美国4月PCE前瞻 —— 美元止跌黄金或延续承压

在本周最关键的美国PCE物价指数公布之前，美联储委员们谨慎甚至鹰派的言论进一步压低了全年降息预期。而与此同时，本周持续低迷的美债拍卖需求刺激各期限美债收益率上行，共同促成了美元指数的止跌反弹。

美国三大股指、大宗商品、非美货币等周三集体承压回落。

黄金收低于2338一线，白银小幅下跌至31.93。WTI原油短暂突破80美元后回吐涨幅收于79.24，结束连续三天的反弹。

欧元下挫0.5%跌至1.0800附近，英镑从2个月高点回落至1.2700，美/日则延续升势来到157.64。

临近月末，美国三大股指出现获利了结的迹象，道琼斯指数较上周历史高点回撤了4%。除了英伟达外，权重股近期表现都较为沉闷。

对于周五的PCE指数，市场普遍预期与上个月持平，即整体PCE和核心PCE分别维持在2.8%和2.7%的水平。总体来看离2%的目标水平还有一定的距离。美联储的判断是“通胀回落速度不及预期，需要维持高利率更长时间”。上周的会议纪要显示有部分委员甚至赞成进一步加息。

若数据符合预期或出现上行突破3%，将进一步打压全年降息预期（目前仅剩25个基点左右，9月概率约50%），从而利好美元指数但或加速黄金的回落。若通胀水平显著回落，则有望稳住出现松动迹象的美股走势。

XAUUSD 日线图

来源：TradingView，Forex.com

黄金周线图的看跌吞噬形态以及日线图上的背离暗示金价延续调整的风险。目前价格跌破了2-5月的上升趋势线并运行至潜在双顶结构的右侧，若跌破2330后恐加速下行至颈线2280附近。基本面上，美元走势回暖的逻辑没有改变，这将继续成为金价的利空因素。

上行方向，本周高点2365是首要目标，不过反弹至此可能吸引更多空头入场。金价想要重回升势需要看到周五的PCE数据低于预期且显著下行。

黄金的一周隐含波动率已经降至20%以下，这意味着未来一周金价大概率在2274.40-2401.90之间波动，即周三收盘价上下各60美元的幅度。

WTI原油 日线图

来源：TradingView，Forex.com

在日线三连阳短暂突破80关口后，WTI原油隔夜再次回落。虽说日线图上出现了一些乐观迹象，但短线存在继续下行的风险，下方关注 78.80一线的初步支撑。API数据显示，美国原油库存上周意外减少649万桶远超预期，这或许能减缓油价短线的跌势。

若能突破80美元以及200天均线将打开上行方向，但这需要更多消息面和经济数据的帮助。比如周四晚间公布的EIA原油库存数据和美国一季度GDP修正值，以及周五的中国（最大原油进口国）PMI和美国PCE。

当然，同样不能忘了OPEC+在周日将举行会议。在欧美进入夏天出行高峰之际若OPEC+维持220万桶/日的减产决定（大概率延长至今年年底）有望提振市场对油价的信心。但由于OPEC+仅占全球原油供应的40%左右，非成员国（美国、加拿大、巴西等）的增产或将抵消OPCE+维持油价稳定的努力，其中美国的产能处在历史峰值且为全球最大的原油出口国，约占全球产能的13%，因此油价长期前景并不明朗。值得注意的是，周日任何意外的产能决策变化都可能在下周一导致油价的跳空风险。

此外，油价对已经长期化的俄乌和巴以冲突的敏感程度有所降低。

EURUSD 4小时

来源：TradingView，Forex.com

欧元在各级别周期上都呈现偏空的走势，短线关注1.0800的关键水平。修正超卖的需要或能帮助汇价缓跌，但后市仍有较大概率继续下行，跌破趋势线后看低至1.0726一线。

从政策面来看，在尚未降息的主要央行中，欧洲央行具有最为鸽派的倾向，全年预计降息接近3次，最早可能在6月。欧洲央行管委甚至表示不应该排除6月和7月连续降息的可能性，不过背靠背降息的概率目前仍然较低。关注本周五欧元区的最新通胀数据，若通胀持续回落或加速降息进程，从而利空欧元。