非农前瞻 — 黄金初现曙光

就在今天的非农报告出炉前夕，本周的美国经济数据和市场情绪发生了微妙的变化。

ADP等就业数据持续放缓，服务业PMI跌至疫情以来最低水平，市场对经济前景的信心有所动摇。亚特兰大联储下调二季度经济成长预期至1.7%。

美联储的会纪要重申降息的前提是“看到更多显示通胀降温的证据”，单从本周的数据和鲍威尔言论（通胀取得进展）来看，似乎越来越接近美联储的降息标准。市场也看到了这一乐观进展，美元连续六天遭到抛售，黄金初现转机，而美股则不断刷新历史新高。

今晚20:30的6月非农报告可能成为最新也是最有力的“证据”。作为参考，本周已经揭晓的就业数据包括：

• 美国5月职位空缺数意外升至814万，职位空缺数和失业人数之比维持在1.22：1处于3年最低水平
• ADP数据显示私营部门5月新增15万就业人口，低于前值和预期。不过ADP与非农之间的关联性不高，因此参考性不强
• 上周初请失业金人数升至23.7万，预期为23.5万

对于本次的非农，市场普遍预计新增19万就业人口，前值为27.2万，失业率预计维持在4%，时薪增速预计从4.1%降至3.9%。

目前利率市场预计全年降息35个基点左右，9月首降的概率升至70%左右，这比美联储的点阵图要更为鸽派，也是美元持续下挫的导火索。

好于预期的就业数据将巩固美联储“全年降息一次”的展望，从而帮助美元止跌。反之，若数据和ADP一样偏弱，将刺激降息预期回升且利好于黄金和美股等走势。

下图为过去12次非农数据以及当日市场表现，仅供参考。

XAUUSD 4小时

来源：TradingView，Forex.com

本周市场对降息的乐观期待帮助金价突破了自历史高点延伸而来的下降趋势线的阻力，暂时摆脱了弱势运行跌破颈线位置的担忧，周三的收盘看涨形态为日后的延续上升打下了基础，整体前景变得更为乐观。不过目前首先需要面对的是前高2369一线的考验，RSI指标显示出超买信号。

若今晚非农总体好于预期，金价或再次陷入震荡整理区间。反之，偏弱的非农报告叠加本周此前糟糕数据将对黄金形成更加显著的正向影响，多头有望挑战6月高点2387。

鲍威尔本周的讲话中表示将乐见失业率的进一步升高，因此失业率或许具有更高的权重（在其他数据没有爆冷的情况下），4%再次成为关键分水岭。

值得注意的是，过去12次非农日黄金上涨的概率是58%，但上个月由于就业岗位意外大增至27万，导致金价重挫3.5%。

金价的隔夜隐含波动率为12.7%，这并不是一个很高的数值，暗示金价今晚的潜在波动区间为2338.13-2375.97，即周四收盘价上下各19美元的区间。

WTI 日线图

来源：TradingView，Forex.com

WTI原油从6月低点已经反弹了近15%，过去三周连续上涨，期间上涨动能较为强劲，在反复确认了80.40附近的支撑后延续涨幅。

但多头在下降趋势线所在84美元附近放缓了脚步，与此同时RSI指标接近超买区域，再考虑到WTI原油在过去5次非农公布当日全部下跌，短线的回调或许并不会太令人意外，82-83是下方的初步支撑。但除非出现明显反转信号，否则仍然乐观看待原油的后续行情，前高87是多头的首要目标。

EURUSD 日线图

来源：TradingView，Forex.com

随着法国议会选举的不确定性逐渐降低以及美元指数的下行，欧元连续6天上涨后突破1.0800和200天均线。短线来看，欧元的修复行情有望延续至1.0850一线，而更上方的下降趋势线1.0890将形成更明显的压力。下行方向关注1.0760的潜在支撑。

非农显然会对欧元带来间接的影响，但中长期来看，法国政坛动荡以及欧元区降息前景仍是欧元的利空因素。