UK, CA, NZ Inflation am Ruder: Die kommende Woche

Vergangene Woche:

• Die US-Inflationsdaten fielen den zweiten Monat in Folge besser aus als erwartet, was den Wirtschaftswissenschaftler Larry Summers zu der Aussage veranlasste, dass die Fed in diesem Jahr sogar noch eine weitere Zinserhöhung vornehmen könnte
• Fed-Funds-Futures preisen nun eine Zinssenkung im Juni mit ~45% ein (was ich immer noch für sehr optimistisch halte)
• Der US-Dollar stieg an seinem besten Tag seit einem Jahr um mehr als 1% auf ein 5-Monats-Hoch, wobei 106 nun im Fokus der Bullen steht
• Fed-Beamte drängten weiterhin auf bevorstehende Zinssenkungen, wobei Collins zugab, dass es länger dauert, die Inflation zu bändigen, als sie es tat
• Umgekehrt öffnete die EZB die Tür für eine Zinssenkung im Juni, sollte dies nach einem neuen Blick auf die Daten angemessen erscheinen
• Die BOC behielt ihren Leitzins bei 5% und verwies auf Inflationsrisiken, doch sagte Gouverneur Macklem auf der Pressekonferenz, dass eine Zinssenkung im Juni möglich sei, wenn die Inflation weiter nachlasse.
• Die RBNZ hielt die Zinsen ebenfalls konstant, dürfte aber die Tauben enttäuscht haben, da es keine Hinweise auf eine Lockerung gab, und veröffentlichte ihre vielleicht kürzeste Erklärung von weniger als 200 Wörtern, die sich so liest, als wolle sie sich nicht in die Karten schauen lassen
• Der Goldpreis stieg weiter auf neue Höchststände und notierte bei Redaktionsschluss nur knapp unter der Marke von 2400 USD.

Die Kommende Woche (Kalender):

Die Kommende Woche (wichtige Ereignisse und Themen):

• Inflationsberichte (UK, Kanada, Neuseeland)
• AU-Beschäftigung
• BOE-Mitglieder sprechen
• US-Gewinne
o Charles Schwab (Montag)
o Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley (Dienstag)
o Netflix (Donnerstag)

Inflationsberichte (UK, Kanada, Neuseeland)

UK-Inflation:

Es gab viele Spekulationen darüber, dass die BOE die Zinssätze mehrmals senken könnte, bis zu dem Punkt, an dem die Zentralbank zurückschlug, indem sie sagte, dass die Marktpreise zu dovish geworden seien.
Und wenn ich mir die offiziellen Inflationszahlen im Verhältnis zum 2 %-Ziel der BOE ansehe, neige ich dazu, der BOE Recht zu geben.

Der Kern-VPI liegt mehr als doppelt so hoch wie das 2%-Ziel der BOE, und im letzten Monat stieg er um 0,6%. Ja, die jährliche Inflationsrate verlangsamt sich für den VPI und den Kern-VPI, aber es scheint noch ein weiter Weg zu sein, bevor wir davon ausgehen können, dass die BOE im Juni mit einer Lockerung beginnen wird, wie ich glaube. Und das bedeutet, dass wir in der nächsten Woche eine deutliche Abschwächung der UK-Inflationszahlen sehen müssen, um diese Hoffnung aufrechtzuerhalten. Und da die US-Inflation zwei Monate in Folge die Erwartungen übertroffen hat, besteht eine begründete Chance, dass der britische VPI ebenfalls höher ausfallen könnte.

Zu beobachtende Märkte: GBP/USD, GBP/JPY, EUR/GBP, FTSE 100

Kanadas Inflation:

Da der Gouverneur der BOC, Macklem, den Märkten eine mögliche Zinssenkung im Juni in Aussicht stellt, besteht die Möglichkeit, dass die Händler schon bei einem Anflug von schwächeren Inflationszahlen in der nächsten Woche sehen, was sie wollen. Das wäre in Ordnung, aber da die Fed in diesem Jahr wahrscheinlich überhaupt keine Zinssenkungen vornimmt, könnte dies ihrem wichtigsten Handelspartner in den Sinn kommen und unbeabsichtigt die Chancen einer BOC-Kürzung verringern, sofern die Inflation nächste Woche nicht deutlich niedriger ausfällt.
Unabhängig davon geht es beim Handel oft darum, zu entschlüsseln, wie man glaubt, dass die Märkte reagieren werden - und nicht, wie man glaubt, dass sie reagieren sollten. Daher könnte ein etwas schwächerer VPI-Bericht den kanadischen Dollar kurzzeitig belasten (USD/CAD zinsbullisch), selbst wenn es nicht zu einer BOC-Senkung im Juni kommt.
Damit wir jedoch solide Wetten auf eine Zinssenkung der BOC im Juni sehen, müssen wir wahrscheinlich sehen, dass der getrimmte und der mittlere VPI innerhalb der Inflationsbandbreite der BOC von 1-3% liegen und der Kern-VPI bei oder unter 2%.

Zu beobachtende Märkte: USD/CAD, CAD/JPY, CAD/NZD

Neuseelands Inflation:

Auf der jüngsten RBNZ-Sitzung gab es kaum Indizien dafür, dass sich die Zentralbank einem dovishen Kurs annähert, auch wenn die Erklärung daran erinnerte, dass die Inflation weiterhin "zu hoch" sei.
Es war aber auch plausibel, von der April-Sitzung wenig zu erwarten, da sie nur eine Woche vor dem vierteljährlichen VPI-Bericht für Neuseeland stattfand. Alle Augen werden daher auf die Inflationszahlen vom Mittwoch gerichtet sein, um zu sehen, ob sie sich in einem Tempo abschwächen, das die NZD-Bären erneut erregen könnte.
Zu beachten ist dabei das sektorale Faktormodell der RBNZ, das die "Kerninflation anhand der Preise von handelbaren und nicht handelbaren Gütern schätzt", so die RBNZ.
In Q3 ging die jährliche Rate so schnell zurück wie seit der Pandemie nicht mehr. In Q4 sank sie so schnell wie noch nie zuvor. Kurz gesagt: Je tiefer und schneller sie fällt, desto besser, und desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass die RBNZ einen dovishen Schwenk ankündigt.

Zu beobachtende Märkte: NZD/USD, AUD/USD, AUD/NZD, NZD/JPY

 

-- Geschrieben von Matt Simpson

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