Eine wichtige Woche für die US-Beschäftigung, die Fed-Preise und den USD: Die Kommende Woche

Da in den USA am Montag ein Feiertag ist, könnten wir einen ruhigen Wochenbeginn erleben. Es stehen jedoch zahlreiche Wirtschaftsdaten an, da wir uns auf den NFP-Bericht vom Freitag zubewegen. Um ihre Risikobereitschaft zu schützen, legen die Händler jetzt mehr Gewicht auf die Arbeitsmarktdaten im Allgemeinen, um zu entscheiden, ob wir wirklich mehrere Zinssenkungen der Fed und eine weiche Landung erleben werden. Das bedeutet, dass die Daten zum Stellenabbau, zu den offenen Stellen, zur ADP-Beschäftigung und zu den Anträgen auf Arbeitslosenunterstützung das Vorspiel zu den Hauptzahlen der Lohn- und Gehaltsliste sein werden.

Aber auch der ISM-Bericht für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor wird Aufschluss über Wachstum, Beschäftigung und Inflationstrends in der größten Volkswirtschaft der Welt geben. Die endgültigen PMI-Daten für die wichtigsten Regionen werden einen Blick wert sein, auch wenn sie den Markt wahrscheinlich nicht stark beeinflussen werden, es sei denn, es kommt zu großen Abweichungen von den Schnelldrucken.

Die Händler werden auch erfahren, ob die BOC die Zinssätze bei einer (dritten) Sitzung in Folge senken wird, was die „dovish fed“-Hysterie wieder anheizen könnte, falls sie dies tut.

Technische Analyse des USD-Index:

Sowohl der fundamentale Hintergrund als auch das technische Bild deuten für den USD in den kommenden Monaten auf einen Rückgang hin. Die bemerkenswerten Rückgänge in den Jahren 2018 und 2021 betrugen rund -15%, was den USD-Index bei einer Wiederholung bis auf !96 sinken lassen könnte. Das bedeutet jedoch nicht, dass dies geradlinig geschehen wird.

Wir haben bereits zwei bemerkenswerte rückläufige Monate für den USD-Index erlebt, wobei er etwa 5 % von den Höchstständen im Mai gefallen ist. Dies entspricht in etwa den stärksten Rückgängen der letzten 18 Monate. Daher könnte eine Gegenbewegung anstehen, zumal inzwischen fast jeder eine bärische Haltung gegenüber dem US-Dollar einzunehmen scheint 

Die Tages-Chart zeigt, dass das Momentum nach oben dreht, nachdem die Unterstützung bei 100,5 gefunden wurde. Der 2024 Open, der VPOC auf Wochenbasis und der 10 Handle liegen ebenfalls in der Nähe, um die Unterstützung zu verstärken. Sollten sich die US-Daten in der nächsten Woche nicht so schnell abschwächen, wie es die Tauben gerne hätten, könnte sich der USD-Kursanstieg fortsetzen und mindestens auf 102 zusteuern.

Der Tagestrend bleibt jedoch unterhalb von 103,55 rückläufig. Und die Bären könnten einfach versuchen, sich an Widerständen wie 102, dem 61,8%-Fibonacci-Level für den High-Volume-Node (HVN_) um 103 wieder aufzuladen.

Die Kommende Woche (Kalender):

Die Kommende Woche (wichtige Ereignisse und Themen):  

• US-Beschäftigungsdaten (NFP, ADP, Anträge auf Arbeitslosenunterstützung)
• ISM Produktion, Dienstleistungen
• BOC-Zinsentscheidung

US-Beschäftigungsdaten

Jerome Powell öffnete letzte Woche in Jackson Hole die Tür für mehrere Zinssenkungen, als er sagte, dass die Inflation „deutlich“ zurückgegangen sei und dass „der Arbeitsmarkt nicht mehr überhitzt“ sei. Da eine Zinssenkung im September praktisch bestätigt ist, wird das Tempo der Senkungen von den eingehenden Daten abhängen. Umso wichtiger sind die eingehenden Beschäftigungsdaten.

Sollten sich die Beschäftigungsdaten in der nächsten Woche weiter abschwächen, dürfte dies die Argumente für eine zweite Zinssenkung stärken, die die Märkte so gerne einpreisen. Doch wie ich in dieser Woche bereits gewarnt habe, dürfte eine positive Überraschung bei den neuen Daten nicht allzu sehr ins Gewicht fallen, um die Bären von ihrer wohl überverkauften Wette auf den US-Dollar abzuschütteln.

Händler sollten daher die Arbeitsmarktdaten der nächsten Woche genau im Auge behalten, von denen die wichtigste am Freitag die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft sind. Das ideale Szenario für die USD-Bären wäre ein deutlicher Rückgang der NFP-Schlagzeilen neben den durchschnittlichen Stundenlöhnen und der steigenden Arbeitslosigkeit.

Im Vorfeld des NFP-Berichts am Freitag stehen jedoch auch Stellenangebote, Stellenstreichungen, ADP-Beschäftigung, Antragsdaten und ISM-PMIs (die eine Beschäftigungskomponente enthalten) an.

Zu beobachtende Märkte:  EURUSD, USD/JPY, WTI-Rohöl, Gold, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, VIX, Anleihen

ISM Verarbeitendes Gewerbe, Dienstleistungen

Die ISM-Berichte sind ein sehr nützliches Instrument für Anleger, da sie drei verschiedene Ansichten zur Beurteilung der grundlegenden Stärke der US-Wirtschaft liefern: Wachstumsaussichten, Inflationsdruck, Beschäftigungstrends. Der ISM-Dienstleistungsbericht wird mehr Gewicht haben als der Bericht für das verarbeitende Gewerbe, vor allem, wenn die Hauptzahlen deutlich langsamer wachsen (weiche Landung) oder unter 50 fallen und damit vor einer Rezession warnen (harte Landung).

Diese Berichte werden auch die Stimmung vor dem NFP-Bericht am Freitag beeinflussen. Wenn beispielsweise der ISM, die Auftragseingänge und die Beschäftigung niedriger ausfallen, deutet dies wahrscheinlich auf einen schwächeren NFP-Bericht hin.

Zu beobachtende Märkte:  EURUSD, USD/JPY, WTI-Rohöl, Gold, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, VIX, Anleihen

BOC-Zinsentscheidung

Die BOC hat auf ihren letzten beiden Sitzungen die Zinssätze um 25 Basispunkte gesenkt, und Ökonomen und Marktpreise gehen stark davon aus, dass nächste Woche ein dritter Zinsschritt erfolgen wird. Damit würde der Leitzins auf 4,25% sinken und damit unter dem der RBA (4,35%) liegen, womit sie mit der EZB gleichziehen würde. Unter den großen Zentralbanken sind nur die SNB mit 1,25% und die BOJ mit 0,5% noch niedriger.

Einer Reuters-Umfrage zufolge könnte die BOC ihren Leitzins bis Dezember um 3,75% senken, was Spielraum für zwei weitere Zinssenkungen auf den letzten beiden Sitzungen des Jahres lässt. Dies würde fünf aufeinanderfolgende Zinssenkungen von insgesamt -125 Basispunkten bedeuten.

Damit bleibt sehr wenig Raum für eine dovishe Überraschung seitens des BOC. Wenn es also überhaupt eine Überraschung geben sollte, dann wäre es eine, die nicht so positiv ausfällt wie erwartet. Das könnte den CAD weiter stärken.