Powell- Stellungnahme, US-VPI, RBNZ und französische Wahlen: Die Kommende Woche

Händler werden das Ergebnis der zweiten Runde der französischen Wahlen zur Eröffnung der asiatischen Märkte in der nächsten Woche genau im Auge behalten, da es direkte Auswirkungen auf die europäischen Märkte haben könnte. Da es den Rechtsextremen nicht gelungen ist, eine Regierungsmehrheit zu erlangen, besteht ein Aufwärtsrisiko für den Euro, wenn die Ergebnisse nicht so gut ausfallen wie derzeit erwartet. Jerome Powell wird auch vor dem Bankenausschuss des Senats sprechen, bevor nächste Woche ein wichtiger Inflationsbericht veröffentlicht wird. Beide Ereignisse können die Erwartungen an die Politik im Jahr 2025 beeinflussen. Händler des Neuseeländischen Dollars sollten die RBNZ-Sitzung genau beobachten, um zu sehen, ob sie ihre hawkishe Haltung beibehält, die die Märkte bei ihrer letzten Sitzung überrascht hat.

Die Kommende Woche (Kalender):

Die Kommende Woche (wichtige Ereignisse und Themen):

• Französische Wahlen (zweite Runde)
• Jerome Powell sagt vor dem Kongress aus
• US-VPI
• RBNZ-Zinsentscheidung

Französische Wahlen (zweite Runde)

Zu Beginn der Handelswoche richten sich unsere Blicke erneut auf die Wahlen in Frankreich, die für eine gewisse Volatilität an den europäischen Märkten sorgen könnten. Da in der ersten Runde keine absolute Mehrheit erreicht wurde, werden die beiden Spitzenkandidaten in der zweiten Runde gegeneinander antreten. Wenn man bedenkt, dass die Euro-Paare nach dem ersten Wahlgang, bei dem die Rechtsextremen keine absolute Mehrheit erringen konnten, einen Sprung nach oben gemacht haben, besteht die Gefahr eines weiteren Anstiegs der Euro-Paare, falls sie auch diese Runde nicht gewinnen sollten. Damit jedoch eine echte Erholung des Euro einsetzen kann, muss die Linke siegen und die Macht in der Nationalversammlung behalten. Sollte dieses Ergebnis mit schwächeren US-Inflationsdaten und einer zurückhaltenden Fed kombiniert werden, könnte der Euro die stärkste Hauptwährung der Woche werden.

Zu beobachtende Märkte: EUR/USD, EUR/GBP, EUR/CHF, EUR/JPY, EUR/AUD, AUD/CAD, EUR/NZD, DAX 40, CAC 40, STOXX 50

Jerome Powell sagt vor dem Bankenausschuss des Senats aus

Am Dienstag wird der Fed-Vorsitzende vor dem Bankenausschuss des Senats sprechen. Als Jerome Powell das letzte Mal im März mit dem Ausschuss sprach, warnte er, dass der Weg zurück zu ihrem Inflationsziel wahrscheinlich holprig sein wird, auch wenn sich die Inflation abgeschwächt hat. Ich schreibe dies vor dem entscheidenden NFP-Bericht, aber in den letzten zwei Wochen wurden die Fed-Tauben mit einer schwachen PCE-Inflation, dem ISM-Bericht für das verarbeitende Gewerbe und dem Dienstleistungsbericht verwöhnt. Ein schwächer als erwartet ausgefallener NFP-Bericht wäre das Tüpfelchen auf dem i und würde es Powell möglicherweise ermöglichen, die Zinssätze im Jahr 2025 nach unten zu korrigieren. Dies gilt insbesondere, wenn die Arbeitslosigkeit auf 4,1% oder mehr ansteigt, da er kürzlich sagte, dass die Arbeitslosigkeit immer noch bei "sehr niedrigen" 4% liegt.

Zu beobachtende Märkte: EURUSD, USD/JPY, WTI-Rohöl, Gold, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, VIX, Anleihen

US-Verbraucherpreisindex (VPI)

Der Bericht über die schwache PCE-Kerninflation der vergangenen Woche sorgte für einige Aufregung, da der Preisdruck schneller zurückging als von der Fed erwartet. Nicht nur die PCE-Kerninflation fiel deutlich schwächer aus als erwartet, sondern auch die von der Fed so genannte "Super-Kerninflation", die im Monatsvergleich nur um 0,1% stieg.

Anfang dieser Woche hatte Jerome Powell eingeräumt, dass die Disinflation auf dem richtigen Weg sei, auch wenn er die Arbeitslosenquote von 4% als "sehr niedrig" ansieht. Übersetzt bedeutet dies, dass die Fed es nicht eilig hat, die Zinsen zu senken, solange die Arbeitslosigkeit nicht deutlich ansteigt. Wenn die Fed-Tauben jedoch eine steigende Arbeitslosenquote von 4,1% oder mehr (die im Laufe des Tages veröffentlicht wird) zu sehen bekommen, dann ist das eine gute Voraussetzung für die Hoffnung auf einen schwachen VPI-Bericht in der nächsten Woche.

Sollte dies der Fall sein, könnte Powell seine Prognose revidieren, wonach die Inflation bis Ende 2025 die "mittleren bis unteren 2" erreichen könnte. Derzeit liegt der VPI bei 3,3% und der Kerninflationsindex bei 3,4%. Je näher sie in der nächsten Woche an die 3%-Marke herankommen, desto stärker werden die Argumente für Zinssenkungen der Fed im nächsten Jahr, und es ist mit einer eher rückläufigen Reaktion des US-Dollars zu rechnen, was die Risikobereitschaft erhöht.

Zu beobachtende Märkte: EURUSD, USD/JPY, WTI-Rohöl, Gold, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, VIX, Anleihen

RBNZ-Zinsentscheidung

Zwar ist es nach wie vor höchst unwahrscheinlich, dass die RBNZ nächste Woche eine Änderung ihrer Politik signalisiert, doch bin ich gespannt, ob sie ihre hawkistische Wendung von der letzten Sitzung wieder zurücknimmt. Die Märkte waren darauf eingestellt, dass die Zentralbank von einer neutralen zu einer leicht dovishen Haltung übergehen würde, nicht aber auf das Gerede von einer Zinserhöhung, das sie dann doch verbreitete.
Seit der letzten Sitzung blieben die Einzelhandelsumsätze, die PSI des verarbeitenden Gewerbes und der Unternehmen sowie die Lebensmittelpreise hinter den Erwartungen zurück und gingen zurück. Wie ich die RBNA kenne, wird dies nicht ausreichen, um ihre Drohungen mit einer Zinserhöhung zurückzunehmen, auch wenn die Wahrscheinlichkeit, dass sie eintreten wird, gering ist. Sollten sie jedoch zu einem neutralen Ton zurückkehren, könnte dies den NZ-Dollar belasten und AUD/NZD unterstützen.

Zu beobachtende Märkte: NZD/USD, NZD/JPY, AUD/NZD