一周展望：黄金等待下一个契机 日元迎来转折点？

经过上周美联储会议、非农报告、科技股财报和日本央行干预等重磅事件之后，本周财经日历相对平淡，市场波动或有所降低，但黄金、日元、美股、港股等仍是投资者关注的重点。

上周市场回顾

美国4月非农爆出冷门，主要数据全面逊于预期，其中新增17.5万就业，远低于前值31.5万，这是去年12月以来首次跌破20万，失业率从3.8%升至3.9%，时薪增速降从4.1%降至4%。

上周揭晓的其他就业数据同样不如人意，如3月职位空缺数降至三年来最低水平849万，4月ADP就业人口增加19.2万略低于前值。另外，周五晚些时候出炉的4月服务业PMI意外跌至49.4，自2022年12月以来首次跌破50的荣枯线。

上述数据突显出就业市场正在放缓，与4月的经济数据相比明显转弱，经济不存在过热的情况，这与美联储“不太可能加息“的表态相吻合。

数据公布后，利率市场押注的全年降息幅度升至40个基点，9月降息概率回升至50%左右，美元指数和美债收益率延续回落。

除加元外，非美货币上周全部收涨，其中日本央行疑似出手干预帮助日元一周累计反弹3.3%，创2022年以来最大单周涨幅，美/日收于153附近。欧元连续三周升高收于1.0762。

随着地缘风险降温，黄金连续第二周下跌但收盘坚守2300美元整数关口，WTI原油上周重挫近7%收盘跌破78美元，过去4周有3周收跌。但天然气价格大幅跳升12%。

美国三大股指连续第二周反弹。除了英伟达（5月22日）之外，大型科技股的财报基本告一段落。虽然业绩喜忧参半，但科技巨头们乐观的业绩指引带动股价回升并继续成为大盘的中流砥柱，其中特斯拉和苹果上周的涨幅均在8%左右。

 

本周展望

• 央行利率决议

  澳洲联储周二12：30公布利率决议，维持利率4.35%不变几乎没有悬念。此前央行表示“不排除加息或降息的选项”，使其成为发达国家中为数不多的存在加息可能的央行。若此次会议继续突出“加息”的可能性，澳元或延续过去两周的升势。

  英国央行周四晚上19:00登场，关注委员的投票分布是否显示出鸽派倾向。市场普遍预期首次降息时间点为8月。

  除了英国和澳洲、本周还有瑞典、墨西哥、巴西等央行将公布利率决议。随着上述国家通胀压力显著下降，本周降息成为大概率事件。

   

• 美股财报

  美股财报高峰已过。截至周五收盘，标普500指数成分股公司中已有近400家发布了财报，其中77%的公司的业绩超出预期，标普一季度EPS同比增长5%，高于3月末的预期的3.4%。乐观的业绩推动美股的反弹。本周发布财报的公司中包括英国石油、Uber、Arm、Airbnb、Robinhood等。

   

• 港股重现曙光？

香港恒生指数过去两周分别上涨8.8%和4.7%，过去9个交易日连续拉升并冲破了长达3年的下降趋势线和200天均线，攀升至了去年9月以来最高水平，彻底打开了上行空间。

短期来看，南向资金近一个月的持续流入显示出市场信心的暂时回暖，叠加美元暂时走弱也为港股提供了额外的动力。但自2023年1月以来最严重的超买信号暗示指数有修正的需要。

基本面有所改善但不足以支撑近期的上涨幅度，股指想要继续攀升需要看到更多乐观经济数据或政策配合。相比于南向资金，海外长线资金暂时并没有明显流入的迹象，未来是回流欧美和日本股市还是提升港股配置，将很大程度上决定港股的反弹节奏。

 

XAUUSD 日线图

来源：TradingView，Forex.com

黄金连续第二周的下跌，日线图上金价跌破20天均线，周线图上出现初步的反转迹象，同时投机性多头头寸已经连续数周停滞不前，这些都暗示着多头力量正在撤退。

不过随着美元暂时的走弱，或将限制金价跌幅，继续关注2280-2300区域的支撑，这里是过去两周的低点，失守后或下探2260一线即2-4月升势的38.2%回调位。但若金价能守住图中的整理形态，则保留短期内反弹的可能。

不过从中长期来看，“维持高利率更长时间”的基调始终是黄金重回强势的阻碍，因此在地缘风险暂时降温的背景下（以色列哈马斯的和谈正在进行中），不排除金价陷入持续高位震荡调整的可能。想要看到再次突破上行或需要耐心等待下一个契机，如下周美国CPI数据显著回落。

期权市场数据显示，黄金一周隐含波动率从上周的18.4%下降至15%，这意味着本周金价的潜在波动区间为2252.22-2350.58。

 

WTI 日线图

来源：TradingView，Forex.com

自从伊朗和以色列的紧张局势降温，原油便从今年高点回落，而美国就业数据的意外爆冷给油价造成了又一波打击。WTI原油过去4周有3周收跌，过去6天连续下挫并跌破200天均线和过去5个月的上升通道，周线图上看价格再次回到了过去两年的下降趋势线下方。

下行方向，首先关注77.60附近这一前期交投密集区域，伴随RSI指标进入超卖区域，或能形成一定的缓冲，失守后恐退守至75-76，这里接近200周均线。

上行方向，若能重返80美元即200天均线上方则有望止住近期的颓势并谋求反弹。

 

USDJPY 日线图

来源：TradingView，Forex.com

日元上周累计反弹3.3%，创2022年以来最大单周涨幅。市场普遍认为日本央行已经两次出手对汇率进行干预，更多细节需要等到5月底才会公布。

日元今年的快速贬值（一度跌破160）主要是由美日利差扩大所推动的，更具体的说是由美联储不断推迟降息所导致的，因此解铃还须系铃人，美国的利率前景才是汇价背后的主导因素。在美联储出现更加明显的降息预期之前或者在美股大幅回调之前，美日高利差使得套利空间仍然存在，美/日仍然具有上行动力。

与此同时，日本央行能做的相对有限，干预是非市场手段也是最后的底牌，但规模并不是无限的，短期内或能影响市场情绪和方向，但长期效果或有限，一旦失效或将遭到空头反扑。

回到技术走势上，上周周线收盘形成看跌吞噬形态，当前的反弹偏弱有继续被抛售的可能，但152看上去是多空的必争之地。

财经日历上，本周缺乏能影响汇价的重要数据。但本周一为日本假期，因此需要警惕因流动性不足导致的市场剧烈波动。若日本央行短时间内第三次出手，将严重打击日元空头的信心，汇率可能跌破150整数关口。

USDJPY一周的隐含波动率为11%，较上周的15%显著下降，暗示汇价本周大概率在150.572-155.326之间波动。