Wochenausblick

Die Unternehmensgewinne von Apple, Amazon, Meta und Microsoft stehen im Fokus, da die Geschäftszahlen der Magnificent 7 steigen.

Ob man es mag oder nicht, es gibt eindeutig eine Nachfrage nach dem USD-Index um 100. Und sollten der NFP und die ISM-Daten in der nächsten Woche besser ausfallen als erwartet, könnte dies eine Dollar-Erholung auslösen.

Händler möchten den USD verkaufen, was der Schweizerischen Nationalbank (SNB) Kopfschmerzen verursacht, diese möchte jedoch einen schwächeren Schweizer Franken. Einige schätzen bereits, dass die Zentralbank auf dem Devisenmarkt aktiv ist, um den USD/CHF bei 0,84 zu verteidigen. Dies rückt die Zinssitzung der Schweizerischen Nationalbank, die Berichte zum US-BIP, zum Einkaufsmanagerindex und zum Verbraucherpreisindex sowie die zahlreichen Berichte von Fed-Mitgliedern, die über die Medien gehen, in den Fokus.

In der kommenden Woche finden drei wichtige Notenbanksitzungen statt, und keine der Zentralbanken scheint sich in ihrer Politik einig zu sein. Es wird erwartet, dass die Fed die Leitzinsen um 25 Basispunkte senkt und möglicherweise im November eine weitere Senkung um 50 Basispunkte ankündigt, während die BOJ angesichts ihrer erneut aggressiven Haltung mit einer Zinserhöhung überraschen könnte. Während die Bank of England die Zinsen voraussichtlich unverändert lassen wird, könnten die schwachen Inflationszahlen die Erwartungen einer Zinssenkung im November erhöhen.

EUR/USD hat es geschafft, einen Teil der Verluste der letzten Woche wieder auszugleichen, während wir uns dem Nonfarm-Payroll-Bericht vom Freitag nähern. Damit jedoch die Chance auf ein neues Jahreshoch besteht, muss der VPI der USA wahrscheinlich weiter nachgeben und die EZB am Donnerstag mit einer weniger als erwarteten moderaten Senkung überraschen.

Mit Blick auf den am Freitag anstehenden Non-Farm Payrolls-Bericht stehen zahlreiche Wirtschaftsdaten auf dem Programm. Da die Händler den Schwerpunkt auf die Arbeitsmarktdaten legen, werden die Daten zum Beschäftigungsabbau, zu den offenen Stellen, zur ADP-Beschäftigung und zu den Anträgen auf Arbeitslosenunterstützung das Warm-Up für die Hauptzahlen der Beschäftigtenzahlen sein. Außerdem stehen ISM-Berichte und eine BOC-Sitzung an.

Der Gewinnbericht von Nvidia am Donnerstag hat das Potenzial, die Stimmung im Nasdaq 100 zu beeinflussen, insbesondere wenn das Unternehmen die Schätzungen für das erste Quartal seit sieben Jahren verfehlt. Die Händler werden sich dann auf den PCE-Inflationsbericht am Freitag konzentrieren, um die Politik der Fed zu bewerten - vorausgesetzt, Jerome Powell hat bei seiner Rede in Jackson Hole im Laufe des Tages nicht glasklar gemacht, was zu erwarten ist. Was unwahrscheinlich erscheint.

Die Flash-PMIs sind die bemerkenswerten Wirtschaftsdaten, die in dieser Woche veröffentlicht werden, obwohl das wichtigste Ereignis die Rede von Jerome Powell auf dem jährlichen Symposium in Jackson Hole sein wird. Sie wird ihm die Möglichkeit geben, die Haltung der Fed am Freitag zu verdeutlichen, und dürfte daher Vorrang vor dem zwei Tage zuvor veröffentlichten FOMC-Protokoll haben. Der kanadische Inflationsbericht ist für die Beobachter der BOC von zentraler Bedeutung, die ihre Entscheidung über den Leitzins nach wie vor auf Sitzungsbasis trifft.

Es war insgesamt eine turbulente Woche für die Märkte, auch wenn der Tiefpunkt am Montag erreicht wurde. Der USD-Index hat die Verluste der Vorwoche wieder gutgemacht, nachdem die US-Notenbank die Befürchtungen einer drastischen Zinssenkung zerstreut hat. Das könnte sich jedoch ändern, wenn die US-Einzelhandelsumsätze oder der VPI in der nächsten Woche negativ überraschen. Darüber hinaus stehen eine möglicherweise live stattfindende RBNZ-Sitzung, der VPI des Vereinigten Königreichs und die australischen Arbeitsmarktzahlen auf dem Programm.

Dank schwächerer US-Wirtschaftsdaten, einer zurückhaltenden Fed und einer erfrischend hawkistischen Bank of Japan war es für die Händler eine weitere volatile Woche. Der ISM-Dienstleistungsindex ist ein wichtiges Ereignis in den USA in der nächsten Woche, aber abgesehen davon gibt es hauptsächlich zweitrangige Daten aus der APAC-Region. Das bedeutet, dass die Risikobereitschaft in der nächsten Woche der Hauptantrieb für die Märkte sein könnte. In Anbetracht der bereits erfolgten größeren Bewegungen sollten wir unsere Erwartungen in Bezug auf die Volatilität jedoch zurückschrauben, sofern kein neuer Katalysator auftaucht.

Die Ablösung von Biden durch Harris ist vielleicht keine radikale Veränderung in der Politik, aber sie hat die Aussichten der Demokraten auf den Machterhalt sicherlich wieder verbessert. Aus der Sicht der Märkte bedeutet dies, dass Trumps nächste Präsidentschaft nicht mehr so einfach zu erreichen ist und dass die politischen Schlagzeilen aus den USA die Stimmung vorerst nicht mehr beeinflussen. Zum Glück haben wir die Zinsentscheide des FOMC, der BOE und der BOJ, um die Stimmung zu beeinflussen, zusammen mit den NFP und dem australischen CPI-Bericht, um die Dinge entsprechend anzupassen.