FTSE: Bank of England - Zinsentscheid

Erwartung

In einer knappen Abstimmung von 5 zu 4 senkte der geldpolitische Ausschuss den Leitzins während der Sitzung im vergangenen Monat von einem 16-Jahres-Hoch von 5,25 % auf 5 %. Gouverneur Andrew Bailey betonte jedoch die Notwendigkeit weiterer „vorsichtiger“ Senkungen der Kreditkosten.

Laut einer Umfrage unter 65 Ökonomen, die zwischen dem 6. und 11. September durchgeführt wurde, wird der Leitzins bei der nächsten Sitzung höchstwahrscheinlich bei 5 % verbleiben, obwohl er im November wahrscheinlich weiter gesenkt wird.

Die Bank of England geht bei der Senkung der Zinssätze vorsichtiger vor als die Federal Reserve oder die EZB, da die Dienstleistungsinflation immer noch hoch ist. Dies unterstreicht, dass der Ausschuss wahrscheinlich dafür stimmen wird, die Zinssätze diesen Monat unverändert zu lassen. Wenn jedoch in den offiziellen Zahlen Anzeichen für geringere Lohn-/Preiserwartungen auftauchen, könnte dies dazu führen, dass die Zinssenkungen früher als später erfolgen.

Die BoE hat als erste begonnen, aber sie könnte länger als die anderen auf höheren Zinsen verbleiben

Obwohl die Bank of England vor der Federal Reserve mit der Senkung der Zinssätze begann, geht aus dem Tenor der August-Sitzung und den anschließenden Bemerkungen hervor, dass die Entscheidungsträger nicht wollen, dass die Märkte verrücktspielen und glauben, dass es einen schnellen Lockerungszyklus geben wird.

Die Inflation der Dienstleistungen erklärt einen Teil dieser Vorsicht. Ähnlich wie das Lohnwachstum ist sie mit 5,2 % immer noch höher als in den USA und der Eurozone. Das ist zwar deutlich weniger als die neueste Schätzung der Bank, aber die Zahl vom Juli lag tatsächlich unter den Erwartungen. Ähnlich wie bei den vorherigen positiven Schocks ist dies jedoch hauptsächlich auf die Volatilität in den Bestandteilen der BoE zurückzuführen und bedeutet, dass mehr Daten erforderlich sind, um genaue Entscheidungen zu treffen.

Wie geht es weiter?

Bis zum Jahresende preisen die Märkte derzeit etwa zwei weitere Senkungen um jeweils einen Viertelpunkt ein, was den Leitzins auf 4,5 % senken würde. Laut der neuesten Reuters-Umfrage sind die Analysten jedoch vorsichtiger.

65 Prozent der Befragten der Studie der Nachrichtenagentur gaben an, dass sie davon ausgehen, dass die Bank of England im Jahr 2024 nur noch eine weitere Senkung vornehmen wird. Basierend auf den Umfrageergebnissen scheint der November der wahrscheinlichste Monat für die Senkung zu sein.

In seiner neuesten Rede in Jackson Hole skizzierte Gouverneur Andrew Bailey drei mögliche Szenarien für eine „anhaltende“ Inflation. Dies beinhaltete ein Szenario, in dem die Dienstleistungsinflation unabhängig von den Maßnahmen der BoE auf natürliche Weise gesunken ist, und ein weiteres, in dem festgestellt wird, dass sich das Lohn- und Preissetzungsverhalten möglicherweise dauerhaft so verändert hat, dass die Zinssätze längerfristig höher ausfallen werden.

Dies spiegelt nur die deutlich wachsende Spaltung des Ausschusses in Bezug auf die Richtung der Zinssätze und deren zukünftige Entwicklung wider.

Dennoch scheint Bailey derzeit zu einer gemäßigteren Einschätzung der Inflationslage zu tendieren.

Schnellere Zinssenkungen werden nach November erwartet

Im November wird immer deutlicher werden, ab welchem Zeitpunkt die Zinssenkungen beschleunigt werden können, um mit den Niveaus der EZB und der FED gleichzuziehen. Die Umfrage des Entscheidungsträgergremiums der Bank, wenn auch mit knapper Mehrheit, spricht sich für eine Zinssenkung aus und zeigt, dass eine Zinssenkung in diesem Jahr bisher noch auf dem Tisch verbleibt.

Das Pfund Sterling könnte etwas schwächeln

Der breite handelsgewichtete Sterling-Index der BoE ist seit Jahresbeginn um rund 3,5 % gestiegen, was darauf hindeutet, dass das Pfund Sterling ein starkes Jahr 2024 hinter sich hat, wozu zweifellos auch die Zinsunterschiede beigetragen haben. Sollten sich die Dinge ändern, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass das Pfund Sterling zu leiden beginnt, wenn die BoE beginnt, die Zinsen zu senken und zur Fed und in geringerem Maße zur Europäischen Zentralbank aufzuschließen. Unabhängig davon gehen Ökonomen derzeit davon aus, dass die BoE bis zum Jahresende eine gemäßigtere Haltung einnehmen wird.

FTSE – Technische Analyse

Der FTSE befindet sich derzeit in einem mittelfristigen Aufwärtstrendkanal. Anleger haben den Index nach und nach zu höheren Preisen gekauft, was als positive Nachricht für den Markt interpretiert werden kann. Seit die Rechteckformation im März 2024 zum Preis von 7790 nach oben durchbrochen wurde, ist der Preis seitdem deutlich bis zum oberen Ende des Kanals gestiegen. Die neue Rechteckformation, die wir in den letzten drei Monaten erleben, signalisiert weiterhin eine bullische Tendenz. Dies lässt sich darauf zurückführen, dass der Preis über allen EMAs (10, 20, 50, 200) liegt. Der RSI liegt ebenfalls um den Wert 60 und der stochastische RSI um den Mittelwert. Der Index wird bei 7914 unterstützt, während der Widerstand bei 8480 liegt. Mittelfristig werden die Indikatoren insgesamt als technisch positiv bewertet, mit Ausnahme der stochastischen RSI-Kurve, die in der letzten und aktuellen Handelswoche leicht gesunken ist.