USD/CHF bei 0,94 in Anbetracht der SNB und US-Inflation: Die kommende Woche

Händler wollen den USD verkaufen, aber das bereitet der SNB Kopfschmerzen, die einen schwächeren Franken will. Und einige schätzen bereits, dass die Zentralbank auf dem Devisenmarkt aktiv ist, um den Bereich von 0,94 zu verteidigen. Und das rückt die Zinssitzung der SNB, das US-BIP, den Einkaufsmanagerindex und die PCE-Berichte in den Fokus, zusammen mit den zahlreichen Fed-Mitgliedern, die sich zu Wort melden.

Die kommende Woche: Kalender

Die kommende Woche: Wichtige Themen und Termine

• Reden von Fed-Mitgliedern
• US-PCE-Inflation, BIP-Bericht
• Flash-Einkaufsmanagerindex (PMI)
• Australische Zentralbank (RBA)-Zinsentscheid
• Schweizerischen Nationalbank (SNB)-Zinsentscheid

Flash PMI-Berichte im Überblick

Die Woche beginnt mit PMI-Berichten, die Händlern dabei helfen, die zugrunde liegenden Trends von Wachstum, Inflation und Beschäftigung zu bewerten. Zwar enthält jeder Bericht Indizes für das verarbeitende Gewerbe, den Dienstleistungssektor und den Gesamtindex, doch ist der Dienstleistungssektor angesichts der hohen Dienstleistungsinflation wohl der wichtigere.
Für die Befürworter einer lockeren Geldpolitik der Zentralbanken sollte es daher Anlass zur Sorge sein, dass die Einkaufsmanagerindizes für Dienstleistungen im Allgemeinen schneller wachsen und die Erwartungen übertreffen. Der Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen in den USA ist so schnell gewachsen wie seit März 2022 nicht mehr. Wenn man ihn mit den höheren VPI-, NFP- und ISM-Berichten des vergangenen Monats vergleicht, könnte ein erneuter Anstieg der Dienstleistungszahlen weitere USD-Bären aus dem Baum schütteln.

Beobachtungsliste: EURUSD, USD/JPY, WTI-Rohöl, Gold, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, AUD/USD, AUD/JPY

RBA-Zinsentscheid

Die 50-Basispunkte-Senkung und die Lockerungstendenz der Fed ebnen zwar den Weg für andere Zentralbanken, ihre Zinssätze irgendwann zu senken, werden aber nicht unbedingt eine Flut von Zinssenkungen als Reaktion darauf auslösen. Die RBA ist da keine Ausnahme, und sie wird ihren Leitzins wahrscheinlich bis ins nächste Jahr hinein bei 4,35 % halten.

Derzeit enthalten die Futures auf den Refinanzierungssatz die vollständige Preiskalkulation für vier Senkungen um jeweils 25 Basispunkte bis Juli. Da im Protokoll der RBA vom August vermerkt ist, dass der Refinanzierungssatz möglicherweise strenger bleiben muss, als es die Markterwartungen nahelegen, ist es auch wahrscheinlich, dass sie ihre aggressive Haltung beibehalten, da die Inflation über dem Zielwert liegt und die Beschäftigung stabil ist.

Beachten Sie auch, dass der monatliche Inflationsbericht Australiens am Mittwoch veröffentlicht wird, einen Tag nach der RBA-Sitzung.

Beobachtungsliste: AUD/USD, NZD/USD, AUD/NZD, NZD/JPY, AUD/JPY, ASX 200

Zinsentscheid der Schweizerischen Nationalbank (SNB)

Es wird erwartet, dass die SNB nächste Woche ihren Zinssatz um 25 Basispunkte auf 1 % senkt. Die Inflation ist auf 1,1 % gesunken und liegt damit deutlich unter dem 2 %-Ziel der SNB. Dies hat jedoch mehr mit den Auswirkungen des Schweizer Frankens auf die Importe zu tun als mit den nationalen VPI-Zahlen. Die Zentralbank hat sich recht deutlich zum starken Franken geäußert, und eine Schweizer Lobbygruppe (Swissmen) hat der SNB mitgeteilt, dass sie einen Anstieg des EUR/CHF-Kurses auf 0,98 wünscht, was etwa 4 % über dem aktuellen Niveau liegt.

Die Wortwahl der SNB in Bezug auf die Währung könnte also der größere Termin sein. Analysten von ING sind der Meinung, dass die SNB bereits auf dem Devisenmarkt aktiv ist, auch wenn die Daten dies noch nicht vollständig belegen. ING schätzt, dass der Verkauf von Schweizer Franken einsetzt, wenn EUR/CHF unter 0,84 fällt oder USD/CHF unter 0,94 fällt. Und ich neige dazu, das zu glauben, wenn ich mir anschaue, wie USD/CHF am 29. August, 27. September und 19. September von diesem Niveau aus nach oben schoss.

Und da der US-Dollar in den kommenden Monaten wahrscheinlich schwächer werden wird, könnte USD/CHF ein interessantes Währungspaar werden, das man im Auge behalten sollte. Vor allem, wenn die US-PCE-Inflation nach unten überrascht.

Beobachtungsliste: USD/CHF, EUR/CHF

US-PCE-Inflation, BIP-Bericht

Während der Höhepunkt der USD-Daten am Freitag mit dem monatlichen PCE-Inflationsbericht erreicht wird, sind die Blitz-PMIs am Montag und das BIP am Donnerstag nur die „Aufwärmübungen“. Die PCE-Inflation ist keine besonders volatile Veröffentlichung, aber das bedeutet auch, dass eine geringere Abweichung von den Erwartungen ausreicht, um eine Bewegung auszulösen. Und wenn wir sehen, dass die US-PMIs und das BIP die Erwartungen übertreffen, könnte selbst ein Anstieg des Kern-VPI oder des Super-Kern-VPI um 0,1 % weitere Eindeckungen von Short-Positionen auf den US-Dollar wecken.

Beobachtungsliste: EURUSD, USD/JPY, WTI-Rohöl, Gold, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, VIX, Anleihen

– Geschrieben von Matt Simpson

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