Trader haben Rohstoffdevisen und Metalle für Yen und Franken aufgegeben: COT-Bericht

Marktpositionierung aus dem COT-Report – Stand: Dienstag, 23. Juli 2024:

• Das Netto-Long-Engagement in EUR/USD-Futures stieg im dritten Monat auf ein 6-Wochen-Hoch bei Großspekulanten
• Das Netto-Long-Engagement in GBP/USD-Futures stieg in der zweiten Woche in Folge auf ein Rekordhoch
• Sie reduzierten auch ihr Netto-Short-Engagement in  japanischen Yen-Futures für eine dritte Woche und halbierten damit ihr Short-Engagement in den letzten vier Wochen
• Das Netto-Short-Engagement in  Schweizer Franken-Futures fiel von einem 17-Jahres-Hoch und damit so schnell wie seit 31 Jahren nicht mehr
• Großspekulanten erreichten in der zweiten Woche ein weiteres Rekordniveau an Netto-Long-Engagements
• Die Trader hatten eine pessimistischere Einschätzung zu den Rohstoffwährungen AUD/USD, NZD/USD und CAD/USD
• Großspekulanten kehrten zu Netto-Short-Positionen  im Währungspaar AUD/USD zurück,  nachdem sie 2 Wochen lang Netto-Long waren (Vermögensverwalter blieben in der 76. Woche Netto-Short)
• Das Netto-Long-Engagement in NZD/USD-Futures fiel in der dritten Woche, wobei die großen Spekulanten nun nur noch um 4,5 Tsd. Kontrakte Netto-Long sind
• Sie reduzierten ihr Engagement in  CAD-Futures, indem sie Long- und Short-Positionen um rund -7,5% reduzierten
• Großspekulanten reduzierten Netto-Long-Positionen in Gold, Silber und Kupfer
• Die Vermögensverwalter nahmen eine pessimistischere Haltung gegenüber dem Nasdaq 100 ein, indem sie die Brutto-Shorts um 13,2 % (3,2 Tsd. Kontrakte) erhöhten und die Long-Positionen um -8 % (-9 Tsd. Kontrakte) reduzierten
• Die Vermögensverwalter verringerten auch das Brutto-Short-Engagement in den 2- und 10-jährigen Anleiheanleihen (weniger optimistisch für die Renditen)

JPY/USD (Japanische Yen-Futures) Positionierung – COT-Bericht:

Die Yen-Bären scheinen endlich die Botschaft des Finanzministeriums verstanden zu haben oder zumindest verstanden zu haben, dass der Weg des geringsten Widerstands für die japanische Währung nicht mehr tiefer führt. Die Kombination aus einer expansiven Haltung der Fed, einer erhöhten Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der BoJ und einer risikoscheuen Haltung hat dazu beigetragen, den Yen zu stärken. Und das führte dazu, dass Vermögensverwalter ihr Netto-Long-Engagement in der dritten Woche von ihrem Rekordhoch aus stark reduzierten, und auch große Spekulanten reduzierten ihre Positionen in der dritten Woche, jedoch von einem 17-Jahres-Hoch. Beide Gruppen von Tradern reduzierten Brutto-Shorts im Austausch gegen Brutto-Longs, und angesichts der Tatsache, dass dies nach einer anhaltenden Phase der Yen-Schwäche geschehen ist, deutet dies auf weiteres Aufwärtspotenzial für den Yen hin (USD/JPY bärisch).

FX Major Commodity FX (AUD, NZD, CAD) Positionierung – COT-Bericht

Ein risikoscheuer Ton, der auf eine expansive Fed, schwache Daten aus China und unzureichende Stimulierungsmaßnahmen zurückzuführen war, forderte letzte Woche seinen Tribut von den Rohstoffwährungen. AUD/USD fiel neun Tage in Folge und verzeichnete damit den schlechtesten Wert seit der Pandemie und die schlechteste Performance der Woche des Jahres. Die Trader hatten bereits am vergangenen Dienstag auf Netto-Short-Engagements in AUD/USD-Futures umgestellt, doch der Ausverkauf setzte sich bis Freitag fort – daher ist die Positionierung wahrscheinlich bärischer, als die Daten zeigen. Die Vermögensverwalter hatten Recht, als sie Netto-Short blieben, und es gibt viele AUD/USD-Bären, die an der Seitenlinie saßen und über eine Wiederaufnahme von Short-Positionen nachdachten.

USD/CAD stieg acht Tage lang auf ein 3-Monatshoch. Allerdings müsste der kanadische Dollar möglicherweise noch viel weiter fallen, um das Rekordniveau an Netto-Short-Engagements bei Großspekulanten und verwalteten Fonds zu rechtfertigen. Da die Fed jedoch auf dem besten Weg ist, ihre Differenz von -100 Basispunkten zur BOC in den nächsten sechs Monaten (gemäß den Marktpreisen) zu verringern, muss man sich fragen, wie stark der CAD gegenüber dem USD weiter fallen kann.

Großspekulanten und jetzt Netto-Long im NZD/USD mit nur 4,5 Tsd. Kontrakten, und es scheint nur eine Frage der Zeit zu sein, bis sie sich dem

Positionierung von Gold-, Silber- und Kupfer-Futures – COT-Bericht:

Es überrascht vielleicht nicht allzu überraschend, dass die Trader auch eine weniger positive Haltung gegenüber Metallen einnahmen, wobei das Netto-Long-Engagement in Gold, Silber und Kupfer ebenfalls reduziert wurde. Großspekulanten und verwaltete Fonds reduzierten ihr Netto-Long-Engagement um -33 Tsd. Kontrakte von Rekordhochs und erreichten damit das schnellste Wochentempo seit fünf Monaten. Eine Fülle von Gold-Bullen und damit eine wahrscheinliche Unterstützung für Gold bleiben bestehen, aber es ist zumindest kurzfristig ein Stimmungsumschwung. Ich vermute weiterhin, dass Gold eher als sicherer Hafen fungieren könnte, sobald diese anfängliche Flut schwächerer bullischer Hände ausgespült wurde.

Das Netto-Long-Engagement in Silber-Futures fiel bei verwalteten Fonds und Großspekulanten auf ein 18- und 10-Wochen-Tief. Verwaltete Fonds haben das Netto-Long-Engagement in Kupfer-Futures um rund -75% reduziert.

Positionierung der S&P 500, Dow Jones, Nasdaq 100 Futures – COT-Bericht:

Wir wissen, dass die Wall-Street-Indizes in der letzten Woche keinen guten Lauf hatten, und die Positionierungsdaten untermauern dies. Die Vermögensverwalter reduzierten ihr Netto-Long-Engagement in Nasdaq-Futures so schnell wie seit 38 Wochen nicht mehr, obwohl sie sowohl Long- als auch Short-Positionen reduzierten, da sie beschlossen, das Gesamtengagement zu reduzieren, anstatt sich voll und ganz zu verabschieden. Der Nasdaq 100 war die dritte Woche lang niedriger, der erste derartige Anstieg seit April. Obwohl sich das als niedrig herausstellte.

Ich bin noch nicht davon überzeugt, dass die Wall-Street-Indizes von hier aus einfach auf neue Höchststände steigen werden, aber ein Retracement nach oben gegen die jüngsten Abwärtsbewegungen scheint machbar. Zu beachten ist, dass das Netto-Long-Engagement in S&P 500- und Dow-Jones-Futures nur geringfügig niedriger war, was unterstreicht, dass der Ausverkauf hauptsächlich von Technologieaktien getrieben wurde.