美联储如期转鸽 非农或再掀波澜

短短12个小时之内，日本央行和美联储的利率决议联手向市场注入信心。

此前两周美国科技股的回调和美/日套利交易的解除的背后都有一个共同的逻辑，就是市场对日本央行加息的强烈预期。而当靴子落地之后，投资者对科技股的热情似乎又被重新点燃，当然，美联储的鸽派声明以及AMD等乐观财报也起到了推波助澜的作用。

美联储今天凌晨维持利率不变，但承认了通胀回落和就业市场放缓，并为9月降息亮了绿灯。利率市场押注全年降息接近60个基点。

美国三大股指周三集体走高，纳斯达克涨幅高达2.6%。除了微软之外，所有大型科技股普遍上扬，其中英伟达更是飙升12%。乐观情绪在盘后时间延续，强劲财报推动META股价上涨7%，英伟达继续上涨3.7%。

日本央行缩表的决定在意料之中，但加息15个基点略微有些意外，并且央行行长对未来继续加息持开放态度，这帮助日元隔夜强劲反弹（美/日跌破150关口）。美元指数受到拖累跌至104附近，这帮助黄金跳升至2447，离历史高点仅有1.5%的距离。

WTI原油周三大涨4.4%重回78美元上方，中东地缘风险因素和弱势美元共同促成了久违的反弹。美国原油库存上周减少374万桶，超出预期并且连续5周下降。

货币市场中，除了日元持续走强外，纽元和加元从阶段低点显著反弹，欧元和英镑则收盘微涨。

非农前瞻（周五20:30）

明晚的美国7月非农报告可能将超级周推向又一个高峰，因为这或使11和12月的降息概率发生实质性的变化，而到目前为止市场焦点都集中在9月。本周已经公布的数据均再次证明了就业市场正在放缓。

• 美国6月职位空缺数降升818万，职位空缺数和失业人数之比降至1.2：1处于3年最低水平
• ADP数据显示私营部门7月新增12.2万就业人口，远低于前值和预期且连续4个月下降。不过ADP与非农之间的关联性不高，因此参考性不强
• 今晚关注上周初请失业金人数

对于本次的非农，市场普遍预计新增17.5万就业人口，前值为20.6万，失业率预计维持在4.1%，时薪增速预计从3.9%降至3.7%。除了最新公布值，前值是否会再次遭遇下调也是关注的焦点。

好于预期的就业数据（如失业率降至4%以下）有望打压刚刚回升的降息预期，从而帮助美元止跌。反之，若就业数据表现不佳甚至逊于预期，将刺激11-12月的降息押注，并叠加美联储鸽派声明共同利好于黄金和美股等走势。

下图为过去12次非农数据以及当日市场表现，仅供参考。

XAUUSD 日线图

来源：TradingView，Forex.com

经过两周的回调后，金价本周再次突破4-7月的运行区间上沿。在降息预期推动美元下行的情况下，多头的下一个目标自然是历史高点2483。不过金价在降息周期中的长期前景更令人期待。

今晚的初请失业金人数和制造业PMI固然重要，但明晚的非农才是绝对焦点，毕竟其不确定性要远高于刚刚出炉的美联储利率决议。正因为此，黄金的隔夜和一周的隐含波动率分别达到惊人的30.8%和19.5%。

若非农整体好于预期，或放缓上涨步伐，下行方向关注2430附近的初步支撑。

但若本周收盘周线图上能形成看涨吞噬形态，暗示短期内金价有望保持上行动能。

WTI原油 日线图

来源：TradingView，Forex.com

油价周三在关键趋势线附近展开反弹，收复了此前5个交易日的跌幅并回到200天均线上方，看上去市场的乐观情绪有所回归，技术形态上也基本明确了阶段性底部74.50。

但反弹除了受到关键均线和斐波那契回调位（78-79美元区域）的考验外，非农或将产生另类的影响。虽然非农和WTI原油的直接关联度不高，但在过去6次非农公布当日油价全部下跌！这或许也暗示油价的反弹之路不会一帆风顺。

突破上述阻力后将或挑战下降趋势线所在的82美元一线。

USDJPY 日线图

来源：TradingView，Forex.com

一边是美联储给降息大开绿灯，另一边是日本央行“加息+缩表+干预”的鹰派组合拳，鲜明的利率政策差异使得美日10年期国债利差收窄至3%左右，为2023年5月以来的最低水平。

不可否认利差仍然很大，套利交易也有卷土重来的可能，因此不排除汇价在趋势线148.30附近止跌并修正超卖技术指标的可能性，但目前汇价阻力最小的方向仍是下行，适度反弹或成为空头的潜在机会。跌破关键趋势线后恐下探至12月低点140关口。