US-Dollar, Nasdaq 100, Gold-Forward-Renditen über Ostern: Die Kommende Woch

 Woche, die war:

• Die US-Notenbank hielt ihre Zinssätze wie allgemein vorhergesagt bei, doch das Dotplot überraschte, da es immer noch drei Zinssenkungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr befürwortet (trotz der Anhebung der PCE-Kerninflation für 2024 und der Beibehaltung des Wertes von 2,2% für 2025)
• Dies führte zu einem Anstieg der US-Anleihen, was die Renditen und den US-Dollar belastete und die Risikobereitschaft stärkte. der Dow Jones, der S&P 500 und Gold erreichten Rekordhöhen
• Die BOJ erhöhte die Zinsen, um zum ersten Mal seit acht Jahren die Negativzinsen aufzugeben, obwohl der allgemein schwächere Yen darauf hindeutet, dass der Schritt bereits vollständig eingepreist war und mehr erwartet wurde
• Bei der RBA-Sitzung wurde die leicht hawkishe Tendenz aus der Stellungnahme gestrichen, was die AUD-Paare aufgrund der erneuten Hoffnung auf eine Zinssenkung auf breiter Front nach unten schickte (obwohl ich nach wie vor Zweifel habe, dass eine solche bald kommen wird)
• Doch die Kombination aus der dovishen FOMC-Sitzung und den starken australischen Beschäftigungszahlen ließ die Bären ihre dovishen RBA-Wetten schnell aufgeben
• Die kanadischen Inflationszahlen fielen erneut schwächer aus als erwartet, was die Wetten auf eine Zinssenkung der BOC im Juli verstärkte

Die Kommende Woche (Kalender):

In der nächsten Woche scheint es keine hochkarätigen Wirtschaftsereignisse zu geben, und da es sich um das Osterwochenende handelt, dürfte die Volatilität eher gering sein. Dennoch sind ein paar Dinge erwähnenswert, falls sie zu neuen Entwicklungen führen.

Die Kommende Woche (wichtige Ereignisse und Themen):

• Kürzere Handelswoche aufgrund des Osterwochenendes
• Australischer VPI, Einzelhandelsumsätze
• BOJ Zusammenfassung der Stellungnahmen, Tokio-VPI
• US-BIP

Australischer VPI, Einzelhandelsumsätze

Da die Händler verzweifelt versuchen, eine Zinssenkung der RBA in diesem Jahr einzupreisen, richtet sich die Aufmerksamkeit auf den monatlichen VPI-Bericht und die Einzelhandelsumsätze Australiens. Die RBA ist nach wie vor der Ansicht, dass die Inflation "zu hoch" ist, so dass schwache Zahlen hier die Wetten auf eine Lockerung der Geldpolitik stärken könnten. Die Einzelhandelsumsätze sind wahrscheinlich bestenfalls zweitrangige Daten, aber wenn wir neben den schwachen Einzelhandelsumsätzen auch niedrigere Verbraucherpreise zu sehen bekommen, wächst die Überzeugung, dass eine Zinssenkung wahrscheinlich ist. Abgesehen davon bezweifle ich, dass die RBA den Appetit auf eine baldige Zinssenkung hat, es sei denn, die Daten sind wirklich schwach.

Zu beobachtende Märkte: AUD/USD, NZD/USD, AUD/NZD, NZD/JPY, AUD/JPY, ASX 200

BOJ Zusammenfassung der Meinungen, VPI Tokio

Da sich die BOJ gerade erst dazu durchgerungen hat, den Negativzins nach acht Jahren aufzugeben, ist es höchst unwahrscheinlich, dass die Daten der nächsten Woche den Ausschlag für weitere Maßnahmen geben könnten.

Dennoch könnte die Zusammenfassung der BOJ-Meinungen Aufschluss darüber geben, wie harmonisch die Entscheidung ausfiel und wie hoch die Wahrscheinlichkeit ist, dass andere in Zukunft eine andere Meinung vertreten werden.

Der VPI in Tokio ist im Februar in die Höhe geschossen, so dass ein weiterer positiver Wert Anlass zu Spekulationen über eine weitere Anhebung geben könnte. Wie bei der RBA bezweifle ich jedoch, dass sich die BOJ in nächster Zeit bewegen wird, so dass es sich aller Wahrscheinlichkeit nach um ein weiteres Nullsummenspiel der BOJ handeln wird.

Zu beobachtende Märkte: USD/JPY, AUD/JPY, GBP/JPY, EUR/JPY, Nikkei 225

Vorausschauende Analyse der Märkte rund um die Osterfeiertage:

Auf der Grundlage von Daten seit 1993 habe ich die Zahlen ausgewertet, um zu sehen, wie sich bestimmte Märkte in den vier Tagen vor dem Osterfreitag und in den drei Tagen nach dem Ostermontag entwickeln. Damit stehen 30 Jahre an Daten zur Verfügung, was als Mindestanzahl an Datenpunkten für einen Datensatz gilt, der als "statistisch signifikant" angesehen wird.

Da die Märkte am Osterfreitag geschlossen sind, beziehen sich die Durchschnitts- und Medianwerte auf den Montag bis Donnerstag vor dem Osterfreitag.

Nasdaq 100 Terminrenditen:

• Der Nasdaq 100 hat von Montag bis Donnerstag vor dem Osterfreitag im Durchschnitt positive Renditen erzielt
• Am Montag war die durchschnittliche Rendite mit 0,68% am höchsten, obwohl der Median nur 0,06% beträgt (was zeigt, dass einige große Ausdrucke den Durchschnitt nach oben verzerrt haben).
• Donnerstag ist die zweithöchste Durchschnittsrendite von 0,56% und die höchste Medianrendite von 0,37% zu verzeichnen.
• Die durchschnittliche Schwankungsbreite zwischen Höchst- und Tiefstkursen liegt knapp unter 2%, wobei auch hier einige Großdrucke den Durchschnitt in die Höhe getrieben haben.
• In vier der letzten sechs Jahre lag die prozentuale Spanne zwischen Höchst- und Tiefstkursen bei 2% oder mehr, was auf eine Zunahme der Volatilität vor dem langen Osterwochenende hindeutet.

Gold-Terminrenditen:

• Umgekehrt verzeichnete Gold in den vier Tagen vor dem Osterfreitag durchschnittlich negative Renditen.
• Interessanterweise lieferte der Dienstag mit -0,29% und -0,38% die stärksten Durchschnitts- und Medianrenditen.
• Am Dienstag nach dem Osterfest verzeichnete Gold die stärksten durchschnittlichen Renditen von 0,16%, obwohl die Medianrenditen am darauf folgenden Donnerstag bei 0,17% lagen.

US-Dollar-Index-Terminrenditen:

• Der US-Dollar-Index erzielte am Montag mit durchschnittlich 0,21% die höchste Rendite, der Median lag bei 0,16%.
• Am Dienstag ist die durchschnittliche Rendite mit 0,162% etwas höher, aber das Muster scheint sich mit dem Näherrücken von Ostern zu verschlechtern.
• Die Tatsache, dass Gold ebenfalls negative Durchschnittsrenditen aufweist, deutet darauf hin, dass die Anleger eher in Bargeld als in sichere Häfen investieren.