Perspectiva semanal del AUD/USD: la ruptura del AUD podría tener futuro

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La comparecencia de Jerome Powell ante el Comité Bancario del Senado y el informe de inflación de EE. UU. serán los mayores acontecimientos en el calendario esta semana, siendo el primero el más relevante. EE. UU. puso fin a un flujo constante de datos más débiles desde la última reunión del FED y los traders recibirán la actualización de la visión de Powell sobre la economía y sobre la política de la FED. Esto significa que prestarán atención a cada palabra pronunciada y buscarán cualquier pista, por menor que sea, para justificar sus apuestas por que el primer recorte llegue en septiembre. La semana pasada estimó que el IPC caería hasta alcanzar la mitad del rango de los 2 antes de finales de 2025, por lo que cualquier actualización de esta estimación conformará las expectativas sobre el nivel de relajamiento económico durante el próximo año.

Aunque las cifras de inflación del PCE, las preferidas por la FED, están tan solo 0,6 puntos porcentuales por encima del objetivo de inflación del 1 %, el IPC y el IPC básico están 1,3 y 1,4 puntos porcentuales por encima de este. Aún así, la tasa de inflación está claramente ralentizándose. Cuanto más rápido pueda entrar en el entorno de los 2 altos, mayor será la defensa de la postura de que la FED realizará recortes en 2025.

John Simon, director de investigaciones económicas del RBA, comparecerá en la Australian Conference of Economists el miércoles a las 10:30. Como se están intensificando las apuestas por otra subida por parte del RBA ya en agosto, merecerá la pena escuchar su comparecencia. La inflación ha venido intensificándose de nuevo este año y estuvo en niveles incómodamente calientes en el último informe, aunque las ventas minoristas y las aprobaciones de construcción también superaron las expectativas, algo que presiona aún más al RBA para subir las tasas al 4,6 %.

Los futuros a 30 días de la tasa de efectivo del RBA conceden una probabilidad del 32 % a una subida en agosto, más baja que la probabilidad del 45 % concedida tras el informe de IPC. La OIS de un mes bajó hasta el 4,33 % (por debajo de la tasa de efectivo) después del débil informe de NFP del viernes en EE. UU., mientras que una FED más paloma alivia algo de la presión sobre el RBA para subir tasas. Si el RBA quiere buscar razones para no subir tasas (y sospecho que lo hará), unos datos de sentimiento empresarial más débiles la próxima semana le serían de ayuda.

Fue el primer mes de los últimos cinco en que la confianza empresarial se contrajo, alcanzando un mínimo de seis meses. Ambos medidores tendieron constantemente a la baja durante los últimos años, con las órdenes forward manteniéndose en territorio negativo (sobre todo en ventas minoristas, ventas mayoristas y en el sector de la construcción).

También hay motivos para prestar atención a la reunión del RBNZ, aunque las probabilidades de que se produzca un cambio en su política monetaria sean de cero. El RBNZ sorprendió a los mercados cuando desveló que había discutido una posible subida a pesar de que los mercados estaban preparados para que ofreciera un tono ligeramente paloma. Probablemente mantendrá ese sesgo halcón pero, si nos ofreciera un tono más paloma, eliminaría la presión del RBA para plantear una subida de tasas en agosto.

Correlación continua de 20 días del AUD/USD:

• La correlación positiva entre el petróleo crudo WTI, el mineral de hierro, el rendimiento del bono a 2 años Australia/EE. UU. y el AUD/USD remontó notablemente durante el último par de semanas.
• Es interesante que tenga también una fuerte relación inversa con el índice CSI 300 de China.
• La correlación con el índice dólar estadounidense (DXY) apenas existe (-0,2), habiendo compartido una fuerte correlación inversa durante unos pocos meses y hasta hace poco.

Posición en el mercado de futuros del AUD/USD según el informe COT:

• Nos encontramos ante más de lo mismo con respecto a los datos COT: los alcistas continúan sumando a su exposición a pesar de que los bajistas recortaron aún más sus apuestas.
• La exposición neta corta entre grandes especuladores cayó a un mínimo de 3 años y la de los gestores de activos a un mínimo de 6 meses.
• Sospecho que esta tendencia continuó durante la segunda mitad de la semana (posterior a la recopilación de datos para el informe COT) por el débil informe de NFP y por el hecho de que el AUD/USD cerró la semana en un máximo de 6 meses.

Análisis técnico del AUD/USD

Estoy encantado de observar que el retroceso y la ruptura alcista que anticipamos se desempeñaron a la perfección. El AUD/USD subió ya durante cuatro semanas consecutivas y a lo largo de la semana pasada subió durante cuatro días consecutivos. La subida dentro del rango lateral entre los 0,6570 y los 0,6700 se vio ahora complementada con un movimiento alcista de mayor fuerza. Como los datos estadounidenses están empeorando y, a la vez, está cobrando protagonismo (y no con una acogedora bienvenida) una nueva subida por parte del RBA, sospecho que los alcistas se verán tentados de comprar en las caídas. Los 0,68 son el próximo objetivo alcista, con retrocesos hacia los 0,6700 ganando potencialmente más interés alcista.

Incluso si se rompe este nivel, las caídas por encima del clúster en torno a los 0,6650 parecen atractivas a ojos de los alcistas.