近期经济数据显示，这是美国消费者与美联储之间的角力

密歇根大学每月对消费者进行现状信心和预期信心这两项信心调查。初值在月中公布，而终值将在月底公布。除了提供消费者对经济的看法之外，这项调查还会给出1年和5年的通胀预期。本月消费者信心指数低于预期；但仍报于大流行以来最高水平。不过，人们更感兴趣的是通胀预期数据。1年期通胀预期报于3.7%，而市场预期和3月前值分别为3.2%和2.7%。这个数字创下了自2012年以来最高读值！

来源：University of Michigan

正如我们所看到的，股票市场具有前瞻性，这意味着股票在定价时会将公司未来收益纳入考量。今天，标普500指数、纳斯达克100指数和道琼斯指数悉数创下历史新高。衡量标普500指数波动性的VIX指数目前处在新冠大流行前水平，落在16.42附近，低于分界水平20.00。

Tradingview, CBOE, City Index

当我们注意到GME和AME等meme股票(特指那些在缺乏基本面支撑背景下大起大落的股票)的近期走势，最近的Archegos基金爆仓事件 (不仅导致旗下基金崩溃，还带来了100亿美元的银行亏损)以及Coinbase等交易所高波动性交易工具近期的风头正劲，就会发现，当前市场资金的充沛程度确实显而易见。那为什么美联储不踩刹车呢？

本周早些时候，美联储主席鲍威尔在接受《60分钟》节目采访时表现乐观，但他仍在用“暂时”和“不可持续”等词来描述通胀预期和债券殖利率。不过，消费者并不相信他的说法。在当前的经济刺激措施下，零售销售飙升，3月非农就业人数接近100万，消费者有什么理由不对1年后通胀率做出大幅上升的预期?这是个价值数万亿美元的问题！

现在有两种说法争执不下。一种是“不要跟美联储唱反调”，另一种是“永远不要低估美国消费者”。其中一种必须让步。要么消费者必须降低通胀预期，要么美联储不得不开始显露缩表迹象。这场战斗的赢家将决定货币政策下步走向！