一周展望：非农报告和欧洲央行决议联袂登场

6月开局，非农报告和欧洲央行利率决议将更清晰地描绘出美国和欧洲`的降息前景，也是本周最重要的风险事件。

5月市场回顾

作为上周最重要的经济数据，美国4月PCE物价指数持平于2.7%，核心PCE为2.8%，均符合市场预期。由于近几个月通胀回落速度不及预期，因此美联储委员近期频流露鹰派观点甚至出现加息的呼吁，市场对美联储今年的降息预期则继续徘徊在低点，预计全年仅降息一次，9月概率不足50%。

美股三大股指5月集体收涨且月中都刷新了历史新高。纳斯达克指数单月涨幅超6%，英伟达以26%的涨幅居功至伟且将在本周收盘后迎来拆股，苹果同期上涨12%。HK50指数连续四个月上涨但过去两周持续回落，目前再次考验18000点。

大宗商品5月走势波澜壮阔。黄金月线四连阳刷新新高至2450但最终收于2327附近，白银单月拉升15%一度突破32.5美元刷新12年新高，但贵金属连续两周出现高位调整行情。WTI原油在5月下跌5.3%至77美元附近。

货币市场，美元指数5月弱势运行但坚守104上方。欧元和英镑5个月来首次止跌，但两大央行均有在近期降息的可能性。

日本财务省最新数据披露，日本政府在5月投入了9.8万亿日元来干预汇市支撑日元，这一规模超过了2022年干预的总金额。但美/日年初以来的涨势虽经历短暂波折但仍在延续，周五重回157上方。

本周展望

• 美国5月非农报告 — 周五20:30（北京时间，下同）

  市场普遍预计本次新增18万就业人口，前值17.5万为过去一年的次低点，失业率和时薪同比增速预计均维持在3.9%。

  好于预期的就业数据将进一步压缩降息预期，利好美元指数和美/日延续反弹。但若劳动力市场放缓尤其是失业率升破4%，7月和9月的降息预期将随之升高，打压美元的同时利好黄金和美股。

  本周其他就业数据包括周二的职位空缺数、周三的ADP和周四的初请失业金人数。此外，美国还将于周一和周三出炉5月制造业和服务业PMI。

   

• 欧洲央行利率决议 — 周四20:15

  欧洲央行可能成为首个开启降息进程的主要央行（此前瑞士和瑞典已经降息）。市场计价欧洲今年或降息超过2次，鸽派程度胜于于美国和英国。

  汇价目前在接近1.0900/40附近存在明显压力。由于降息已经被市场充分计价，因此单独的降息决定虽然偏空却很难带来意外的大幅波动。但若伴随着未来的降息指引（甚至7月背靠背降息的暗示），欧元恐再次承压下行。

  加拿大央行将于周三晚间公布利率决议，降息25个点成为共识。上周五数据显示加拿大一季度GDP同比增速仅0.6%且低于预期。

   

• 澳洲一季度GDP — 周三9：30

澳洲一季度经济预计同比成长1.2%，前值1.5%，这可能成为2021年以来最低季度增速。经济增速放缓或在短线给澳元带来压力，但影响其走势的关键因素还是在于外部风险情绪，中国数据以及美元。0.6690-0.7000一带是周线级别上形成的阻力区域，而交叉货币对AUDNZD则存在延续下行风险。

XAUUSD 日线图

来源：TradingView，Forex.com

金价周五的走势完全符合我们的预测，而对本周的前景展望也和上周一基本一致。

当前月线图上的连续两根长上影线，周线图的看跌吞噬形态，以及日线级别上跌破趋势线，都暗示金价有继续回调的风险。50天均线或许很难形成支撑，跌破后将考验2280一线，而完成双顶结构暗示着更大级别的调整。

上行方向的首要目标是突破上周高点2362继而延续升势，美元暂时回归弱势是潜在的利好，但周五的非农才是决定黄金和美元走势的关键。

黄金的一周隐含波动率为14.8%，和上周基本持平，意味着金价本周大概率在2278.30-2375.50之间波动。

WTI原油 日线图

来源：TradingView，Forex.com

OPEC+周日会议宣布将当前366万桶/日的减产协议延长一年至2025年底，同时将220万桶/日的自愿减产协议延长三个月至9月，并从10月开始用一年时间分阶段退出该自愿减产计划。

自愿减产部分的调整不及市场预期（原本认为会延长至今年年底），导致油价周一开盘一度跌破77美元。

由于美联储不断推迟降息时间点，全球经济前景和原油需求都无法保持乐观，因此油价短时间内或继续在80美元（200天均线）下方徘徊，周线级别继续保持空头走势。

短线来看，反弹（若有）接近78一线可以考虑继续做空。前低76美元是关键的支撑，跌破后恐下探70美元附近。