrangulamiento de cortas

La subida protagonizada por el cobre la semana pasada se desarrolló cómodamente, ofreciendo un nuevo máximo de contratos para este metal rojo en futuros COMEX. Aunque sigo siendo alcista a largo plazo, la acción del precio durante la última parte de la semana no resultó convincente y avisa de riesgos crecientes de bajada a corto plazo.

Bloomberg publicó un artículo excelente explicando cuáles son los factores fundamentales tras la racha del cobre en COMEX. Básicamente, se abrió un prémium entre los futuros COMEX y los futuros listados en otros exchanges de todo el mundo, con lo que toda una cohorte de inversores fue corta en contratos COMEX, persiguiendo que el prémium se eliminara.

Lamentablemente para ellos, el escenario resultó tan alcista para el cobre desde el punto de vista técnico y fundamental que los alcistas siguieron comprando hasta, finalmente, forzar a las cortas a la cobertura de sus posiciones ante la acumulación de pérdidas mark to market. En otras palabras: un estrangulamiento de cortas. Esto explica la acción del precio vista anteriormente esta semana, cuando el cobre COMEX ascendió a máximos de contratos debido a volúmenes no vistos desde el 10 de noviembre de 2016, dos días antes de la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de ese año.

Quizás haya un elemento de geopolítica detrás de este movimiento. Coincide con el anuncio de Joe Biden, ese mismo día, de un aumento de los aranceles sobre las manufacturas chinas de bienes de energía verde, pero se percibió como un estrangulamiento de cortas clásico.

Sin embargo, este tipo de movimiento no suele durar, como ya vimos en estrangulamientos recientes en otras materias primas, tales como el cacao. Un vistazo al gráfico diario del cobre COMEX no ofrece demasiada confianza en que este caso vaya a ser diferente.

Grandes mechas superiores en el gráfico diario alertan de riesgos de bajada

Fijémonos en las enormes mechas superiores durante las últimas tres sesiones, que indican que los bajistas están ganando la batalla por la supremacía a corto plazo, a pesar de los grandes volúmenes por los que estamos atravesando. En lo que respecta al impulso, no podemos evitar notar que hay divergencia entre el RSI y el precio, con el anterior marcando un máximo menor, incluso a pesar de que este último ascendió a máximos de contratos récord. Ambos combinados, resultan en una apariencia de volatilidad y en propensión a riesgos de bola de nieve si tiene lugar una obtención de ganancias.

Si presenciamos más movimientos hacia los $5, se presentará una oportunidad para sumarse a los bajistas en búsqueda de una bajada, permitiendo establecer un firme stop por encima del nivel para protección. Los posibles objetivos a la baja incluyen los $4,82 (a partir de los que el precio rebotó el miércoles), siendo los $4,695 el objetivo siguiente posterior.

Dada la naturaleza mostrada por la acción del precio en semanas recientes, si se está planteando ir corto ahora, asegúrese de mantener sus stops cerca de su punto de entrada. La flexibilidad de los movimientos del precio apunta a que este tipo de trading resultaría ser un ajuste de baja probabilidad a pesar de las señales obvias que ofrece el precio.