一周展望：美国通胀数据季末来袭 日元又临关键点位

本周五的美国通胀数据将给利率前景带来什么样的影响？日元能否捍卫160关口？美股在季末是否会经历调整？美国和法国的选情又将如何左右市场情绪？

上周市场回顾

美国三大指数上周继续保持上升势头，标普和纳斯达克不断创历史新高，道琼斯周线收涨。三巨头微软、苹果、英伟达连番刷新记录高位，美股龙头的争夺进入白热化阶段。

由于上周缺乏重要数据影响，美国降息预期没有明显变化，利率市场仍然预计全年降息40个基点左右，9月首降概率为60%左右。

美元指数连续三周走高收于105.80上方。黄金周五回吐一周全部涨幅周线收低于2322美元。WTI原油连续两周反弹站上80美元刷新近两个月新高。

三大央行上周公布利率决议。澳洲联储继续淡化降息前景，澳元一度拉升但在接近0.6670附近承压。英国央行上周连续第二次以7：2的投票结果通过维持利率不变的决定，但利率市场对8月降息的押注显著提升，“鸽派暂停”导致英镑连续第三周下跌。瑞士央行继3月之后再次降息，政策利率来到1.25%，央行表示通胀压力持续缓和。USDCHF以及EURCHF周四周五大幅反弹，周线收高。

其他非美货币中，欧元周线三连跌收盘跌破1.0700，欧洲政治风波的担忧有所降温，但不佳的PMI数据令欧元承压。美/日连续7天升高周五收盘逼近160关口，创1990年以来收盘新高。

本周展望

• 美国5月PCE物价指数 — 周五20:30（北京时间，下同）

  这是美联储最青睐的通胀指标，市场预计整体和核心PCE均降至2.6%，前值分别为2.7%和2.8%。

  美联储在6月的经济展望中已经上调了今明两年的通胀预测。若本次数据高于预期，或将强化“全年降息一次”的预期，并继续利好于美元。反之，若通胀低于预期（如月率降至0%以下）则有望帮助黄金反弹。值得注意的是，之前两次数据都高于预期。

  本周美国其他经济数据主要集中在周四，包括耐用品订单、一季度GDP终值，以及初请失业金人数。

   

• CPI

  市场预计本周五（7:30）的日本东京地区CPI从2.2%升至2.4%，该数据被视为全国性通胀的先行指标。上周出炉的日本5月CPI从2.5%升至2.8%。在通胀升高和美/日临近160关口的双重压力之下，日本的通胀将如何影响7月利率变动将变得格外引人关注。

  除了日本之外，加拿大（周二）、澳洲（周三）以及欧元区国家（周五）本周也将陆续公布通胀数据。

   

• 英伟达

  和去年一样，标普500今年大部分的涨幅都来自于几家超级权重股，而且今年的集中度更高，英伟达一家就贡献了标普今年近三成的涨幅。正是这种过高的集中度风险令市场感到担忧，尤其是当英伟达（以及苹果）录得9周以来的首次周线下跌的时候。

  英伟达等明星科技股是否会在季末遭遇仓位调整，这将是本周的美股焦点。另外英伟达将于6月26日举行股东大会。

   

• 政坛风云

拜登和特朗普将于当地时间周四晚间举行今年总统大选的首场电视辩论，不过选举因素对美股的影响或相对有限。民调显示特朗普的支持度暂时领先于拜登。

而法国本周日举行的首轮议会选举或将继续左右欧洲股市和欧元的走势，第二轮选举将于7月7日进行。无论选举结果如何，马克龙都将继续其总统任期，但是若右翼政党（复兴党）获得议会多数席位将使政府在未来三年陷入“跛脚”状态，甚至加速欧洲“右转”，近期法国股市和欧元的低迷表现已经反映了市场的担忧。法国和德国的国债利差继续成为衡量政治风险的观察指标。

XAUUSD 日线图

来源：TradingView，Forex.com

周五的大跌令空头在近期相对均衡的市场走势中稍占上风，既验证了月线和周线级别所面临的压力，也暗示了延续回落的风险，颈线2280附近仍是关键目标为和分水岭，跌破后将打开较大的下行空间。反弹方向，上周高点2370是多头的首要目标。

黄金一周隐含波动率为14.5%，和上周基本持平，暗示本周金价大概率在2273.82-2369.22之间波动，即周五收盘价的上下48美元左右的区间。

USDJPY日线图

来源：TradingView，Forex.com

从当前的看涨形态来看，汇价有望继续攀升冲击160.21的34年新高。美日两国利差的存在（日本7月加息概率较低）使得投资者对日元的看空情绪仍然较为集中，这使得日本央行潜在的干预都将变得治标不治本，就像日本财务省官员表示的“干预汇市并不意味着改变汇率的潜在趋势”，4月末5月初在160附近的干预收效甚微就是最好的写照。

美国财政部将日本列入“汇率操纵监测名单”引发市场热议，但美国此次针对的是日本庞大的双边贸易和经常账户盈余，并没有对干预行为提出警告。

本周五美国和日本的通胀数据或给汇价带来一定的波动。