一周展望：非农打响9月“战役”

美国非农报告是本周的绝对焦点，这关系市场对美国经济前景的判断以及美联储9月的降息幅度。另外加拿大央行本周可能连续第三次降息。

上周市场回顾

万众瞩目的美股7月PCE物价指数周五出炉，整体（2.5%）和核心（2.6%）数据都维持不变且均低于预期。数据没有明显改变未来的利率前景，利率市场押注9月降息50个基点概率保持在30%左右，预计全年降息80个基点，即3-4次。

由于市场基本消化了9月降息预期，美元指数上周从年内低点展开反弹，这导致黄金周中震荡下行最终收低于2503附近。

标普500和道琼斯指数周线保持上涨，其中道琼斯周五刷新历史新高，不过受到英伟达股价震荡的影响纳斯达克上周收盘下跌，结束连续三周的上涨。

此前高歌猛进的非美货币上周出现反转迹象，欧元和英镑分别从2年多和1年多高点连续三天回落，澳元刷新年内新高后同样难逃下跌命运，美/日反弹重回146关口。

WTI原油延续弱势，连续三周下跌后跌破74美元。有媒体报道OPEC+可能从10月起提高产量。

本周展望

本周一为美国劳动节假期，部分市场休市。

• 美国8月非农报告 — 周五20:30（北京时间，下同）

  随着通胀压力的缓解，就业数据成为了美联储最关注的指标，甚至没有之一。

  市场预计8月新增16.3万就业人口，前值为11.4万，失业率从4.3%降至4.2%，时薪增速从3.6%升至3.7%。

  好于预期的就业报告将巩固“软着陆”和降息25个基点的降息前景，从而对美元形成利好，这（按部就班的降息节奏）或许是美联储最希望看到的情形。反之，逊于预期的数据或刺激衰退预期和50个基点降息的概率，从而利空美元和美股。若就业报告好坏不一，那失业率可能具有更高的影响权重。

  值得注意的是，在截至2024年3月底的12个月周期内，美国非农就业数据被大幅下修了近82万，这显示出劳动力市场并不如我们看到的那样稳健。

  就在非农公布之前，美联储理事沃勒和纽元联储出席威廉姆斯将发表讲话。此外本周还将先后看到职位空缺数（周三）、ADP、以及初请失业金人（周四）数等其他就业数据。

• 美国8月ISM制造业报告 — 周二22:00

  制造业PMI预计从46.8小幅升至47.8，但仍可能是连续第五个月处于50下方。服务业PMI将于周四22:00出炉，预计保持温和扩张，从51.4微涨至51.5。在美联储的9月中旬利率决议之前，市场对经济数据将变得更为敏感。不佳的数据可能让投资者联想到经济衰退的可能从而令美股承压。

• 加拿大央行利率决议 — 周三21:45

加拿大央行今年已经两次降息，市场预计央行本周可能连续第三次降息25个基点，甚至不排除50个基点的可能性（20%左右）。美/加目前交投于3月以来的最低水平，降息可能帮助汇价展开反弹。

XAUUSD 4小时

来源：TradingView，Forex.com

金价自8月20刷新历史新高后就陷入震荡走势，随着25个基点降息预期逐渐成为共识以及美元指数的止跌，黄金多头暂时缺乏继续推高的动力。

4小时级别上，跌破8月上升趋势后金价目前徘徊在2500美元附近，RSI指标温和运行。下方需要留意2470/80区域的关键支撑，其次是2450一线，毕竟日线和周线图上的背离尚未得到修正。上行方向，历史高点2531显而易见是多头的目标。

黄金一周隐含波动率为16.3%，略高于上周的15.9%，意味着金价本周大概率的波动范围为2445.32-2560.50。

USDJPY 日线图

来源：TradingView，Forex.com

美/日上周的反弹并没有能够突越过146.50一线，这里显然是多空双方争夺的焦点，本周初预计继续成为汇价的首要阻力。

突破后顺势看高149.35一线，这里是8月初至中旬的反弹折戟的地方。反之，则延续震荡下行走势，恐下探143.50以及142下方。

由于本周一是美国假期，因此外汇市场走势或较为平静。