China A50, SGX Eisenerz: Anleiherenditen signalisieren wachsende wirtschaftliche Besorgnis

• Chinesische Aktien geben nach, Anleiherenditen erreichen Rekordtiefs
• Beides spiegelt die Stimmung für die Wirtschaft wider
• China A 50-Futures brechen ein, da eine Rekordverlustserie droht
• SGX-Eisenerz kämpft ebenfalls unter 100 USD

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Die chinesischen Märkte entwickeln sich schlecht, obwohl die politischen Entscheidungsträger letzte Woche die Leitzinsen gesenkt haben. Das ist schon seit dem Abschluss des dritten Plenums Anfang des Monats so, bei dem kaum konkrete Maßnahmen zur Besänftigung der Sorgen über den Konjunkturverlauf ergriffen wurden.

Die China A50-Futures sehen in den Charts schrecklich aus und drohen, die längste Verlustserie seit Ende Dezember 2018 zu erreichen. Die Eisenerz-Futures an der SGX testen die Entschlossenheit der Dip-Käufer, die unter der 100-USD-Marke lauern.

Chinesische langfristige Anleiherenditen erreichen Rekordtiefs

Die Renditen chinesischer 30-jähriger Anleihen haben ein Rekordtief von 2,36 % erreicht und gehören damit zum Club der 10- und 20-jährigen Anleihen, was ein Zeichen dafür ist, dass die Anleger hinsichtlich der Wirtschaftsaussichten nervös sind.

Außerhalb des Anleihemarktes sehen viele der Bewegungen, die wir beobachten, wie eine Rückabwicklung des vor dem Plenum erfolgten Aufschwungs aus, von dem man annimmt, dass er von Chinas „Nationalteam“ inszeniert wurde, um das schwindende Vertrauen vor dem wichtigen Ereignis zu stärken.

In Anbetracht des zugrunde liegenden Faktors und der schwächelnden Wirtschaftsdaten sowie der panikartigen Zinssenkungen, die letzte Woche angekündigt wurden, dürfte es nicht überraschen, dass risikoreichere Anlageklassen überrollt werden.

China A50-Futures brechen ein und nähern sich einer Rekord-Verlustserie

Die China A50-Futures - die die Wertentwicklung der 50 größten und liquidesten A-Aktien an den Börsen von Shanghai und Shenzhen abbilden - sind ein Paradebeispiel dafür, wie schnell die Stimmung umgeschlagen ist: Sie fielen am Dienstag auf ein Sechsmonatstief, nachdem sie die Unterstützung bei 11.770 durchbrochen hatten.

Unabhängig davon, ob man es als Kopf-Schulter-Muster bezeichnen möchte oder nicht, hat der Kurs die Nackenlinie durchbrochen, was darauf hindeutet, dass eine tiefere Abschwächung als die bereits beobachtete bevorstehen könnte. Die Bären werden 11.375 und 11.110 als mögliche Ziele ins Auge fassen, da sie zu Beginn des Jahres als Unterstützung und Widerstand fungierten.

Während der Verkauf des Durchbruchs für einige attraktiv sein mag, sind die Futures seit acht aufeinanderfolgenden Sitzungen gefallen, nur einen Tag davon entfernt, die längste Verlustserie seit Dezember 2018 zu erreichen. Auch der RSI (14) ist überverkauft, was ein weiterer Grund ist, vorsichtig zu sein, wenn es um den ersten Durchbruch geht. Der MACD signalisiert ein zunehmendes Abwärtsmomentum.

Idealerweise würde ich ein Retracement und eine Ablehnung bei 11.770 abwarten, bevor ich auf fallende Kurse setze, um das Risiko-Ertrags-Verhältnis des Handels zu verbessern, indem ich einen Stopp zum Schutz über diesem Niveau platziere. Da der Kurs bereits so weit gefallen ist, ist das Risiko-Rendite-Verhältnis bei einem Leerverkauf jetzt nicht mehr so attraktiv. Aber man bekommt nicht immer das, wonach man sucht. Selbst wenn wir also eine leichte Erholung nach oben erleben, wäre dies für diejenigen, die eine Leerverkaufsposition in Erwägung ziehen, zu begrüßen.

SGX-Eisenerz wieder unter 100 USD

Obwohl es sich um eine völlig andere Anlageklasse handelt, hat man das Gefühl, dass die Eisenerz-Futures aus demselben Grund wie die Aktien schwer gehandelt werden: Es gibt keine konkreten Anzeichen für eine Verbesserung der Wirtschaft, insbesondere im Bausektor, der weltweit der größte Stahlverbraucher ist.

Die SGX-Eisenerz-Futures sind am Dienstag um 2 % gefallen und wieder unter die Marke von 100 USD pro Tonne gerutscht. Der Tiefststand von 99,20 USD, der Ende letzter Woche erreicht wurde, konnte bisher noch nicht überwunden werden, was bedeutet, dass Händler entweder auf einen Durchbruch oder eine Erholung warten sollten.

Was die wahrscheinlichste Entwicklung betrifft, so liefern RSI und MACD rückläufige Signale, wobei sich das Momentum weiterhin nach unten entwickelt. Die Volumina, die häufig um einen Wendepunkt herum zu beobachten sind, haben nicht merklich zugenommen. Die letzten drei Tageskerzen ähneln einem Abendsternmuster, wobei die letzte noch nicht abgeschlossen ist.

Sollten wir einen Durchbruch nach unten erleben, werden Händler das Tief vom 1. April bei 95,40 USD als potenzielles Ziel ins Auge fassen. Darüber hinaus wird auch das Tief vom Mai 2023 bei 94 USD auf dem Radar sein. Sollte sich der Kurs bei 99,20 USD halten, wäre das Hoch vom Freitag bei 103,50 USD das erste Ziel auf der Oberseite, gefolgt von 105 USD und dem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt.

Unabhängig davon, wie sich der Preis entwickelt, sollten Sie 99,20 USD als Schutz verwenden und einen Stopp auf der gegenüberliegenden Seite des Einstiegs platzieren, um sich gegen eine Umkehr zu schützen.

Chinesische Einkaufsmanagerindizes am Mittwoch

Obwohl es fraglich ist, ob sie einen der Märkte beeinflussen werden, wird die chinesische Regierung am Mittwoch die Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende und das nicht-verarbeitende Gewerbe für Juli veröffentlichen. Die Messlatte für die Beeindruckbarkeit wurde in letzter Zeit erheblich gesenkt, so dass selbst eine bescheidene Verbesserung als Ausrede genutzt werden könnte, um übermäßige bärische Wetten zu reduzieren.

-- Geschrieben von David Scutt

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