为何黄金本周表现不佳

美元/日元走势出现5个标准偏差后,我在上周一篇文章中谈到,随着黄金和美元/日元相继加速走高,交易中一大最为稳定的关联性瓦解。在更广泛层面上,我们还注意到,美元/日元与美债殖利率之间相关性打破,美元/日元和美国股市之间的相关性也中断。

我们列出了这种情况背后的原因:其中部分基于日本信托账户持续抛售日元,还有美元/日元重要技术水平(110.30)告破以及长短线账户都做多日元背景下的头寸配置。头寸配置因素有助于解释过去24小时金价表现不及预期的原因。

从下面的图表可以看出,最新交易员持仓数据显示,在新冠肺炎疫情和利率下降的环境中,投机账户黄金多仓增至创纪录水平。当市场仓位配置过分集中,将构筑市场超买和回调风险的警告信号。

导致黄金过去24小时表现不佳的第二个原因是,在本周股市大跌之后,部分基金股票账户可能蒙受亏损。因此,他们可能已就盈利交易(即黄金和白银多仓)进行获利了结以弥补其他方面的损失。

另外还有一点,基金交易员有严格的风险价值(VAR)限制。简单地说,当波动性上升时,VAR也会上升,如果基金已经接近其VAR上限,他们需要减仓以平衡波动性的突然上升,就像我们本周看到的那样。

这可能导致黄金过去24小时中的去风险或头寸配置型行情,对耐心的交易员来说,这可能是一个于更佳水平买入黄金的机会。

来源:Tradingview。上述数据截止到2020年2月26日。过往表现并非未来业绩的可靠指标。本文不包含,也不应被视为包含任何金融产品建议或推荐。

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