Wie sich die US-Präsidentschaftswahl auf die Märkte auswirkt. Eine 40-jährige Studie von den 5 größten Märkten

Ob man es liebt oder hasst, die US-Präsidentschaftswahlen 2024 werden von hier aus nur noch mehr Medienberichterstattung erhalten. Um die unvermeidlichen Bemühungen zu verhindern, Wahlergebnisse an die Marktperformance zu koppeln, haben wir die letzten 10 US-Präsidentschaftswahlen, Daten aus 40 Jahren und die Kursentwicklung von den fünf Schlüsselmärkten analysiert: EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, S&P 500 und Gold.

Natürlich bringt jede Wahl ihre eigenen einzigartigen Umstände und Einsätze mit sich, daher sollten die Daten und Zahlen in diesem Leitfaden nicht als Evangelium für das angesehen werden, was bei den Wahlen 2024 passieren wird. Wie Sie vielleicht schon gehört haben, ist die Marktperformance in der Vergangenheit nicht unbedingt ein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Ebenso kann Ihre Herangehensweise an das Trading rund um Wahlen anders sein als bei einem anderen Trader, der diesen Artikel liest. Zum Beispiel könnten Sie die Politik als einen potenziellen Vorteil sehen, den Sie in Ihrem Trading ausnutzen können, während ein anderer Trader sie ganz aussitzt und sich dafür entscheidet, an der Seitenlinie zu bleiben, bis die Zukunftsaussichten weniger trüb sind.

Unabhängig von Ihrem bevorzugten Ansatz hilft Ihnen eine gründliche, historisch fundierte Perspektive auf die potenziellen Auswirkungen der US-Wahlen auf die Märkte, sich besser auf Situationen vorzubereiten und zu planen, in denen viel auf dem Spiel steht.

EUR/USD, GBP/USD und USD/JPY Analyse: Wie haben sich die US-Präsidentschaftswahlen auf den Forex-Markt ausgewirkt?

Im Allgemeinen hat der US-Dollar in den letzten zehn Wahlen weder einen Monat vor, eine Woche nach, einen Monat nach und ein Quartal nach den US-Präsidentschaftswahlen einen einheitlichen Trend zur Stärkung oder Schwächung gezeigt.

Wie die folgende Grafik zeigt, hat der Greenback im Vorfeld der Wahl gegenüber dem Euro in jeder der letzten vier Wahlen zugelegt, war aber in vier der letzten sechs Wahlen gefallen (EUR/USD gestiegen). Ebenso hatte EUR/USD in den 1980er und 90er Jahren nach einer US-Präsidentschaftswahl eine Tendenz zum Rückgang gezeigt, aber dieser "Trend" ist in den letzten Jahrzehnten neutraler geworden:

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

GBP/USD zeigte im Quartal nach einer Wahl in den 1980er und 90er Jahren einen ähnlichen Trend der Stärke des US-Dollars (GBP/USD niedriger), aber dieser Greenback hat seine Performance nach der Wahl seit dem Jahr 2000 normalisiert:

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Was den USD/JPY betrifft, so war der deutlichste "Trend" rund um die Wahlen die anhaltende Stärke im Quartal nach den US-Präsidentschaftswahlen. Es ist jedoch erwähnenswert, dass der USD/JPY in den letzten vier Jahrzehnten allgemein aufgewertet hat, so dass es schwierig ist zu analysieren, ob solche Bewegungen mit den Wahlen oder den breiteren makroökonomischen Trends der letzten vier Jahrzehnte zusammenhängen.

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Gold-Analyse: Wie haben sich die US-Präsidentschaftswahlen auf den Goldmarkt ausgewirkt?

Wenn wir uns dem Gold zuwenden, können wir feststellen, dass das gelbe Metall sowohl vor als auch nach den US-Präsidentschaftswahlen im Allgemeinen schwächer geworden ist, wenn auch mit bemerkenswerten Ausnahmen. In meinen Augen ist der interessanteste Leckerbissen aus der untenstehenden Tabelle, dass Gold, abgesehen vom Ausbruch der Großen Finanzkrise im Jahr 2008, in den 3 Monaten nach einer US-Präsidentschaftswahl in acht von neun Fällen gefallen ist, wobei die einzige positive Rendite ein mageres Plus von +0,2% in 2004/2005 war:

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

S&P 500 Analyse: Wie haben sich die US-Präsidentschaftswahlen auf den US-Aktienmarkt ausgewirkt?

Zu guter Letzt sind die US-Indizes der Markt, der logischerweise am stärksten auf die US-Präsidentschaftswahlen reagieren würde. Bei jeder der letzten fünf Präsidentschaftswahlen ist der S&P 500 im Monat vor der Wahl gefallen. Darüber hinaus hat der S&P 500 im Quartal an Boden gewonnen, nachdem er acht der letzten zehn Wahlen gewonnen hatte (obwohl der US-Aktienmarkt natürlich im Allgemeinen über längere Zeiträume hinweg zugelegt hat):

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Quelle:TradingView (Englisch), StoneX. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Letztendlich sind die Politiker und Parteien, die das Weiße Haus und den Kongress besetzen, nur eine der vielen Variablen, die den Aktienmarkt, den US-Dollar und Gold antreiben. Obwohl die oben hervorgehobenen historischen Renditen vier Jahrzehnte Kursbewegung abdecken, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass die absolute Anzahl der enthaltenen Präsidentschaften (10) immer noch relativ gering ist und sich die Märkte ständig weiterentwickeln.

Für einige Leser kann die Ungewissheit im Vorfeld einer knappen Wahl überzeugende Handelsmöglichkeiten bieten, aber die direkten Auswirkungen von Wahlen auf die Märkte werden oft übertrieben, insbesondere von denjenigen mit starken politischen Ansichten.

Am Ende des Tages ist die wichtigste Erkenntnis, sich auf die Entwicklung einer nachhaltigen Handelsstrategie zu konzentrieren, die unabhängig davon funktioniert, aus welcher Richtung die politischen Winde gerade wehen.

-- Geschrieben von Matt Weller, Global Head of Research

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