一周展望：9月降息？关注美国CPI和鲍威尔讲话

本周的美国CPI数据和鲍威尔讲话能否帮助黄金挑战2400美元关口？法国选举爆冷对欧元会产生什么样的影响？与此同时，美股的强劲涨幅将受到二季度财报季的检验。

上周市场回顾

美国6月非农报告上周五出炉，新增20.6万就业人口，高于预期19万，但前值被大幅下修至21.8万，失业率从4%升至4.1%，时薪增速从4.1%降至3.9%。总体来看，此次非农和上周其他数据共同显示出就业市场和整体经济出现了放缓的迹象，这些或许都属于美联储希望看到的降息前的“更多证据”。

数据公布后，利率市场对今年的降息幅度预期升至40个基点，9月首降概率升至72%，这导致美元指数连续7天下行并跌破105关口。

降息预期利好于美股，标普和纳斯达克持续创出新高。特斯拉一周暴力拉升27%，而微软、苹果、谷歌、亚马逊、Meta等巨头全部刷新历史新高。值得注意的是，目前经济数据适当走弱是美股的利好，不过一旦继续恶化导致衰退预期升高，恐怕将引发美股的波动和反转。

日经指数上周突破40000点大关接近记录高位，而中国A50指数则连续7周下跌。

大宗商品持续回暖，黄金初现曙光升至2391刷新6周新高，白银一周累计上涨7%重返31美元上方，铜价连续五周升高。WTI原油连续第四周收涨，但周五继续承受着84美元附近的压力。库存数据大幅下降和飓风天气影响是油价短线潜在的利好。天然气价格遭遇周线9连跌。

非美货币上周集体上扬，欧元和英镑连续7天上涨分别收于1.0840和1.2813，法国和英国上周的选举结果符合市场预期并未对货币形成冲击。美/日周线小幅下跌至160.739，澳元收盘价0.6748接近年内新高。

本周展望

• 美国6月CPI — 周四20:30（北京时间，下同）

  市场普遍预计本次CPI从3.3%降至3.1%，核心CPI维持在3.4%。

  高于预期的通胀数据有望帮助美元止跌，但低于预期的数值或使得9月降息成为现实从而放大美元的跌势，并刺激金价进一步反弹。

  本周其他重要经济数据还包括周五的PPI和密歇根消费者信心指数。

• 鲍威尔国会听证会

  上周鲍威尔的公开讲话中透露了对通胀回落的乐观，同时也提到了希望看到失业率的继续升高，而这两点在过去两周的PCE和非农报告中都得到了体现。在本周二（22:00）和周三的国会听证会中，市场将关注他是如何看待最新的就业市场变化，以及是否会给出降息的进一步暗示。

• 美股财报季

  第二季度财报季即将拉开帷幕，银行股照例率先登场。摩根大通、花旗、富国银行等将于周五公布财报。财报将成为对运行在历史高点的美股的一次全面检验。

• 法国议会选举爆冷

第二轮投票结束，根据初步统计，左翼政党有望获得多数席位（但非绝对多数），马克龙的中间派排在第二，而在首轮选举中得票率第一的极右翼国民联盟掉至第三位。

虽然政党得票率排序大爆冷门且增加了政策前景的不确定性，但并不会改变总统和总理分属两个阵营的结局即“悬浮议会”。左翼联盟已经表示不会与马克龙阵营共同执政，这势必令法国未来三年（马克龙任期到2027年）无法顺利通过重大法案，也无力改变目前高额财政赤字的局面，这对法国、欧盟、欧元来说都是不稳定因素。

EURUSD 日线图

来源：TradingView，Forex.com

欧元经过连续7天上涨后，周一开盘受到法国议会选举结果的影响小幅下跌，但仍然维持在1.0800上方。选举的后续影响仍然需要时间来充分显现，但政治因素对欧元的短期干扰或逐步降低，技术形态上的阻力1.0850/70以及美国CPI是本周的重点关注。若美国CPI继续下行，有望帮助欧元突破趋势线的阻力冲击1.0900一线。

XAUUSD 4小时

来源：TradingView，Forex.com

随着美元的连续下挫，黄金再次迎来了冲击2400美元的窗口期。周线和日线图上都形成了较为乐观的看涨形态，4小时图上清晰的展现了涨幅的延续性，尤其是周五非农公布后形成的较长的下引线。在突破了前高2387后，多头有望继续占据主导地位。回撤方向，2370一线是首要的参考，其次是2355附近。

由于受本周CPI数据的影响，黄金的一周隐含波动率小幅升高至15.5%，这意味着本周金价大概率在2338.74-2443.64之间波动，即周五收盘价的上下52美元区间。