一周展望：美联储和非农报告领衔超级周

本周央行会议和重要经济数据扎堆，其中美联储利率决议和非农报告无疑万众瞩目。同时，美国大型科技股也将密集公布财报，市场情绪将受到全方位的考验。市场波动率的升高是机遇也暗藏风险。

上周市场回顾

美国6月PCE物价指数持平于2.6%，略高于2.5%的预期，核心PCE从2.6%降至2.5%，符合市场预期。在本周美联储会议之前，利率市场对降息前景的押注没有明显改变，9月首降概率维持在90%左右。

美国三大股指周五止跌，但标普和纳斯达克均连续第二周高位回落，市场对科技股的信心出现动摇，但道琼斯指数则录得周线四连阳。

黄金自创下历史新高后连续两周回吐涨幅，上周收于2387，白银连续三周下行跌破28美元关口。WTI原油延续颓势收于76.32附近，对经济和需求前景的担忧盖过了对降息的乐观预期。

虽然美债收益率近期持续回落，但美元指数上周围绕104.30小幅波动。美/日连续四周下挫但在152附近获得支撑。澳元在经历九连跌后周五小幅收高，但全球不佳的风险情绪和走弱的大宗商品价格始终是澳元和加元等商品货币的利空。欧元收盘徘徊在1.0900下方。

本周展望

• 美国7月非农报告 — 周五20:30（北京时间，下同）

  本周的非农报之所以比美联储会议更为引人关注，是因为这可能会使11和12月的降息概率发生实质性的变化（目前为止市场焦点集中在9月），从而为之后的美元走势定下基调。

  市场普遍预计新增18.5万就业人口，前值20.6万，失业率维持在4.1%。若就业市场继续放缓，叠加近期其他经济数据的低迷，或帮助黄金和美股多头的回归。

  在非农正式揭晓之前，包括ADP变动、初请失业金等其他就业数据将先后出炉。

• 美联储利率决议 — 周四02:00

  美联储本月按兵不动是市场共识，但声明的措辞能否继续向鸽派转向是市场关注的焦点。近期通胀指标的下行趋势应该能增强美联储的信心。

  除了美国之外，日本（周三）和英国（周四）央行的利率决定也牵动人心。尤其是日本央行，除了已经确定的公布缩减国债购买计的划细节之外，也存在不小的加息可能性，若使出“组合拳”无疑将极大提振日元的走势。

  英国央行上次会议以7-2的投票结果维持利率不变，虽然市场目光一直集中在8月是，但本次会议降息概率也达到了50%左右。无论如何，投票结果可能会相对均衡。

• 科技股财报扎堆

  美股财报季本周进入高峰，标普500成分股中有40%权重的公司将在本周公布业绩。微软、AMD（周二）、Meta、高通（周三）、苹果、亚马逊（周四）以及埃克森美孚、雪佛龙（周五）等巨头的业绩和前瞻指引将考验美股走势，尤其是市场对大型科技股的信心。特斯拉的“前车之鉴”告诉我们，企业要给出相当强劲的业绩和前景预测才有机会稳住投资者的信心。

• 澳洲二季度CPI — 周三9:30

季度CPI显然是澳洲联储最为关心的通胀指标，市场预计CPI将从3.6%升至3.8%。若数值反弹甚至高于预期，意味着着在发达经济体中澳洲有着最高的通胀风险，也将提升央行8月6日央行会议加息的概率，这或许能拯救连续遭遇重挫的澳元。

XAUUSD 日线图

来源：TradingView，Forex.com

黄金上周在50天均线和趋势线附近止跌反弹，2390-2400美元区域存在初步的阻力，冲破后将挑战前高2432（区域上沿），但在此之前，很难说金价已经摆脱了历史高点以来的调整阶段。下行方向，跌破趋势线2370后或考验100天均线2326附近。

本周的美联储决议和非农出报告是否会令本就疲弱的美元加速下行？后者目前挣扎在104关口附近。

黄金一周隐含波动率从上周的15.7%小幅升高至16.3%，暗示金价本周大概率在2331.61-2441.37之间波动，即周五收盘价的上下各55美元的区间。

USDJPY日线图

来源：TradingView，Forex.com

过去三周，日元兑美元上涨了5%，美/日的套利交易出现松动迹象，市场对日元的看空情绪有所缓解。从技术走势来看，汇价有继续下探152的风险，但此处的200天均线和阻力/支撑转换位暗示超卖修正的可能。

若本周美联储转向鸽派且日本央行“加息+缩减购债”，将给到日元极大的提振，有望帮助汇价继续下探149一线。但若日本央行维持利率不变，汇价可能向155.76以及157方向展开反弹。

虽然不知道两大央行如何表态，但可以肯定的是本周的波动将明显提升。USDJPY一周隐含波动率高达15.4%创3个月新高，而上周仅有不到9%，这意味着汇价本周的潜在波动区间为150.333-157.045。