非农就业报告简述：对于美联储来说“稳扎稳打”

我们在周五非农就业报告公布之前指出，“[一直没有]物价压力上升且迫在眉睫的信号，[美联储因此]乐于坚持渐近、每隔一次会议加息的安排 ……”。周五的就业报告将几乎不会影响美联储的这种安排。

先来看整体数字。美国劳工部估计，美国经济7月新增就业仅15.7万，低于经济学家预期的新增19.3万。话虽如此，前两个月的数字修正后在总数中增添了5.9万，三个月新增就业均值因此达到22.4万，好于最近的趋势。

同时，万众瞩目的平均每小时收入月率符合预期的增加0.3%（年率为2.7%）。但是，上月读数略有下修，至0.1%，使得整体薪资增长牢牢处于低位。这点与经济理论不符。过去三个月、六个月和十二个月薪资增长年率分别为2.9%、2.6%和2.7%，表明当前没有薪资加速增长的信号。

市场影响

非农就业报告对美联储政策（乃至市场）的影响微乎其微。对于一份近乎完全符合预期的报告来说，这样的结果也在意料当中。根据CME的《美联储观察》，联邦基金期货交易商计入9月加息几率94%（高于周四的91%）、12月再度加息的几率为66%（高于周四的64%）。对于那些没有太过密切追踪非农就业报告的人来说，这样的变化更像是噪音而不是有价值的交易信息。

其它市场方面，美元指数本质上交投于95.00附近没变，因为有关中国的贸易消息，影响大于就业报告。黄金在早些时候于1200附近创下一年低点后正在略微反弹。

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