【美股巡礼】Netflix —内容为王的流媒体领导者

Netflix（网飞或奈飞）将于美国时间7月18日周四盘后（北京时间周五凌晨）公布二季度财报。

截至7月16日，公司股价今年累计上涨40%。而就在财报出炉之前，股价在历史高点700美元附近出现了回落迹象。

回顾过去12次公司财报公布后第二天的股价走势，其平均表现为-27%，上涨概率为42%。其夸张的单日波动率意味着股价可能创造新的历史高点，或进一步明确下行走势（尤其是在本周科技股遭遇抛售的情况下）。

一季度业绩亮点

公司一季度营收93.7亿美元，同比增长15%，经营利润率28.1%和净利润率24.89%均创历史新高。

截至2024年一季度末，Netflix在全球的付费订阅用户连续7个季度保持增长，总数接近2.7亿，是流媒体领域当之无愧的霸主。其中广告版（低价版）订阅用户数同比增长65%保持良好势头，在提升用户规模的同时也刺激了广告收入的增长。从二季度开始，公司在部分市场全面停止了不含广告的入门级套餐选项，以此继续大广告版订阅用户规模。

公司表示营收和经营利润率是最为看重的财务指标，而用户观看时长将是衡量观众满意度的最佳指标，而不再是用户规模或增速。也正因此，公司表示从明年一季度起将停止公布季度用户数量。

数据显示，在美国的流媒体领域， Netflix的观影时间高于亚马逊的Prime、Hulu、以及Disney+等平台，仅落后于YouTube。不足8%的观看时长占比意味着还有巨大的提升空间，这也是公司的重要目标。

业绩展望

公司预计二季度营收增速增长至15.9%，但经营利润率或下滑至26.6%。激烈的市场竞争以及对内容的持续投入或将影响Netflix的利润率表现，但Netflix在流媒体领域仍然保持着领先地位。

公司在优质原创内容上的投入是其核心竞争力，而且已经收到市场以及业界的不错反馈。近年多次在奥斯卡上成为获得提名最多的制作方就是最有力的证明，流媒体统治奥斯卡的时代或许即将来临。

不仅如此，基于全球用户数量的不断增长，Netflix的内容也越来越注重国际化。如早些年的《鱿鱼游戏》，以及今年则是《三体》。后者虽然褒贬不一但却连续荣登全球观看人次榜的榜首，并且已经续订第二季。

此外，Netflix正在进军体育赛事领域，于6月宣布获得了从2024到2026连续3年NFL（美国橄榄球大联盟）圣诞大战的流媒体转播权，此前已经耗资50亿美元获得了WWE的独家版权。这些动作或许标志着公司的战略调整和努力寻找新的利润增长点。

股价前景

根据Tipranks的统计，过去3个月中有36位分析师给出Netflix的评级，其中23人为“买入”，12人“持有”，1人“卖出”。未来12个月的平均预测价格为673.89美元，这略高于当前股价656美元，而最高预测价为800美元，高出当前价格22%。

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