Perspectiva semanal del AUD/USD:

• El AUD tuvo un desempeño contradictorio la semana pasada, subiendo un 1,9 % frente al USD, pero bajando frente al NZD y al JPY.
• El AUD/USD subió por tercera semana consecutiva, subiendo directamente desde la apertura y cerrando la semana cerca del máximo, gracias al discurso paloma de Jerome Powell en el simposio económico Jackson Hole.
• Los datos de inflación de EE. UU. y de Australia serán los principales acontecimientos, aunque es poco probable que cambien las posturas de la FED o del RBA.

La inflación es el principal de entre todos los datos importantes esperados para la semana, aunque es discutible el peso que tendrá. Jerome Powell confirmó un recorte en septiembre y sugirió que podrían seguirle más recortes si los datos lo permiten, con lo que el USD continuó debilitándose el viernes y el apetito de riesgo recibió un nuevo empujón al alza. Sería necesario un sorprendente shock en positivo en los datos de inflación del PCE estadounidense el viernes para arruinar las expectativas de múltiples recortes por parte de la FED. Como los datos del PCE raramente resultan volátiles, parece poco probable que vayan a entorpecer dichas expectativas. Aún así, se trata de un acontecimiento importante al que los traders estarán muy atentos.

Después, tendremos el informe de inflación mensual de Australia. Sabemos que se mantiene demasiado alta para lo que el RBA desearía, pero sería necesaria una aceleración sustancial para reavivar las apuestas por otra subida por parte del RBA. Los mercados del dinero, sin embargo, están contando con recortes y no con una subida. Lo más probable es que los nuevos datos de inflación no justifiquen ni un recorte ni una subida. De nuevo, se trata de un dato al que deberemos prestar atención, aunque será poco probable que cambie el rumbo de la tasa de interés del RBA, en el 4,35 %.

Correlación continua de 20 días del AUD/USD

• Regresó la relación inversa entre el índice dólar estadounidense y el AUD/USD con una correlación continua de 20 días en -0,85.
• Hay también una fuerte correlación (positiva) con el oro, siendo la correlación continua de 0,86.
• Aunque la correlación con la cesta de materias primas del índice CRB es de tan solo 0,55, los precios se movieron con firmeza en una misma dirección el viernes tras el discurso paloma de Jerome Powell.
• El mineral del hierro se mueve a su propio ritmo, con una correlación de -0,8 con el AUD/USD.

Posición en el mercado de futuros del AUD/USD según el informe COT:

• Tal y como se sospechaba en el informe de la semana pasada, los grades especuladores y los fondos gestionados redujeron su exposición neta corta a futuros del AUD/USD.
• Las apuestas largas se vieron reducidas de forma marginal por ambos grupos de traders. Las cortas presenciaron un aumento gradual por parte de grandes especuladores, mientras que los fondos gestionados redujeron las cortas.
• El USD continuó bajo presión tras el apunte de la FED hacia múltiples recortes, por lo que sospecho que veremos un aumento en las largas y una reducción en las cortas en el informe de la próxima semana (sobre todo si los datos de IPC de Australia no resultan suficientemente tenues).

Análisis técnico del AUD/USD

El AUD/USD se hundió por debajo de los 64 cts. hace tres semanas, cuando los mercados financieros estaban (supuestamente) candentes y ahora está a punto de romper por encima de los 68 cts. Señalé el carácter alcista de la acusada recuperación por encima de los 64 cts., pero la dimensión de esta subida me tomó por sorpresa. Si algo me enseñó la experiencia, es que es más probable que el AUD/USD se dirija al alza que a la baja a partir de estos niveles.

Los precios están a punto de testear los límites superiores del patrón de compresión en el gráfico semanal. Esto quizás dé lugar a un retroceso en torno a los 68 cts., pero sospecho que las caídas serán compradas y que los retrocesos serán poco profundos. Una vela envolvente alcista tan grande como la presenciada el viernes en los máximos de una fuerte subida desde el mínimo de agosto viene a mostrar con más claridad que se trata de un movimiento producido por factores macro y que es probable que haya que arrojar los indicadores de «sobrecompra» a la basura.