Johnson & Johnson Spin-off: Was bedeutet das für die Johnson & Johnson-Aktie?

Ausgliederung von Johnson & Johnson in den Verbraucherbereich

Der Preis für Kenvue liegt nun bei 22 $ pro Aktie und somit am oberen Ende der vom Unternehmen angegebenen Preisspanne von 20 bis 23 $. Die geschätzten Einnahmen des Unternehmens belaufen sich auf rund 2,8 Milliarden $. Damit wird die neue Verbrauchersparte von Johnson & Johnson mit rund 41 Milliarden $ bewertet, was dies zum größten Börsengang in den USA seit 2021 macht.

Die Aktien werden seit dem 4. Mai unter dem Kürzel KVUE an der New Yorker Börse gehandelt. Sobald der Börsengang abgeschlossen ist, wird Johnson & Johnson 1.716.160.000 der Kenvue-Stammaktien besitzen, was 91,9 % der sich im Umlauf befindlichen Aktien entspricht.

Die Verbrauchersparte von Johnson & Johnson ist vor allem für Pflaster, Babyshampoos und die Mundspülmarke Listerine bekannt. Der Schritt zur Ausgliederung stellt die größte Umstrukturierung in der 135-jährigen Unternehmensgeschichte dar.

Johnson & Johnson plante eine steuerfreie Abspaltung, da mindestens 80,1 % des Unternehmens an der Börse notiert werden sollen, was den Mindestwert für einen steuerfreien Prozess darstellt. Hier erfahren Sie mehr darüber, wie Spaltungen und Spin-offs funktionieren.

Die Verbrauchersparte von Johnson & Johnson erwirtschaftete im Jahr 2021 einen Umsatz von 15,1 Milliarden $. Dennoch ist sie nicht so hoch bewertet wie die Verbrauchersparten von Wettbewerbern und auch nicht so erfolgreich wie andere Segmente von Johnson & Johnson. Die Nachfrage nach rezeptfreien Produkten wurde vor allem durch Tylenol, Neutrogena und Aveeno angekurbelt, die während der Covid-19-Genesung ein Marktwachstum verzeichnen konnten.

Warum spaltet sich Johnson & Johnson auf?

Die Aufspaltung von Johnson & Johnson zielt darauf ab, das Unternehmen neu auszurichten und die Abläufe zu optimieren. Durch die Abspaltung der Verbrauchersparte wird sich Johnson & Johnson stärker auf die Entwicklung von Arzneimitteln und medizinischen Geräten konzentrieren, die dem Unternehmen kombiniert rund 80 Milliarden $ eingebracht haben.

Die medizinische Sparte von Johnson & Johnson hatte enttäuschende Umsätze, nachdem die Covid-19-Impfungen der Wettbewerber erfolgreicher waren. Dennoch verzeichnet sie die besten Wachstumsprognosen. Das Spin-off wird die Tätigkeit beider Geschäftsbereiche nicht grundlegend verändern, aber den wachstumsschwächeren Verbraucherbereich von den wachstumsstärkeren Segmenten trennen.

Auf umkämpften Märkten mit hohen Bewertungen kommt es häufig zu Spin-offs, um den Wert für Aktionäre zu steigern.

Der Finanzvorstand (CFO) des Unternehmens, Joseph Wolk, hatte zuvor erklärt, dass die Verbrauchersparte „innerhalb von Johnson & Johnson verloren ging“. Doch auch die Struktur verhinderte, dass das Rampenlicht auf das Geschäft mit Pharma- und Medizinprodukten gerichtet werden konnte.

Die Pläne von Johnson & Johnson sind Teil eines weiter verbreiteten Trends großer, diversifizierter Unternehmen, ihre Strukturen durch die Ausgliederung verschiedener Segmente und Tochtergesellschaften zu vereinfachen. Diese Strategie scheint vor allem bei den Unternehmen des Gesundheitswesens beliebt zu sein, die sich immer mehr in den risikoreicheren und lukrativen Arzneimittelbereich begeben.

Weitere geplante und kommende Spin-offs:

• Ausgliederung bei GlaxoSmithKline
• Abspaltung von Renault EV

Was geschieht nach der Aufspaltung mit den Aktien von Johnson & Johnson?

Nach der Aufspaltung werden die Aktien von Johnson & Johnson den Händlern und Anlegern nur noch die Erlöse aus den Bereichen Medizintechnik und Pharmazeutika des Unternehmens bieten. Das neue Unternehmen Kenvue wird separat gehandelt.

Es wird erwartet, dass die Aufspaltung von Johnson & Johnson zu einer höheren Rendite für die Aktionäre führen wird, da einzelne Geschäftsbereiche nicht untereinander verwässert werden. Anleger werden ein klareres Bild der einzelnen Geschäftsbereiche haben und wissen, was sie attraktiv macht.

Im Anschluss an die Neuigkeiten von November 2021 legten die Aktien von Johnson & Johnson um 1,5 % auf 165,55 $ zu. Mehr als ein Jahr später sind Johnson & Johnson-Aktien trotz der weltweiten Konjunkturflaute mehr als 170 $ wert. Das liegt vor allem daran, dass das Unternehmen eines der größten defensiven Investments auf dem Markt ist, da immer eine Nachfrage nach Gesundheitsartikeln und medizinischen Produkten bestehen wird.

Nach der Aufspaltung werden Johnson & Johnson-Aktien womöglich kein so defensives Investment wie zuvor sein, da das Unternehmen nicht mehr so diversifiziert ist. Der schiere Umfang der Geschäftstätigkeiten hat die Johnson & Johnson-Aktie in gewisser Weise vor Volatilität geschützt. Doch die Aufspaltung könnte sich nun negativ auf die Stabilität des Unternehmens auswirken.

Was bedeutet die Aufspaltung von Johnson & Johnson für Aktionäre?

Wenn Sie derzeit Aktien von Johnson & Johnson besitzen, werden Sie bei der Aufspaltung des Unternehmens sowohl Aktien von Johnson & Johnson – dem neuen Geschäftsbereich für pharmazeutische/medizinische Geräte – als auch Aktien von Kenvue, dem neuen Geschäftsbereich für Verbrauchergesundheit, erhalten.

Dies wird wahrscheinlich in Form einer Sonderdividende geschehen, wie es bei den meisten Abspaltungen der Fall ist.