Perspectivas del petróleo crudo para el tercer trimestre

Análisis del petróleo crudo durante el segundo trimestre

En nuestras perspectivas para el precio del petróleo en el segundo trimestre indicábamos que «la subida de tres meses desde el soporte tiene al WTI testeando la resistencia técnica principal hacia el cierre de marzo y la atención está puesta en la posible inflexión del precio fuera de esta zona». La región que estaba bajo el punto de mira se situaba en torno al retroceso del 61,8 % de la bajada de 2023, en los 84,57. El precio atravesó la resistencia a comienzos de abril (registrando un máximo intrasemana en los 87,63) con un par de recorridos de dos semanas con una reversión abrupta a la baja. Una bajada de más del 17,3 % desde los máximos terminó en un soporte crítico en junio y la atención se dirige ahora hacia una posible ruptura del rango de consolidación multianual según nos acercamos al tercer trimestre.

Crecimiento global y producción de petróleo

La producción semanal de EE. UU. alcanzó ahora los máximos de 2020. La Administración de Información Energética (EIA por sus siglas en inglés) señaló que la producción semanal actual es de 13,2 millones de barriles al día. Los miembros de la OPEP+ prolongaron los recortes voluntarios de producción hasta finales de diciembre de 2025 y la compensación mantiene la perspectiva amplia de oferta relativamente estable.

También indicamos que, a pesar del incremento en la producción de campo petrolífero, la capacidad de las refinerías estadounidenses sigue siendo limitada. Aunque presenciamos un ligero repunte en la producción de refinería, es relevante que solo tres refinerías adicionales (132 en la actualidad) hayan entrado en actividad desde los mínimos de 2021. Este aspecto no es tratado actualmente en el discurso dominante, pero es algo que puede afectar a las perspectivas sobre la producción estadounidense según se incremente la demanda global.

En el último resumen de proyecciones económicas del FOMC, de junio, se remarcan las expectativas de un crecimiento económico constante hasta el cierre del año. El comité preve un PIB real para 2024 del 2,1 % a pesar de elevar sus previsiones de inflación tanto en el PCE (gasto de consumo personal) básico como en el general. Aunque gran parte de las perspectivas para la tasa de interés dependerán de los datos de inflación futuros, los mercados están aún contando con que la FED relaje este año su política monetaria. Los futuros de fondos de la FED otorgan una probabilidad del 70 % a un recorte en septiembre. Conclusión: el escenario de demanda de petróleo se mantiene apoyado según nos adentremos en el tercer trimestre debido a los supuestos recortes de tasas a la vista, la fuerte demanda de viajes por aire y el apogeo de desplazamientos que tiene lugar durante la temporada veraniega.

El informe sobre el mercado del petróleo mensual de la OPEP para el mes de junio preve que la demanda global alcance los 104,5 millones de barriles al día en 2024. Combinando esta estimación con el relajamiento esperado por parte de los bancos centrales de EE. UU., la eurozona y el Reino Unido, las perspectivas para el crudo se mantienen apoyadas según nos adentremos en el tercer trimestre desde el punto de vista de la oferta y la demanda.

Perspectivas técnicas

Gráfico del precio del petróleo: WTI semanal

Gráfico preparado por Michael Boutros, estratega técnico; WTI on TradingView

Los alcistas llevaron a cabo una defensa férrea del soporte clave en junio en la región entre los 73,85 y los 75,31 , definida por el cierre semanal mínimo de 2024 (LWC, por sus siglas en inglés) y el retroceso de Fibonacci del 61,8 % de la subida de diciembre. El WTI ha subido más de un 9,4 % desde esos mínimos y el precio ahora testea la resistencia en la media moviente de 52 semanas.

Gráfico del precio del petróleo: WTI diario

Gráfico preparado por Michel Boutros, estratega técnico;WTI on TradingView

Un vistazo más de cerca en el gráfico diario muestra cómo el WTI marca una recuperación con forma de «V» desde el soporte confluente en el cierre diario mínimo anual (LDC, por sus siglas en inglés) en los 72,99. La resistencia inicial está fijada ahora en la media moviente de 200 días, el retroceso del 38,2 % de la subida de diciembre y de la apertura anual de 2023 en los 79,58 y los 80,31 y está respaldada estrechamente por la apertura de mayo y el retroceso del 61,8 % de la bajada de abril en los 81,52 y los 83. Se necesita de una ruptura o un cierre semanal por encima de este umbral para impulsar el próximo movimiento importante en el precio. Los objetivos de resistencia posteriores están fijados en el retroceso del 61,8 % de la bajada de 2023, el cierre diario máximo anual (HDC por sus siglas en inglés) en los 85,01/85,33 y el cierre máximo objetivo de 2024 (HC por sus siglas en inglés) en los 86,83. Ambas son áreas de interés para un posible agotamiento o inflexión del precio SI llegaran a alcanzarse.

El soporte inicial descansa en la apertura de junio (77,25) y está respaldada por el cierre en reversión del 5 de junio en los 74,28 y el cierre diario mínimo de 2024 (LDC) en los 72,99. Una ruptura o un cierre semanal por debajo de este umbral amenazaría la reanudación de la tendencia bajista más amplia hacia la apertura anual en los 71,11 y más allá.

Conclusión: un intento fallido de romper la tendencia bajista de 2022 reforzó la atención sobre una ruptura de la larga formación de consolidación de este año desde el mínimo de mayo de 2023 (en rojo en el gráfico semanal). Al adentrarnos en el tercer trimestre, la atención está puesta sobre la ruptura del rango de los 73,85/85,33 como guía para nuestro sesgo direccional a medio plazo. Desde el punto de vista del trading, las pérdidas deberían quedar limitadas a los 74,28 SI el precio está apuntando al alza en este tramo, necesitando una ruptura por encima de la línea mediana (81,83) para impulsar el próximo movimiento importante.

Escrito por Michael Boutros, técnico senior de estrategia de FOREX.com

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