Perspectiva semanal del AUD/USD: un mes complicado para el dólar australiano

• El AUD/USD adoptó plenamente el tono de aversión al riesgo durante su peor semana desde noviembre con un -2 %.
• Una corrección de las operaciones de carry trade hizo que el AUD/JPY se desplomara un -4,3 % durante su peor semana desde la pandemia.
• El AUD/USD puso fin a su racha de nueve días de pérdidas el viernes, impulsado por un repunte en Wall Street y el aumento de los precios del oro y el cobre.
• Sin embargo, el asediado dólar australiano podría tener dificultades para mantener el impulso alcista sin un repunte generalizado del apetito por el riesgo y un dólar estadounidense más débil.
• Tras la reciente fuerte liquidación, podríamos enfrentarnos a una semana volátil.

El evento nacional clave que habrá que tener en cuenta la próxima semana es el informe de inflación del segundo trimestre de Australia, que se publicará el miércoles. Aunque los precios al productor se darán a conocer el viernes, es probable que el mercado ya haya tomado su decisión sobre un aumento de las tasas del RBA en agosto basándose únicamente en los datos del IPC. El sólido empleo y la creciente inflación mensual han mantenido la postura agresiva del RBA en sus declaraciones, a pesar de las expectativas de múltiples recortes de la FED y un RBNZ ligeramente moderado que alivie la presión sobre el RBA. Sin embargo, un conjunto elevado de cifras de inflación podría alterar rápidamente esta perspectiva, lo que llevaría a los mercados a revalorizar la probabilidad de un aumento de las tasas. Hay cierta esperanza, ya que los datos de inflación de Nueva Zelanda, que suelen seguir la tendencia de los de Australia a largo plazo, han sido más débiles de lo esperado. Lo que el RBA realmente quiere ver es una menor inflación en los servicios. Los futuros de las tasas de efectivo del RBA muestran ahora una probabilidad del 20 % de un aumento, por debajo del 44 % de hace unas semanas.

Mientras tanto, aumentan las apuestas de que el BoJ podría subir las tasas la próxima semana. Sin embargo, con el AUD/JPY ya bajando un 9 % en las últimas dos semanas, hay poco margen para las sorpresas. Dado el bajo rendimiento constante del BoJ en las reuniones de este año, ninguna acción no sería una gran sorpresa, lo que podría llevar a la debilidad del yen después de un raro período de fortaleza. De todos modos, el AUD/JPY y el USD/JPY podrían quedar atrapados en el fuego cruzado del BoJ y el FOMC la próxima semana.

La FED podría tener que señalar recortes la próxima semana para mantener las expectativas actuales del mercado. Los futuros de los fondos federales sugieren hasta tres recortes para diciembre, con solo cuatro reuniones restantes este año. Esto significa que se necesita un tono relativamente moderado (si no un recorte) la próxima semana para justificar los precios actuales. De no hacerlo, podría fortalecer el dólar estadounidense y debilitar el AUD/USD.

El impacto de los informes del ISM y el NFP dependerá de la reunión del FOMC. Si la FED recorta agresivamente las tasas o da señales de que las va a recortar, los informes del ISM y del NFP pierden importancia. Sin embargo, si dejan lugar a la incertidumbre con respecto a la reunión de septiembre, estos informes serán cruciales el viernes. Y se aplican las reglas habituales: los datos débiles respaldan los recortes, los datos sólidos no, y el AUD/USD probablemente reaccionará de manera inversa a los datos.

Correlación continua de 20 días del AUD/USD

• La semana pasada escribí que los diferenciales de rendimientos y la política de la Reserva Federal ya no eran los factores clave del sentimiento, y los gráficos de correlación lo resumen perfectamente.
• La correlación entre el índice del dólar estadounidense (USDX) y el AUD/USD es inexistente.
• Sin embargo, el AUD/USD ahora comparte una fuerte correlación con los precios de las materias primas, en particular el cobre (0,88) y el petróleo crudo WTI (0,77).

Posición en el mercado de futuros del AUD/USD según el informe COT:

Parece que los gestores de activos hicieron lo correcto al mantener posiciones cortas netas en futuros AUD/USD, teniendo en cuenta cómo los grandes especuladores volvieron a la exposición corta neta después de una pausa de dos semanas. Los bajistas añadieron 10 600 contratos y los alcistas eliminaron 9400, y ahora que el impulso ha quedado atrás del bando bajista, parece plausible un movimiento hacia los 64 centavos en las próximas semanas.

Análisis técnico del AUD/USD

El dólar australiano se encamina a su primer mes bajista desde febrero de 2023, cuando posteriormente cayó durante los siguientes tres meses. El mes bajista anterior en abril de 2022 condujo a una caída del -19,5 % desde el máximo de abril de 2022 hasta el mínimo de octubre. Si se produjera un movimiento similar desde el máximo de este mes, el AUD/USD caería por debajo de los 55 centavos. Afortunadamente, no anticipo este resultado, pero el impulso actualmente favorece a los bajistas.

El gráfico diario muestra soporte alrededor del nivel de Fibonacci del 61,8 % y el punto pivote mensual S2. El jueves, el RSI (14) y (2) alcanzaron niveles de sobreventa antes del rebote del viernes, que puso fin a una racha de pérdidas de 9 días. Sin embargo, existen numerosos niveles de resistencia alrededor del rango de 0,6575 a 0,6600, incluidos la media móvil/media móvil exponencial (MA/EMA) de 200 días, el nivel de Fibonacci del 23,6 %, el nivel de retroceso del 50 %, el S1 mensual y el nivel de 66 centavos. La tendencia es a desvanecerse en los repuntes hacia la resistencia, esperando un movimiento a la baja hasta 0,6550 y la zona de soporte de 0,6450/65.