Was könnte der Haushaltsplan der Labour-Partei für den Markt bedeuten?

Wann wird der britische Haushalt bekannt gegeben?

Der britische Haushalt wird am 30. Oktober gegen 12:30 Uhr GMT bekannt gegeben.

Was wir wissen und was uns erwartet

Premierminister Kier Starmer hat lautstark davor gewarnt, dass der Herbsthaushalt schmerzhaft sein wird. Zwei Wochen vor der Bekanntgabe hat sich der britische Aktienmarkt in vorsichtigem Handel seitwärts bewegt. Unterdessen bewegt sich das Pfund um 1,30, ein Zweimonatstief, während der Markt die Erwartungen an eine Zinssenkung der BoE erhöht.

Die britischen Wirtschaftsdaten sehen auf dem Weg zur Bekanntgabe ermutigender aus, was Finanzministerin Rachel Reeves zweifellos freuen wird. Natürlich ist dies der erste Haushalt einer Labour-Regierung seit über einem Jahrzehnt, daher wird Reeves darauf bedacht sein, den richtigen Ton zu treffen und die verhängnisvollen Fehler von Liz Truss vor zwei Jahren zu vermeiden.

Da sich das BIP im August nach zwei Monaten der Stagnation auf 0,2 % gegenüber dem Vormonat erholt hat, hofft Reeves auf stärkere Wachstumsprognosen des Office of Budget Responsibility. Dies würde die Notwendigkeit verringern, Steuern zu erhöhen und Ausgaben zu kürzen, um den Topf mit 40 Milliarden Pfund zu füllen, den Reeves anstrebt, um nicht nur das 22 Milliarden Pfund schwere schwarze Loch in den öffentlichen Finanzen zu stopfen, sondern auch wichtige Regierungsabteilungen zu schützen.

Diese 40 Milliarden Pfund werden wahrscheinlich zum Teil durch Änderungen der Haushaltsregeln, Ausgabenkürzungen in einigen Bereichen und natürlich Steuererhöhungen gedeckt werden. Dazu könnte eine Erhöhung der Arbeitgeberbeiträge zur Sozialversicherung gehören. Auch eine Erhöhung der Kapitalertrags- und Erbschaftssteuer ist möglich, obwohl Labour in ihrem Wahlprogramm eine Erhöhung der Einkommens- und Mehrwertsteuer ausgeschlossen hat. Auch Änderungen der Kraftstoffsteuer, der Stempelsteuer und eine Abgabe auf E-Zigaretten könnten ins Auge gefasst werden.

Was könnte dies für den Markt bedeuten?

Gilts & GBP

Die neuesten Schlagzeilen deuten darauf hin, dass Rachel Reeves erhebliche Kürzungen in einigen Ministerien plant, was der Idee, Wachstum zu generieren, widersprechen könnte. Die Umsetzung einer Strategie zur industriellen Erholung oder einer anderen Erholungsstrategie inmitten tiefgreifender Kürzungen in den Ministerien könnte sich als sehr schwierig erweisen.

Der Gilt-Markt wird auch die Höhe der staatlichen Kreditaufnahme genau beobachten. Der IWF hat davor gewarnt, dass das Vereinigte Königreich eines von wenigen Ländern ist, in denen die Verschuldung im Verhältnis zum BIP weiter zu steigen droht. Wir erwarten jedoch nicht, dass der Schatzkanzler etwas ankündigt, das den Markt dazu veranlassen würde, die finanzpolitische Glaubwürdigkeit in Frage zu stellen, die das Vereinigte Königreich in den letzten Jahren seit Truss erfahren hat, zumal eines der Versprechen der neuen Regierung darin bestand, den Briten wirtschaftliche Stabilität zu bieten.

Solange der Finanzminister nicht zu sehr auf Kürzungen oder Kreditaufnahmen setzt, könnte das Pfund weiterhin stärker auf den Lockerungszyklus der BoE ausgerichtet bleiben.

Zu beobachtende Sektoren:

Nicht-Basiskonsumgüter

In Bezug auf Steuererhöhungen hat der Finanzminister erklärt, dass Arbeitnehmer keine Steuererhöhungen zu erwarten haben. Dies könnte in Kombination mit einer niedrigeren Inflation und anhaltenden Zinssenkungen der BoE den Aktien von Nicht-Basiskonsumgüterunternehmen zugutekommen. Innerhalb dieses Sektors könnten auch Einzelhändler von einer Reform der Unternehmenssteuern profitieren.

Das Baugewerbe

In der Zwischenzeit hat das Baugewerbe bereits von Regierungsplänen wie der Verpflichtung zum Bürokratieabbau und der Beschleunigung von Wohnungsbauprogrammen profitiert. Weitere Ankündigungen zur Unterstützung des Hypothekenmarktes oder von Erstkäufern könnten den Sektor weiter stützen. Solche Ankündigungen könnten sich als Segen für den Sektor erweisen, wenn sie zeitgleich mit Zinssenkungen der BoE erfolgen. Auf der anderen Seite könnte sich ein Ende des Stempelsteuerrabatts negativ auf den Markt auswirken.

Infrastruktur und Ingenieurwesen

Im Anschluss an den Investitionsgipfel hat die Labour-Partei ihr Ziel deutlich gemacht, Investitionen und Wachstum im Vereinigten Königreich zu priorisieren. Vor diesem Hintergrund könnte der Finanzminister größere Investitionen in Infrastrukturentwicklungen ankündigen, was Infrastrukturaktien und Bauunternehmen stützen würde.

Glücksspielaktien

Auf der anderen Seite sind die Glücksspielaktien bereits stark gefallen, da berichtet wurde, dass der Finanzminister die Steuern für Online-Glücksspielunternehmen verdoppeln könnte. Dies könnte die Rentabilität einiger Unternehmen im Vereinigten Königreich zunichte machen. Sollte die Regierung die drastischen Steuererhöhungen in diesem Sektor vorantreiben, könnte der Aktienkurs weiter fallen.

Allgemein könnte der FTSE 250 stärker betroffen sein als der FTSE 100, da der FTSE 250 eher auf den Inlandsmarkt ausgerichtet ist als der FTSE 100, der stärker international ausgerichtet ist.

Fazit

Dies ist der erste Haushaltsplan der neuen Labour-Regierung, daher wird Rachel Reeve versuchen, den richtigen Ton zu treffen und gleichzeitig die Glaubwürdigkeit der Finanzpolitik zu wahren. Sie wird Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen in Einklang bringen müssen, während sie gleichzeitig die Mission der Regierung, die Wirtschaft anzukurbeln und Arbeitsplätze zu schaffen, aufrechterhält. Das ist keine leichte Aufgabe, aber da sich das Wachstum zu verbessern scheint und die BoE voraussichtlich die Zinssätze weiter senken wird, ist der makroökonomische Hintergrund vorerst auf ihrer Seite.